郑糖：郑糖回落 短期观望为主

郑糖昨日震荡回落，夜盘继续回调。现货层面再度小幅下跌，成交较弱。供应层面，国务院关税税则委员发布最新税收方案，其中将糖水系列单列出来对于最惠国和普通税分别征收30%和80%关税，但由于协定税率优先级高于最惠国税率，因此东盟国家糖浆进口税率仍为0，叠加11月进口量高达71万吨，年度总进口量达到436万吨，同比增118.51万吨，市场整体供应格局偏宽松还是对市场形成一定压制，若盘面无法进一步拉涨，需警惕低价糖源盘面兑现。

策略：后期成本端支撑仍在，冷空气天气南移给市场提供的不确定的霜冻炒作，糖市仍有上冲动能，但现货层面难以进一步上涨，短线需留意风险，建议观望或短线操作。中性。

风险点：雷亚尔汇率风险，原油风险等。

郑棉：郑棉仍偏强运行

郑棉昨日震荡偏强，整体商品强势依旧。产业层面近期下游买家补库热度尚未消退，消费需求带动内外纱市场同步回暖，下游纱线价格提高利润恢复，企业对后市普遍持谨慎乐观态度。但后市要注意的是经过近期的补库后，棉纺织企业采购或逐步趋于谨慎，大部分纱厂、布厂订单只能维持至1月底前，因此1月存在国内纺服企业提前放假从而停机的可能。

策略：整体郑棉在突破前高以后可能上行空间就比较有限了，也要留意套保压力，短期从产业层面看破16000还是有点难度，再往上需要格外留意风险。中性。

风险点: 疫情发展、汇率风险、纺织品出口等。

油脂油料：粕类震荡整理，油脂涨幅收窄

前一交易日收盘粕类震荡整理，油脂涨幅收窄。国际油籽市场，LaSalle Group：阿根廷的豆粕出口仅为65.9万吨，全球12月豆粕出口下滑了近28%（11月为200万吨，去年同期为210万吨）。巴西豆粕出口同样下滑，因为收获前豆类供应有限。美国承担了一部分的出口，预计12月豆粕出口将增加15%，难以完全抵消南美出口的下滑；西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，1月1日-5日马来西亚棕榈油产量比12月同期降66.57%，单产降63.78%，出油率降0.53%；马来西亚棕榈油理事会表示，马来西亚棕榈油总产量预计将在2021年略增20万吨，至1,960万吨。由于不利的天气影响了大豆、葵花籽和菜籽油的生产，全球植物油供应将出现短缺。同时，马来西亚的粗棕榈油（CPO）出口估计为450万吨，其中印度、荷兰、肯尼亚、意大利和西班牙是主要市场。

国内粕类市场，全国豆粕现货均价3537元/吨，较前一日+10。全国菜粕现货均价2750元/吨，较前一日+2。巴西大豆近月cnf价格568美元/吨，盘面压榨毛利212元/吨。 

国内油脂市场，华南地区24度棕榈油现货基差p05+370，华北地区一级豆油现货基差y05+730，华南地区四级菜油现货基差oi05+550。印尼棕榈油近月cnf价格1050美元/吨，盘面进口利润-826元/吨。南美豆油近月cnf价格1169美元/吨，盘面进口利润-916元/吨。

策略：

粕类：单边看多，逢低买入

油脂：单边中性，高位震荡；套利方面关注05yp价差扩大和p59价差反套机会

风险：

粕类：南美大豆丰产；国内非瘟二次爆发；人民币汇率大幅升值

油脂：东南亚棕榈油产量恢复不及预期

玉米与淀粉：期价继续上涨

期现货跟踪：国内玉米与淀粉现货价格延续涨势，其中淀粉涨幅扩大。玉米与淀粉期价夜盘冲高后总体维持震荡运行，收盘均较前一交易日继续上涨，其中淀粉相对略强于玉米。

逻辑分析：对于玉米而言，春节前强势格局或难以改变，值得留意的是远月升水幅度收窄，表明期价更多源于现货推动。在这种情况下，需要留意两个方面，其一是华北产区与南方销区能否持续跟随上涨，其二是后续政策因素。对于淀粉而言，考虑到行业产能过剩，且淀粉期现货价格绝对高位或抑制中下游消费，再加上临储库存去化之后，后期淀粉定价有望从东北转向华北产区，这将导致行业生产利润低位运行。但短期受玉米原料端特别是华北玉米收购价上涨带动，淀粉-玉米价差或继续扩大，后期可以等待淀粉-玉米价差做缩机会。

策略：中期维持中性，短期继续谨慎看多，建议谨慎投资者观望为宜，激进投资者可考虑持有前期多单。

风险因素：国家抛储政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。

鸡蛋：现货价格继续上涨

国内鸡蛋现货价格继续上涨，与前一交易日相比，主产区均价上涨0.07元/斤，主销区均价上涨0.05元/斤；期价早盘冲高，随后震荡回落，全天小幅收涨，以收盘价计，1月合约上涨71元，5月合约上涨19元，9月合约上涨24元，主产区均价对1月合约贴水310元。

逻辑分析：接下来到春节前建议重点关注现货价格走势，特别是会否出现今年7月上涨后季节性旺季反而弱势的情况；中期则关注行业供需格局，即行业存补栏的变化，历史上可供参考的是2016年，市场分歧在于后期是否需要行业被动去产能。

策略：中期谨慎看多，短期谨慎看多，建议激进投资者可以继续持有前期多单，并考虑择机平仓离场，后期可留意5-9反套机会。

风险因素：非洲猪瘟疫情。

生猪：猪价高位整理

据博亚和讯监测，2021年1月7日全国外三元生猪均价为36.56元/公斤，较昨日下跌0.1元/公斤；仔猪均价为83.21元/公斤，较昨日上涨0.01元/公斤；白条肉均价46.4元/公斤，较昨日下跌0.02元/公斤。生猪期货首日挂牌价公布， LH2109合约30680元/吨，LH2111合约29680元/吨，LH2201合约28680元/吨。整体上看，挂牌价格略高于市场预期。但考虑到目前现货价格较高，基差较大，未来时间上也存在不确定性。我们给出首日的策略是单边空LH2111合约，或考虑LH2109合约和LH2111合约的正套策略。

策略：谨慎偏空，建议谨慎投资者观望为宜

风险因素：非洲猪瘟疫情，新冠疫情