报告导读

鸡蛋节前暂停报价，各地报价不统一且不准。就现货基本面来说，由于即将过节，目前蛋鸡库存偏低。整体上供应较弱，需求也较弱。供需双弱的格局使蛋价小幅调整为主。预期春节期间蛋鸡库存会累库，而每年春节过后都是鸡蛋的消费淡季，鸡蛋通常都在节后走弱，预计本年度也不例外。而在对远月的情绪上，人们普遍持有看涨心态，因此鸡蛋盘面走势较强。预计春节极弱的蛋鸡补栏会使年中鸡蛋有明显上涨，但上涨时间和幅度取决于春节前后现货的调整。鸡蛋主要关注春节前后鸡蛋现货调整的详细情况。

投资要点

鸡蛋

鸡蛋震荡运行，05合约逢低做多为主。

1.鸡蛋

1.1.价差分析

鸡蛋5月、9月合约周内同步走势，偏强震荡运行，5-9价差相对稳定。截至2021年2月5日鸡蛋5-9价差为-380。需要注意的是2021年6月合约以后鸡蛋计价含约250点的包装费，实际现货价差大约在130点。

鸡蛋注册仓单量在全部品种中偏少。截至2021年2月4日，鸡蛋有102张注册仓单。

1.2.基差分析

本周鸡蛋现货价格下行幅度较大，周末略有回升。但盘面因对远月合约明显看好，上行幅度较大。现货下行期货上行，鸡蛋基差有较大的下行，截至2021年2月5日鸡蛋05合约低于山东现货价格715点。

1.3.现货价格

本周周内鸡蛋现价低位运行，周末现价略有回暖。周末各地基本已放假，鸡蛋报价不统一且存在较大偏差。

截止2月5日，全国主产区鸡蛋均价为3.78元/斤，较上周跌0.25元/斤。主销区蛋价走势近似主产区，目前鸡蛋均价为3.88元/斤，较上周跌0.64元/斤。鸡蛋周内触底，周末有所回暖，目前蛋价水平偏低。本

南方销区价格稳，到货一般走货正常；产区价格涨，到货一般走货正常。

1.4.蛋鸡养殖成本和利润

鸡蛋节前暂停报价，各地报价不统一且不准。就现货基本面来说，由于即将过节，目前蛋鸡库存偏低。整体上供应较弱，需求也较弱。供需双弱的格局使蛋价小幅调整为主。预期春节期间蛋鸡库存会累库，而每年春节过后都是鸡蛋的消费淡季，鸡蛋通常都在节后走弱，预计本年度也不例外。而在对远月的情绪上，人们普遍持有看涨心态，因此鸡蛋盘面走势较强。预计节后鸡蛋市场供应减少，饲料成本高企，消费偏弱，春节极弱的蛋鸡补栏会使年中鸡蛋有明显上涨，但上涨时间和幅度取决于春节前后现货的调整。节后蛋价下探越深，那么对补栏和超淘的影响也越大，未来反弹上涨的幅度也将越高，保险预估能突破5元大关，而若下探深度超预期，则未来进一步上行的可能性很大。鸡蛋主要关注春节前后鸡蛋现货调整的详细情况。另外，非洲猪瘟再度爆发的消息已经传开，生猪期货被一度拉至涨停，鸡蛋在情绪上或受到影响，存在较大风险。

也由于对春节鸡蛋价格的判断存在一定的分歧，对未来鸡蛋的高点位置并没有一致看法。建议考虑偏多操作，同时轻仓过节。

（浙商期货 潜龙项目组）