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菜粕保持反弹思路:国海良时期货11月16早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-11-16 10:41:01 来源:国海良时期货

■股指:本周企稳后,将再度上升

1.外部方面:海外经济体复苏进程一波多折,并不顺畅,主要股指高位区间震荡。市场预期美国新一轮财政刺激力度较大,欧美也会加强疫情防控,对中长期经济复苏预期形成利好。在美国大选结果落地,欧美股市继续收涨。RCEP贸易协定签署,有利于推动全球贸易形势进一步复苏,利于股市中长期风险偏好提升。

2.内部方面:昨日股指收跌,两市合计成交超过7000亿元,行业板块涨跌互现,航天军工板块领涨,酿酒板块重挫。北向资金净卖出49.4亿元。短期信用债市场部分违约导致风险溢价上升,情绪上对股指有一定传导,但整体影响有限。当前行情处于启动初期阶段,往往是反反复复,犹犹豫豫。而在行情进入加速上拉阶段后,则是逢高兑现时候。中长期资本市场制度改革红利继续释放,注册制在全市场推出,国内经济改善情况也较好,Q3季报企业盈利继续改善,货币政策稳健灵活,股市流动性依旧充裕。密切关注大金融、国企改革等领域整合所带来的机会。基差方面,股指大级别上升行情展开后,股指期货贴水将收窄。

3.总结:目前内部环境稳定,外部环境随着美国大选结果逐步落地,不确定性逐渐转为确定性,市场情绪趋稳。当前逢低点做多IC2012、IF2012、IH2012。

4.股指期权策略:在单边阶段上涨趋势启动前,可考虑采取逢低做多虚值或平值认购期权策略。


■贵金属:金价反弹

1.现货:AuT+D395.7(0.34 %),AgT+D5089(0.04 %),金银(国际)比价76.26 。

2.利率:10美债0.89%;5年TIPS -1.23%(-0.13);美元92.97 。

3.联储:美联储措辞相对中性,重申使用所有工具支撑经济。

4.EFT持仓:SPDR1234.3200吨(-5.25)。

5.总结:在美国刺激法案谈判停滞之际,全球激增的COVID-19感染病例令市场谨慎。与此同时,白宫已将其在财政援助谈判中所扮演的角色移交给参议院。而在参议院占据多数人数的共和党推行的是“瘦身版”的财政刺激法案、规模仅为5000亿美元,远远低于民主党所提议的2.2万亿美元。操作上建议区间震荡思路。


■螺纹:库存下降,现货震荡

1.现货:唐山普方坯3570(-10);上海市场价4270元/吨(0),现货价格广州地区4590(0),杭州地区4310(0)

2.成本:钢坯完全成本3365,出厂成本3390.

3.产量及库存:本周五大品种库存总量为2029.63万吨,环比上周下降94.28万吨,其中建材库存减少73.1万吨,降幅为5.41%;板材库存减少21.22万吨,降幅为2.74%。本周市场情绪较弱,整体成交不畅,市场去库存压力较大。

4.总结:11月临近,市场对成材市场去库不认可,旺季将尽,螺纹价格强势震荡。


■铁矿石:下游强势,矿石下跌

1.现货:唐山66%干基含税现金出厂910(0),日照金布巴837(-10),PB粉863(-9)。

2.发运:Mysteel新口径发运量:本期新口径澳洲巴西铁矿发运总量2707.7万吨,环比增加305.1万吨。由于泊位检修计划减少的原因,澳巴两国发运量双增。澳洲方面,发运量环比增加130.1万吨至1888.5万吨,高于八月周均134万吨。巴西发运量增量较大,环比增加175万吨至819.2万吨,高于八月周均44万吨。具体到矿山,澳洲方面,除FMG环比下降25.5万吨外,力拓和BHP均有增量,分别增加110.9万吨和80.3万吨:巴西方面,VALE发运量环比增加168.6万吨至700.5万吨。下期(9/28-10/4)澳洲巴西港口泊位检修计划较少,预计发运量将维持高位。

4.到港:全国45个港口进口铁矿库存为12415.58,较上周增177.06;日均疏港量308.29降3.56。分量方面,澳矿5858.12增4.65,巴西矿3700.38增180.09,贸易矿5996.10增181.7,球团976.96降12.11,精粉1208.14降9.46,块矿2555.74增28.84,粗粉7674.74增169.79;在港船舶数151降14条。(单位:万吨)

5总结:港口库存走高,成材又进入淡季,只要成材无法继续上涨,矿石可能出现弱势。


■沪铜:回平台则继续高位运行

1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为52,090元/吨(+150)。

2.利润:维持亏损。进口为亏损1,596.02元/吨,前值为亏损1,596.02元/吨。

3.基差:长江铜现货基差240

4.库存:上期所铜库存117,949吨(-13,372吨),LME铜库存为165,200吨(-1,000吨),保税区库存为总计43.4(+0.6)

5总结:供应面略偏紧,需求面回落不明显,短期支撑51000仍在,震荡对待。


■沪铝:库存低位,高位震荡为主

1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为15,640元/吨(+160)

2利润:维持。电解铝进口亏损为72.86元/吨,前值进口亏损为58.84元/吨。

3.基差:长江铝现货基差+130,前值+235。

4.供给:废金属进口宽松。

5.库存:上期所铝库存232,577吨(+861吨),LME铝库存为1,414,675吨(-5,425吨),保税区库存为总计60.9万吨(-1.4万吨)。

6.总结:国内库存低位,基差仍偏强。短期来看,高位横盘下破后收回,之后创出新高,高位震荡对待。


■橡胶:延续弱势走低

1.现货市场:今日沪胶震荡整理,下游工厂刚需采购为主,市场整体成交气氛一般。现货市场主流价格跟随盘面上涨25-75元/吨,市场观望情绪浓厚,主流成交气氛偏淡。截至目前上海19年全乳胶主流参考价格13400-13550元/吨;山东地区越南3L胶报价13350-13500元/吨(13税报价)。

2.总结:今日沪胶震荡整理,主力合约减仓缩量,收盘价较诸昨日收盘有小幅下跌。供需面来看结构矛盾有所缓和,国外产区价格再度上涨提振市场;同时轮胎厂开工率维持高稳仍对市场支撑明显。但当前基差回归矛盾与供需矛盾叠加,因此短线不宜急于追涨。预计沪胶后市或维持震荡态势,同时当前移仓换月过程中,盘面资金流动活跃,需警惕由此带来的调整风险。


■PTA:续涨动力不足

1.现货市场:原油回落,PTA续涨乏力,市场信心不足。11月底主港现货报价参考2101贴水185自提、递盘参考2101贴水190自提,现货成交3155自提。现货成交预估2000吨,听闻3155自提。另有17000吨11月下旬及12月货源成交(其中11月底货源成交3151、3152、3170自提)。下周货源主流成交参考2101贴水180-190自提。(元/吨)

2.库存:6.5天/周(前值6.5)

3.基差:2101合约华东现货:-209(前值-186)

4.总结:原油上涨乏力,逸盛大化PTA装置即将重启,PTA累库预期较强,下游聚酯市场产销不佳,市场缺乏信心,PTA现货市场买气一般,预计夜盘PTA行情偏弱震荡。


■塑料:终端接货谨慎

1.现货市场:今日PE市场价格上涨,华北大区线性和高压部分涨50-100元/吨,华东大区线性和高压涨50-100元/吨,华南大区线性部分涨50元/吨。线性期货低开走高,石化出厂价格多数稳定,场内交投气氛略有提振,持货商继续小涨报盘出货,终端工厂接货坚持刚需,实盘侧重一单一谈。国内LLDPE主流价格在7500-7900元/吨。

2.总结:石化库存继续稳步下降,今日线性期货震荡走高,市场氛围受此提振,贸易商部分随行高报,加之部分货源市场供应紧张,市场价格重心有所上移。下游多维持刚需采购,心态谨慎,实盘商谈为主。下周国内PE市场涨跌有限,维持窄幅整理态势,LLDPE主流价格预计在7500-7900元/吨。


■油脂:美豆提供成本支撑,油脂缓慢提升

1.现货:豆油,一级天津7910(+60),张家港7980(+70),棕榈油,天津24度6910(-10),东莞6900(0)。

2.基差:豆油天津398(+76),棕榈油东莞230(-136)。

3.成本:印尼棕榈油2月完税成本6442(-62)元/吨,巴西豆油1月进口完税价7780(+10)元/吨。

4.供给:大豆压榨近期持续提升,豆油供应充足。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示9月马来西亚毛棕榈油产量186.9万吨,环比增0.32%。

5.需求:需求增速放缓,同比稳定。

6.库存:截至11月6日,国内豆油商业库存121.84万吨,较上周下降3.28万吨,较去年同期增2.87%。棕榈油港口库存36.97万吨,较上周下降9.6%,较去年同期下降39.44%。

7.总结:美豆周五继续高位震荡,基本面消息平淡,期价技术性盘整。国内油脂则继续交易收储及季节性需求题材,美豆走强将继续给予油脂成本支撑,暂保持反弹思路。


■豆粕:USDA数据支撑,豆粕保持偏多思路

1.现货:山东3160-3200元/吨(-60),江苏3130-3180元/吨(-20),东莞3080-3150元/吨(-40)。

2.基差:东莞M01月基差-40-+10(0),张家港M01基差+30~50(0)。

3.成本:巴西大豆2月到港完税成本3764元/吨(-13)。

4.供给:第45周大豆压榨开机率(产能利用率)为59.85%,较上周增长0.06%。

5.库存:截至11月6日,豆粕库存为84.19万吨,环比减少1.32万吨,同比增加104.29%。

6.总结:美豆隔夜高位震荡,基本面消息平淡,期价技术性盘整。内盘豆粕受油脂压制表现偏弱,继续关注均线支撑,多单谨慎持有。


■菜粕:保持反弹思路

1.现货:华南现货报价2420-2560(-20)。

2.基差:福建厦门基差报价(RM01-30)。

3.成本:加拿大油菜籽2020年4月船期到港完税成本4281(-6)。

4.供给:第45周沿海地区进口菜籽加工厂开机率9.98%,上周9.89%。

5.库存:第45周两广及福建地区菜粕库存为61610吨,较上周增加31130吨,较去年同期下降48.66%。

6总结:美豆隔夜高位震荡,基本面消息平淡,期价技术性盘整,短期美豆给予内盘粕类成本支撑,目前国内菜粕供给紧张状况未改,短期资金炒作将继续拉升期价。


■玉米:现货反弹

1.现货:港口继续上调。主产区:黑龙江哈尔滨出库2260(0),吉林长春出库2320(0),山东德州进厂2540(0),港口:锦州平仓2500(10),主销区:蛇口2560(+10),成都2700(0)。

2.基差:低位反复。锦州现货-C2101=-64(5)。

3.供给:华北新粮上市,东北新粮逐步进入高峰,集港量显著增多。

4.需求:截止10月23日当周淀粉行业开机率70.64%(0.06%),同比降1.08%。酒精行业开机率56.34%(0.18%),同比降16.81%。

5.库存:截至10月16日,北方四港库存升至331.7万吨(6.6)。注册仓单持稳63396张(1360)。

6.总结:节后东北新粮价格持续上涨,东北贸易商收购意愿强烈,在上市之初容易抢粮带动现货价格攀升的阶段性上涨行情基本兑现,随着近期北港集港量明显增多,东北真正的上市高峰来临。同时,前期官媒持续发声,表示粮食丰收,库存充足,新玉米价格继续上涨缺乏驱动,值得引起多头警惕。但目前来看,贸易商及下游需求企业仍保持较高的囤粮积极性,预计玉米价格转高位震荡为主。


■白糖:现货下调,短期将向下寻求支撑

1.现货:报价下调。广西集团报价5310(-40),昆明集团报价5280(-20)。

2.基差:缩小。白糖01合约南宁193昆明163,05合约南宁187昆明157。

3.成本:巴西配额内进口3664(-38),巴西配额外进口4672(-50),泰国配额内进口3979(-39),泰国配额外进口5072(-50)。

4.供给:预期国内外食糖主产区减产、巴西中南部新年度增产,全球食糖供应缺口下调。

5.需求:国内进入纯销售期,下游需求淡季。

6.库存:国储糖库存高位,工业库存压力不大。

7.总结:国内北方甜菜糖厂已开始新榨季生产工作,南方主产区也将陆续开榨,但甘蔗糖分下降生产成本有所增加。9月份我国进口食糖54万吨,环比少14万吨,同比增12万吨。全国糖会上提及进口糖和糖浆管控有待落地。同时,隔夜ICE期糖震荡微涨。综上,预计短期郑糖将向下寻求支撑,后市关注天气变化以及产业政策调整等。


■棉花:籽棉收购价下跌,短期将向下寻求支撑

1.现货:报价下调。CCIndex3128B报14493(-8)。

2.基差:扩大。棉花01合约273,05合约323。

3.成本:进口棉价格指数FCIndexM折人民币(1%关税)12857(0),进口棉价格指数FCIndexM折人民币(滑准税)14248(0)。

4.供给:今年新疆棉花长势情况整体良好,10月中旬进入大规模采收期,当前籽棉加工进度超过去年同期。

5.需求:消费淡季,纺织企业新订单不足。

6.库存:10月底,全国棉花工业库存总量约72万吨,较上月上升6.3万吨,同比增加1.2万吨;商业库存环比增加110万吨,同比减少3万吨。国储棉库存维持低位,轮入50万吨从12月1日开始。

7.总结:新疆地区籽棉收购价下跌,同时新棉集中上市期,阶段性供应压力增加。下游纺企新增订单较少,并出现累库现象,短期内对棉花需求较少,仅刚需补库而已。虽然国家12月1日开始轮入50万吨棉花,但内外价差扩大限制轮入启动。此外,11月底美国对新疆棉的制裁不确定性尚存。同时,隔夜ICE期棉震荡微跌。综上,郑棉将向下寻求支撑,后市关注疫情与疫苗进展、天气变化与ICE期棉走势等。

责任编辑:唐正璐

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