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豆粕保持偏多思路:国海良时期货11月13早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-11-13 09:02:44 来源:国海良时期货

■股指: 加速上涨行情开启时间会越来越近


1.外部方面:海外经济体复苏进程一波多折,并不顺畅,主要股指高位区间震荡。市场预期美国新一轮财政刺激力度较大,欧美也会加强疫情防控,对中长期经济复苏预期形成利好。在美国大选结果落地,欧美股市连续大涨后,短期欧美股市进入到休整状态。


2.内部方面:昨日股指涨跌不一,市场成交量继续萎缩,两市合计成交7000多亿元。行业板块涨跌互现,酿酒板块持续大涨。北向资金小幅净卖出5亿元。当前行情处于启动初期阶段,往往是反反复复,犹犹豫豫。而在行情进入加速上拉阶段后,则是逢高兑现时候。中长期资本市场制度改革红利继续释放,注册制在全市场推出,国内经济改善情况也较好,Q3季报企业盈利继续改善,货币政策稳健灵活,股市流动性依旧充裕。密切关注大金融、国企改革等领域整合所带来的机会。基差方面,股指大级别上升行情展开后,股指期货贴水将收窄。


3.总结:目前内部环境稳定,外部环境随着美国大选结果逐步落地,不确定性逐渐转为确定性,市场情绪趋稳。当前逢低点做多IC2012、IF2012、IH2012。


4.股指期权策略:在单边阶段上涨趋势启动前,可考虑采取逢低做多虚值或平值认购期权策略。



■贵金属:避险情绪回落,金银偏弱震荡


1.现货:AuT+D394.36(0.14 %),AgT+D5059(0 %),金银(国际)比价76.53。


2.利率:10美债0.88%;5年TIPS -1.23%;美元93.01 。


3.联储:美联储措辞相对中性,重申使用所有工具支撑经济。


4.EFT持仓:SPDR1240.74吨(-9.05)。


5.总结:美国大选结果逐步落地,市场情绪趋稳,避险情绪回落,金银偏弱震荡。



■螺纹:库存下降,现货震荡。


1.现货:唐山普方坯3580(0);上海市场价4270元/吨(0),现货价格广州地区4590(0),杭州地区4300(-10)


2.成本:钢坯完全成本3365,出厂成本3390.


3.产量及库存:132个城市库存(132/377-20200312),本周螺纹钢社会库存785.82,周环比减少86.99,月环比减少306.25,年同比增加317.1。(单位:万吨) 本网监测132个城市库存(132/429-20200312),本周螺纹钢社会库存797.70,周环比减少87.69,月环比减少310.60。(单位:万吨)


4.总结:11月临近,市场对成材市场去库不认可,旺季将尽,螺纹价格强势震荡。



■铁矿石:下游强势,矿石震荡。


1.现货:唐山66%干基含税现金出厂910(0),日照金布巴847(2),PB粉872(1)。


2.发运:Mysteel新口径发运量:本期新口径澳洲巴西铁矿发运总量2707.7万吨,环比增加305.1万吨。由于泊位检修计划减少的原因,澳巴两国发运量双增。澳洲方面,发运量环比增加130.1万吨至1888.5万吨,高于八月周均134万吨。巴西发运量增量较大,环比增加175万吨至819.2万吨,高于八月周均44万吨。具体到矿山,澳洲方面,除FMG环比下降25.5万吨外,力拓和BHP均有增量,分别增加110.9万吨和80.3万吨:巴西方面,VALE发运量环比增加168.6万吨至700.5万吨。下期(9/28-10/4)澳洲巴西港口泊位检修计划较少,预计发运量将维持高位。


4.到港:全国45个港口进口铁矿库存为12415.58,较上周增177.06;日均疏港量308.29降3.56。分量方面,澳矿5858.12增4.65,巴西矿3700.38增180.09,贸易矿5996.10增181.7,球团976.96降12.11,精粉1208.14降9.46,块矿2555.74增28.84,粗粉7674.74增169.79;在港船舶数151降14条。(单位:万吨)


5总结:港口库存走高,成材又进入淡季,但是下游成才大幅上涨,带动矿石大幅拉涨。



■沪铜:回平台则继续高位运行


1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为51,940元/吨(-70)。


2.利润:维持亏损。进口为亏损1,596.02元/吨,前值为亏损1,482.28元/吨。


3.基差:长江铜现货基差210


4.库存:上期所铜库存131,321吨(-8,336吨),LME铜库存为166,200吨(-1,625吨),保税区库存为总计42.8(+0.5)


5总结:供应面偏紧,需求面旺季略差于预期,短期支撑51000仍在,震荡对待。



■沪铝:库存低位,高位震荡为主


1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为15,480元/吨(+120)


2利润:维持。电解铝进口亏损为72.86元/吨,前值进口亏损为58.84元/吨。


3.基差:长江铝现货基差+130,前值+235。


4.供给:废金属进口宽松。


5.库存:上期所铝库存231,716吨(-1,630吨),LME铝库存为1,420,100吨(+875吨),保税区库存为总计60.9万吨(-1.4万吨)。


6.总结:国内库存低位,基差仍偏强。短期来看,高位横盘下破后收回,之后创出新高,高位震荡对待。



■橡胶:延续弱势走低


1.现货市场:国内方面随着产区天气的逐步恢复,本周原料价格仍有走低当整体跌势放缓,以海南为例,截至本周四海南产区原料胶水制浓乳收购价格持稳,国营厂原料胶水收购价至12500元/吨(制浓乳);胶水收购指导价为12500元/吨(制全乳);两者均较上一个交易日持稳。而市场方面,当前国内市场价格大幅走低虽有一定刺激买盘情绪,但市场交投并未有明显改善,下游采买仍显谨慎,据了解贸易商以交货为主,市场商谈有限,交投稀少。截至本周四国产浓缩乳胶国营散装产区自提11000-11200元/吨。


2.短期内进口天然乳胶市场报价偏强震荡可能性较大。进入11月份价格快速下跌,下游观望情绪提升,入市积极性不高,故整体库存水平不高,价格止跌上涨后或有刺激下游拿货情绪,届时对价格存有一定支撑。另外,受原料价格上涨以及沪胶重心走高支撑,天然乳胶外盘价格重心上涨,成本支撑下预期进口天然乳胶人民币价格重心或小幅上行。但目前供应端来看,天气因素对于供应影响减弱,加之目前胶农割胶积极性较高,预期供应增量可能,或打压价格上行空间。因四季度天气因素、宏观情绪以及海外公共卫生事件仍有极大的不确定性。



■PTA:续涨动力不足


1.现货市场:原油涨势放缓,PTA续涨动力不足。下周主港现货报价参考2101贴水180-185自提,现货成交3184-3191自提。现货成交预估3000吨,听闻3184、3191自提。另有15000吨未点价及远期货源成交。下周货源主流成交参考2101贴水185自提。(元/吨)


2.库存:6.5天/周(前值7)


3.基差:2101合约华东现货:-186(前值-250)


4.总结:疫苗利好释放殆尽,原油涨势放缓,PTA基本面暂无最新利好。PTA现货充足且下游聚酯产销不佳,11-12月PTA累库预期较强,预计夜盘PTA行情上涨乏力。



■塑料:终端接货谨慎


1.现货市场:今日PE市场价格部分下跌,华北大区线性和高压个别跌30-50元/吨,低压拉丝、中空和膜料部分跌50元/吨;华东大区线性部分跌50元/吨,高压部分涨跌50-100元/吨,低压部分注塑和膜料跌50元/吨;华南大区多稳定。线性期货低开震荡,部分石化下调出库价,临近中午,期货虽有小涨,但对现货市场提振力度有限,持货商仍以让利走货为主,终端工厂谨慎观望,实盘侧重商谈。国内LLDPE主流价格在7350-7800元/吨。


2.总结:今日线性期货低开走软,午后震荡走高,加之受神华高压检修影响,市场氛围有所提振,高压价格小幅走高,下游对高价拿货谨慎,市场成交一般,其余品种价格变化不大。当前石化库存稳步下降,上游企业去库压力不大,仅部分价格有所下调,成本端对市场仍存支撑;人民币汇率升高加之国外石化开工率较低,对美金市场有一定利好。综合来看,除高压品种受装置检修预期货少价格受支撑外,下游需求偏弱下,低压和线性品种涨幅或受限。明日国内PE市场或窄幅震荡态势,LLDPE主流价格预计在7400-7850元/吨。



■油脂:美豆提供成本支撑,油脂缓慢提升


1.现货:豆油,一级天津7850(-70),张家港7930(-70),棕榈油,天津24度6860(-60),东莞6900(-40)。


2.基差:豆油天津304(-16),棕榈油东莞272(-24)。


3.成本:印尼棕榈油2月完税成本6753(+102))元/吨,巴西豆油1月进口完税价8030(+200)元/吨。


4.供给:大豆压榨近期持续提升,豆油供应充足。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示9月马来西亚毛棕榈油产量186.9万吨,环比增0.32%。


5.需求:需求增速放缓,同比稳定。


6.库存:截至11月6日,国内豆油商业库存121.84万吨,较上周下降3.28万吨,较去年同期增2.87%。棕榈油港口库存36.97万吨,较上周下降9.6%,较去年同期下降39.44%。


7.总结:美豆隔夜高位震荡,基本面消息平淡,期价技术性盘整。国内油脂则继续交易收储及季节性需求题材,美豆走强将继续给予油脂成本支撑,暂保持反弹思路。



■豆粕:USDA数据支撑,豆粕保持偏多思路


1.现货:山东3225-3290元/吨(+10),江苏3180-3200元/吨(-20),东莞3170-3190元/吨(-20)。


2.基差:东莞M01月基差-40-+10(0),张家港M01基差+30~50(0)。


3.成本:巴西大豆2月到港完税成本3777元/吨(+2)。


4.供给:第45周大豆压榨开机率(产能利用率)为59.85%,较上周增长0.06%。


5.库存:截至11月6日,豆粕库存为84.19万吨,环比减少1.32万吨,同比增加104.29%。


6.总结:美豆隔夜高位震荡,基本面消息平淡,期价技术性盘整。内盘豆粕受油脂压制表现偏弱,继续关注均线支撑,多单谨慎持有。



■菜粕:保持反弹思路


1.现货:华南现货报价2440-2560(-10)。


2.基差:福建厦门基差报价(RM01-30)。


3.成本:加拿大油菜籽2020年4月船期到港完税成本4287(+83)。


4.供给:第45周沿海地区进口菜籽加工厂开机率9.98%,上周9.89%。


5.库存:第45周两广及福建地区菜粕库存为61610吨,较上周增加31130吨,较去年同期下降48.66%。


6总结:美豆隔夜高位震荡,基本面消息平淡,期价技术性盘整,短期美豆给予内盘粕类成本支撑,目前国内菜粕供给紧张状况未改,短期资金炒作将继续拉升期价。



■玉米:现货反弹


1.现货:南港跟涨。主产区:黑龙江哈尔滨出库2260(0),吉林长春出库2320(0),山东德州进厂2540(0),港口:锦州平仓2490(0),主销区:蛇口2550(+10),成都2700(0)。


2.基差:低位反复。锦州现货-C2101=-69(-6)。


3.供给:华北新粮上市,东北新粮逐步进入高峰,集港量显著增多。


4.需求:截止10月23日当周淀粉行业开机率70.64%(0.06%),同比降1.08%。酒精行业开机率56.34%(0.18%),同比降16.81%。


5.库存:截至10月16日,北方四港库存升至331.7万吨(6.6)。注册仓单持稳62036张(6540)。


6.总结:节后东北新粮价格持续上涨,东北贸易商收购意愿强烈,在上市之初容易抢粮带动现货价格攀升的阶段性上涨行情基本兑现,随着近期北港集港量明显增多,东北真正的上市高峰来临。同时,近期官媒持续发声,表示粮食丰收,库存充足,新玉米价格继续上涨缺乏驱动,值得引起多头警惕。但目前来看,贸易商及下游需求企业仍保持较高的囤粮积极性,预计玉米价格转高位震荡为主。



■白糖:受原糖提振,短期下方或有支撑


1.现货:报价持平。广西集团报价5350(0),昆明集团报价5300(0)。


2.基差:缩小。白糖01合约南宁206昆明156,05合约南宁218昆明168。


3.成本:巴西配额内进口3664(-38),巴西配额外进口4672(-50),泰国配额内进口3979(-39),泰国配额外进口5072(-50)。


4.供给:预期国内外食糖主产区减产、巴西中南部新年度增产,全球食糖供应缺口下调。


5.需求:国内进入纯销售期,下游需求淡季。


6.库存:国储糖库存高位,工业库存压力不大。


7.总结:国内北方甜菜糖厂已开始新榨季生产工作,南方主产区也将陆续开榨,但甘蔗糖分下降生产成本有所增加。9月份我国进口食糖54万吨,环比少14万吨,同比增12万吨。全国糖会上提及进口糖和糖浆管控有待落地。同时,隔夜ICE期糖止跌回升。综上,预计短期郑糖下方或有支撑,后市关注天气变化以及产业政策调整等。



■棉花:受美棉拖累,短期上方压力增加


1.现货:报价上调。CCIndex3128B报14501(+53)。


2.基差:扩大。棉花01合约206,05合约221。


3.成本:进口棉价格指数FCIndexM折人民币(1%关税)12857(0),进口棉价格指数FCIndexM折人民币(滑准税)14248(0)。


4.供给:今年新疆棉花长势情况整体良好,10月中旬进入大规模采收期,当前籽棉加工进度超过去年同期。


5.需求:消费淡季向旺季过渡,纺织企业订单不足,尤其是出口订单尚未规模恢复。


6.库存:10月底,全国棉花工业库存总量约72万吨,较上月上升6.3万吨,同比增加1.2万吨;商业库存环比增加110万吨,同比减少3万吨。国储棉库存维持低位,轮入50万吨从12月1日开始。


7.总结:新疆地区籽棉收购价下跌,同时新棉集中上市期,阶段性供应压力增加。下游纺企新增订单较少,并出现累库现象,短期内对棉花需求较少,仅刚需补库而已。虽然国家12月1日开始轮入50万吨棉花,但内外价差扩大限制轮入启动。此外,11月底美国对新疆棉的制裁不确定性尚存。同时,隔夜ICE期棉继续震荡下行。综上,郑棉上方压力增加,后市关注疫情与疫苗进展、天气变化与ICE期棉走势等。

责任编辑:唐正璐

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