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菜粕转为反弹思路:国海良时期货11月5早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-11-05 10:45:16 来源:国海良时期货

■股指: 继续震荡上行

1.外部方面:海外经济体复苏进程一波多折,并不顺畅,主要股指高位区间震荡。海外市场目前关注美国财政刺激计划进展,以及美国大选最终结果,市场风险偏好有所反复。随着美国大选结果逐步落地,隔夜欧美股市继续大涨。

2.内部方面:昨日股指缩量收涨,两市合计成交7292亿元,行业板块涨跌互现,玻璃陶瓷板块强势领涨。北向资金小幅净买入2.36亿元。中长期资本市场制度改革红利继续释放,注册制在全市场推出,国内经济改善情况也较好,Q3季报企业盈利继续改善,货币政策稳健灵活,股市流动性依旧充裕。密切关注大金融、国企改革等领域整合所带来的机会。基差方面,股指波段上升行情展开后,股指期货贴水将收窄。

3.总结:目前内部环境稳定,外部环境随着美国大选结果逐步落地,不确定性逐渐转为确定性,市场情绪趋稳。当前逢低点做多IC2012、IF2012、IH2012。

4.股指期权策略:在单边阶段上涨趋势启动前,可考虑采取逢低做多虚值或平值认购期权策略。


■贵金属:等待新刺激

1.现货:AuT+D401.05(0.41 %),AgT+D5136(0.57 %),金银(国际)比价78.66 。

2.利率:10美债0.9%;5年TIPS -1.23%(-0.13);美元94.05 。

3.联储:接近于零的美国短期利率将至少维持到2023年底。

4.EFT持仓:SPDR1255.9200吨(0)。

5.总结:欧洲疫情防控不佳,美国新一轮刺激方案仍不明朗,美元反复震荡,金价小幅反弹。可考虑日历价差策略。


■螺纹:市场对库存下降持不认可态度,现货震荡。

1.现货:唐山普方坯3490(10);上海市场价4040元/吨(30),现货价格广州地区4350(10),杭州地区4070(20)

2.成本:钢坯完全成本3365,出厂成本3390.

3.产量及库存:本周五大品种库存总量为2029.63万吨,环比上周下降94.28万吨,其中建材库存减少73.1万吨,降幅为5.41%;板材库存减少21.22万吨,降幅为2.74%。本周市场情绪较弱,整体成交不畅,市场去库存压力较大。

4.总结:11月临近,市场对成材市场去库不认可,旺季将尽,螺纹价格难以走高。


■铁矿石:下游需求持稳,库存担忧,矿石价格盘整。

1.现货:唐山66%干基含税现金出厂910(0),日照金布巴822(0),PB粉858(0)。

2.发运:Mysteel新口径发运量:本期新口径澳洲巴西铁矿发运总量2707.7万吨,环比增加305.1万吨。由于泊位检修计划减少的原因,澳巴两国发运量双增。澳洲方面,发运量环比增加130.1万吨至1888.5万吨,高于八月周均134万吨。巴西发运量增量较大,环比增加175万吨至819.2万吨,高于八月周均44万吨。具体到矿山,澳洲方面,除FMG环比下降25.5万吨外,力拓和BHP均有增量,分别增加110.9万吨和80.3万吨:巴西方面,VALE发运量环比增加168.6万吨至700.5万吨。下期(9/28-10/4)澳洲巴西港口泊位检修计划较少,预计发运量将维持高位。

3.到港:全国45个港口进口铁矿库存为12415.58,较上周增177.06;日均疏港量308.29降3.56。分量方面,澳矿5858.12增4.65,巴西矿3700.38增180.09,贸易矿5996.10增181.7,球团976.96降12.11,精粉1208.14降9.46,块矿2555.74增28.84,粗粉7674.74增169.79;在港船舶数151降14条。(单位:万吨)

4.总结:港口库存走高,成材又进入淡季,矿石价格难走高。


■沪铜:回平台则继续高位运行

1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为51,810元/吨(+50)。

2.利润:维持亏损。进口为亏损1,481.41元/吨,前值为亏损1,481.41元/吨。

3.基差:长江铜现货基差190。

4.库存:上期所铜库存139,657吨(-15,849吨),LME铜库存为176,650吨(+7,250吨),保税区库存为总计43.1吨(+1.1吨)。

5.总结:供应面偏紧,需求面旺季略差于预期,短期支撑51000仍在,震荡对待。


■沪铝:库存低位, 高位震荡为主

1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为15,090元/吨(-50)。

2.利润:维持。电解铝进口亏损为454.7元/吨,前值进口亏损为471.59元/吨。

3.基差:长江铝现货基差+340,前值+380。

4.供给:废金属进口宽松。

5.库存:上期所铝库存233,346吨(-4,431吨),LME铝库存为1,450,025吨(-6,050 吨),保税区库存为总计66.8万吨(-1万吨)。

6.总结:国内库存低位,基差仍偏强。短期来看,高位横盘下破后收回,之后创出新高,高位震荡对待。


■PTA:利空条件聚集,稳中续跌

1.现货市场:PTA期货微幅下跌,部分现货基差走弱。现货报价参考2101贴水215-220自提,现货成交3140-3158自提。现货成交预估4000吨,听闻3140、3145、3145、3158自提。另有7000吨未点价的下周及远期货源成交,本周及下周现货成交参考2101贴水230自提。(元/吨)

2.库存:7天/周(前值7)

3.基差:2101合约华东现货:-223(前值-210)

4.总结:110万吨PTA新装置出料提升负荷中,PTA过剩且加工费偏高,市场心态不佳,PTA现货基差可能继续走弱,下游聚酯产销不旺,预计夜盘PTA行情微幅震荡。


■塑料:终端接货谨慎

1.现货市场:今日PE市场价格涨跌互现,华东大区线性和高压部分涨跌50-100元/吨,华南大区线性部分涨跌50元/吨。线性期货高开震荡反复,部分石化继续调涨出厂价,然市场交投气氛有所转淡,持货商随行就市报盘为主,下游终端多谨慎观望,实盘侧重商谈。国内LLDPE主流价格在7400-7900元/吨。

2.总结:当前上游石化库存不高,石化稳价为主,部分上调出厂价,但今日期货尾盘大幅走低,对市场支撑力度减弱,业者心态受挫,加之前期价格涨势过快,下游对高价抵触心理渐增,今日高价小幅回落,商家出货为主,实盘成交可谈。考虑下游需求无明显改善,市场心态谨慎,部分高价仍有回落预期。明日国内PE市场或将偏弱整理,LLDPE主流价格预计在7400-7850元/吨。


■橡胶:原料价格连日走低

1.现货市场:今日沪胶弱势走低,现货市场呈现踩踏式下跌,终端多观望,少数按需拿货。现货市场主流价格跟随盘面下调300-700元/吨,市场观望情绪浓厚,主流成交气氛偏淡。截至目前上海19年全乳胶主流参考价格13500-13550元/吨;山东地区越南3L胶报价13600-13750元/吨(13税报价)。

2.总结:今日沪胶维持弱势走低态势,主力合约大量资金流出,跌破15000整数位。市场多空分歧较大,供应端看随着近日天气恶化预期减弱,原料价格已然连日走低,但国内产区停割期临近,而后续19、20号台风却仍存威胁,同时供应端来看虽然下游轮胎厂开工平稳支撑仍在,但随着欧洲疫情愈发凶猛,市场对于未来整体需求前景存在担忧。为此建议谨慎观望为主,关注沪胶主力14500点位附近支撑。


■油脂:轮番上行,需求支撑

1.现货:豆油,一级天津7750(+50),张家港7820(+50),棕榈油,天津24度6780(+20),东莞6810(+50)。

2.基差:豆油天津350(-4),棕榈油东莞404(+2)。

3.成本:印尼棕榈油2月完税成本6239(+49)元/吨,巴西豆油1月进口完税价7590(+190)元/吨。

4.供给:大豆压榨近期持续提升,豆油供应充足。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示9月马来西亚毛棕榈油产量186.9万吨,环比增0.32%。

5.需求:需求增速放缓,同比稳定。

6.库存:截至10月30日,国内豆油商业库存125.12万吨,较上周下降1.68万吨,较去年同期下降0.43%。棕榈油港口库存40.9万吨,较上周增加5.8%,较去年同期下降23.49%。

7.总结:隔夜美豆大幅反弹,机构调低单产预期逐步发酵,中国进口题材则继续支撑盘面,国内油脂则继续交易收储及季节性需求题材,菜油破位上行拉动整体板块,暂保持反弹思路。


■豆粕:连粕重回偏多思路

1.现货:山东3240-3280元/吨(+10),江苏3190-3210元/吨(+10),东莞3160-3200元/吨(+10)。

2.基差:东莞M01月基差-40-+10(0),张家港M01基差+30~50(0)。

3.成本:巴西大豆2月到港完税成本3569元/吨(-34)。

4.供给:第43周大豆压榨开机率(产能利用率)为59.79%,较上周下降3.47%。

5.库存:截至10月30日,豆粕库存为85.51万吨,环比减少6.64万吨,同比增加77.7%。

6.总结:隔夜美豆大幅反弹,机构调低单产预期逐步发酵,中国进口题材则继续支撑盘面,操作上短期豆粕调整告一段落,预计伴随美豆回升跟随走强,暂转为偏多思路。


■菜粕:转为反弹思路

1.现货:华南现货报价2420-2500(+10)。

2.基差:福建厦门基差报价(RM01-30)。

3.成本:加拿大油菜籽2020年4月船期到港完税成本4185(+7)。

4.供给:第44周沿海地区进口菜籽加工厂开机率9.89%,上周12.09%。

5.库存:第44周两广及福建地区菜粕库存为30480吨,较上周减少8620吨,较去年同期下降76.73%。

6总结:隔夜美豆大幅反弹,机构调低单产预期逐步发酵,中国进口题材则继续支撑盘面。虽菜粕目前处于消费淡季,但豆菜粕价差处于高位,短期成本逻辑将继续拉动菜粕反弹。


■玉米:现货继续趋弱

1.现货:华北继续回调。主产区:黑龙江哈尔滨出库2260(0),吉林长春出库2320(0),山东德州进厂2550(-30),港口:锦州平仓2500(0),主销区:蛇口2590(0),成都2670(0)。

2.基差:缩小。锦州现货-C2101=-57(-17)。

3.供给:华北新粮上市,东北新粮逐步进入高峰,集港量显著增多。

4.需求:截止10月23日当周淀粉行业开机率70.64%(0.06%),同比降1.08%。酒精行业开机率56.34%(0.18%),同比降16.81%。

5.库存:截至10月16日,北方四港库存升至331.7万吨(6.6)。注册仓单持稳48458张(300)。

6.总结:节后东北新粮价格持续上涨,东北贸易商收购意愿强烈,在上市之初容易抢粮带动现货价格攀升的阶段性上涨行情基本兑现,随着近期北港集港量明显增多,东北真正的上市高峰来临。同时,高价玉米导致大量进口替代品到港,南方谷物库存创大幅高于往年同期水平,南港价格受限,将反向压制北港定价。预计玉米价格转高位震荡为主,不建议继续追多。


■白糖:现货下调,短期上方或承压

1.现货:报价稳中下调。广西集团报价5420(0),昆明集团报价5410(-40)。

2.基差:扩大。白糖01合约南宁278昆明268,05合约南宁269昆明259。

3.成本:巴西配额内进口3792(+123),巴西配额外进口4839(+160),泰国配额内进口4117(+128),泰国配额外进口5263(+166)。

4.供给:预期国内外食糖主产区减产、巴西中南部新年度增产,全球食糖供应缺口下调。

5.需求:国内进入纯销售期,下游需求淡季。

6.库存:国储糖库存高位,截止9月底工业库存同比增加22万吨。

7.总结:国内北方甜菜糖厂已开始新榨季生产工作,南方主产区新糖上市要到11月之后。开榨压力逐渐来临。9月份我国进口食糖54万吨,环比少14万吨,同比增12万吨。全国糖会上提及进口糖和糖浆管控有待落地。同时,隔夜ICE期糖持平。综上,预计短期郑糖上方或承压,后市关注天气变化以及产业政策调整等。


■棉花:皮棉成本支撑,短期下跌动能减弱

1.现货:报价下调。CCIndex3128B报14585(-12)。

2.基差:缩小。棉花01合约110,05合约110。

3.成本:进口棉价格指数FCIndexM折人民币(1%关税)12847(+243),进口棉价格指数FCIndexM折人民币(滑准税)14237(+135)。

4.供给:今年新疆棉花长势情况整体良好,10月中旬进入大规模采收期,当前籽棉加工进度超过去年同期。

5.需求:消费淡季向旺季过渡,纺织企业订单不足,尤其是出口订单尚未规模恢复。

6.库存:9月底,全国棉花工业库存总量约66万吨,较上月上升5.3万吨,同比下降4.3万吨;商业库存环比下降36万吨,同比减少11万吨。此外,仓单加速流出。国储棉库存维持低位,轮入50万吨从12月1日开始。

7.总结:国内新疆收购主体增加以及资金成本偏低,籽棉价格上调带来皮棉成本重心上移。不过,今年新疆棉花长势情况整体良好,当前处于大规模采收高峰期,且籽棉加工进度超过去年同期,套保需求限制上方空间。同时,隔夜ICE期棉震荡微涨。综上,郑棉短期下跌动能减弱,后市关注美棉走势与产业政策调整等。

责任编辑:唐正璐

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