易盛能化A指数上周窄幅振荡，上周五报收于921.11点，周中最低至900.97点。建信能化ETF（代码：159981）紧密跟踪易盛能化A指数，当前市场运行平稳，流动性充足。截至上周五收盘，建信能化ETF规模为1.2亿元，上周场内每日平均成交金额为262.8万元，由于市场波动较为分化，指数整体表现为振荡。

甲醇方面，现货市场表现不一，港口表现强于内地。其中，内地市场方面，基于部分前期检修装置提前重启，加之节前上游存在排库需求，内地厂家周内继续维持降价销售，其中西北主产区下调幅度为100—240元/吨。贸易商节前积极出库，市场低位振荡，而随着港口去库利好显现，港口借势反弹走强。从目前市场节奏来看，能化板块整体走强，将带动甲醇期价重心上移，但是上方空间仍有限。

玻璃方面，上周现货市场总体呈现淡季趋势，生产企业出库环比继续减缓，市场有价无市。由于大部分加工企业已经停工放假，有效市场需求不多，以贸易商增加备货为主。近期，部分前期执行冬储政策的生产企业库存去化较好，加之采取了保价政策，贸易商和加工企业存货意愿有所增加。而近期部分北方地区进行疫情管制，使得春节假期之后深加工企业如期开工的概率有所增加，市场情绪环比有所改善。

动力煤方面，港口情绪继续向上游传导，产地继续降价，港口供需两弱，成交寥寥，5500大卡报价700元/吨，5000大卡报价600元/吨。进口煤也陆续降价。节后各环节库存及电厂日耗水平是主导价格的关键因素。目前来看，节后需求预期乐观，累库时间有限，煤价不具备大跌基础，节前现货市场将继续有价无市，阴跌报价。2105合约持续在610元/吨附近徘徊，情绪依然偏弱，但600元/吨一线继续下行深度存疑，低位持续徘徊概率较大。

PTA方面，短期在成本支撑下价格仍偏强，但随着供需累库压力增加，基差上涨受阻。后期关注PTA装置检修和交割仓库扩容情况。从PTA产业链来看，PX阶段性去库，聚酯产品处于低库存状态。相对而言，PTA高库存压力较大，加工费也压缩至400元/吨附近，部分工厂计划在3—4月检修，如果届时检修落实+需求恢复，PTA供需改善，也不排除后期会阶段性走强。同样交割库扩容，也会缩紧流通性，支撑基差走强。整体来看，PTA价格走势相对较强。

综上所述，权重品种上周先抑后扬，我们认为，在原油重心抬升的背景下，PTA、甲醇走势偏强，玻璃仍处于上涨周期。整体上，易盛能化A指数可维持多头配置思路。