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郑棉仍偏强运行:华泰期货1月8早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-01-08 09:04:31 来源:华泰期货

郑糖:郑糖回落 短期观望为主


郑糖昨日震荡回落,夜盘继续回调。现货层面再度小幅下跌,成交较弱。供应层面,国务院关税税则委员发布最新税收方案,其中将糖水系列单列出来对于最惠国和普通税分别征收30%和80%关税,但由于协定税率优先级高于最惠国税率,因此东盟国家糖浆进口税率仍为0,叠加11月进口量高达71万吨,年度总进口量达到436万吨,同比增118.51万吨,市场整体供应格局偏宽松还是对市场形成一定压制,若盘面无法进一步拉涨,需警惕低价糖源盘面兑现。


策略:后期成本端支撑仍在,冷空气天气南移给市场提供的不确定的霜冻炒作,糖市仍有上冲动能,但现货层面难以进一步上涨,短线需留意风险,建议观望或短线操作。中性。


风险点:雷亚尔汇率风险,原油风险等。



郑棉:郑棉仍偏强运行


郑棉昨日震荡偏强,整体商品强势依旧。产业层面近期下游买家补库热度尚未消退,消费需求带动内外纱市场同步回暖,下游纱线价格提高利润恢复,企业对后市普遍持谨慎乐观态度。但后市要注意的是经过近期的补库后,棉纺织企业采购或逐步趋于谨慎,大部分纱厂、布厂订单只能维持至1月底前,因此1月存在国内纺服企业提前放假从而停机的可能。


策略:整体郑棉在突破前高以后可能上行空间就比较有限了,也要留意套保压力,短期从产业层面看破16000还是有点难度,再往上需要格外留意风险。中性。


风险点: 疫情发展、汇率风险、纺织品出口等。



油脂油料:粕类震荡整理,油脂涨幅收窄


前一交易日收盘粕类震荡整理,油脂涨幅收窄。国际油籽市场,LaSalle Group:阿根廷的豆粕出口仅为65.9万吨,全球12月豆粕出口下滑了近28%(11月为200万吨,去年同期为210万吨)。巴西豆粕出口同样下滑,因为收获前豆类供应有限。美国承担了一部分的出口,预计12月豆粕出口将增加15%,难以完全抵消南美出口的下滑;西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示,1月1日-5日马来西亚棕榈油产量比12月同期降66.57%,单产降63.78%,出油率降0.53%;马来西亚棕榈油理事会表示,马来西亚棕榈油总产量预计将在2021年略增20万吨,至1,960万吨。由于不利的天气影响了大豆、葵花籽和菜籽油的生产,全球植物油供应将出现短缺。同时,马来西亚的粗棕榈油(CPO)出口估计为450万吨,其中印度、荷兰、肯尼亚、意大利和西班牙是主要市场。


国内粕类市场,全国豆粕现货均价3537元/吨,较前一日+10。全国菜粕现货均价2750元/吨,较前一日+2。巴西大豆近月cnf价格568美元/吨,盘面压榨毛利212元/吨。 


国内油脂市场,华南地区24度棕榈油现货基差p05+370,华北地区一级豆油现货基差y05+730,华南地区四级菜油现货基差oi05+550。印尼棕榈油近月cnf价格1050美元/吨,盘面进口利润-826元/吨。南美豆油近月cnf价格1169美元/吨,盘面进口利润-916元/吨。


策略:


粕类:单边看多,逢低买入


油脂:单边中性,高位震荡;套利方面关注05yp价差扩大和p59价差反套机会


风险:


粕类:南美大豆丰产;国内非瘟二次爆发;人民币汇率大幅升值


油脂:东南亚棕榈油产量恢复不及预期



玉米与淀粉:期价继续上涨


期现货跟踪:国内玉米与淀粉现货价格延续涨势,其中淀粉涨幅扩大。玉米与淀粉期价夜盘冲高后总体维持震荡运行,收盘均较前一交易日继续上涨,其中淀粉相对略强于玉米。


逻辑分析:对于玉米而言,春节前强势格局或难以改变,值得留意的是远月升水幅度收窄,表明期价更多源于现货推动。在这种情况下,需要留意两个方面,其一是华北产区与南方销区能否持续跟随上涨,其二是后续政策因素。对于淀粉而言,考虑到行业产能过剩,且淀粉期现货价格绝对高位或抑制中下游消费,再加上临储库存去化之后,后期淀粉定价有望从东北转向华北产区,这将导致行业生产利润低位运行。但短期受玉米原料端特别是华北玉米收购价上涨带动,淀粉-玉米价差或继续扩大,后期可以等待淀粉-玉米价差做缩机会。


策略:中期维持中性,短期继续谨慎看多,建议谨慎投资者观望为宜,激进投资者可考虑持有前期多单。


风险因素:国家抛储政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。



鸡蛋:现货价格继续上涨


国内鸡蛋现货价格继续上涨,与前一交易日相比,主产区均价上涨0.07元/斤,主销区均价上涨0.05元/斤;期价早盘冲高,随后震荡回落,全天小幅收涨,以收盘价计,1月合约上涨71元,5月合约上涨19元,9月合约上涨24元,主产区均价对1月合约贴水310元。


逻辑分析:接下来到春节前建议重点关注现货价格走势,特别是会否出现今年7月上涨后季节性旺季反而弱势的情况;中期则关注行业供需格局,即行业存补栏的变化,历史上可供参考的是2016年,市场分歧在于后期是否需要行业被动去产能。


策略:中期谨慎看多,短期谨慎看多,建议激进投资者可以继续持有前期多单,并考虑择机平仓离场,后期可留意5-9反套机会。


风险因素:非洲猪瘟疫情。



生猪:猪价高位整理


据博亚和讯监测,2021年1月7日全国外三元生猪均价为36.56元/公斤,较昨日下跌0.1元/公斤;仔猪均价为83.21元/公斤,较昨日上涨0.01元/公斤;白条肉均价46.4元/公斤,较昨日下跌0.02元/公斤。生猪期货首日挂牌价公布, LH2109合约30680元/吨,LH2111合约29680元/吨,LH2201合约28680元/吨。整体上看,挂牌价格略高于市场预期。但考虑到目前现货价格较高,基差较大,未来时间上也存在不确定性。我们给出首日的策略是单边空LH2111合约,或考虑LH2109合约和LH2111合约的正套策略。


策略:谨慎偏空,建议谨慎投资者观望为宜


风险因素:非洲猪瘟疫情,新冠疫情

责任编辑:唐正璐

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