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塑料PP强劲:国海良时期货11月3早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-11-03 10:40:43 来源:国海良时期货

■股指: 外围不确定性事件逐渐落地,A股企稳回升在即

1.外部方面:海外经济体复苏进程一波多折,并不顺畅,主要股指高位区间震荡。海外市场目前关注美国财政刺激计划进展,以及美国大选对市场情绪左右,市场风险偏好有所反复。随着美国大选结果逐步落地,隔夜欧美股市大涨。

2.内部方面:昨日股指走势分化,沪指全天维持震荡整理态势,深成指与创业板指强势上攻,两市合计成交8124亿元,行业板块涨跌互现,白酒与家电板块强势领涨。北向资金净买入30.8亿元。短期股指仍在震荡区间内来回折腾,用时间上反复整固,换取后期上涨空间。近期十九届五中全会提出九大远景目标,及十四五规划进展,利于提振市场后续信心。中长期资本市场制度改革红利会继续释放,注册制在全市场推出,国内经济改善情况也较好,Q3季报企业盈利继续改善,货币政策稳健灵活,股市流动性依旧充裕。密切关注大金融、国企改革等领域整合所带来的机会。基差方面,股指反复震荡整固,股指期货贴水。

3.总结:目前内部环境稳定,外部环境受美国大选及疫情反弹影响起伏不定,短期风险偏好受到海外疫情反弹、中美博弈、地缘政治局势等外部事件反复干扰,会延长调整时间,但不会改变震荡上行趋势。当前逢回调低点做多IC2012、IF2012、IH2012。

4.股指期权策略:在单边阶段上涨趋势启动前,可考虑采取逢低做多虚值或平值认购期权策略。


■贵金属:避险情绪支撑金价

1.现货:AuT+D399.42(0.75 %),AgT+D5086(3.96 %),金银(国际)比价78.51 。

2.利率:10美债0.87%;5年TIPS -1.22%(-0.13);美元94.02 。

3.联储:接近于零的美国短期利率将至少维持到2023年底。

4.EFT持仓:SPDR1255.9200吨(-1.75)。

5.总结:美国新刺激法案在大选前基本难产,欧洲再度实施封锁措施令欧元承压,美国大选胶着增加市场不确定性,金价小幅反弹。可考虑日历价差策略。


■螺纹:市场对库存下降持不认可态度,现货震荡。

1.现货:唐山普方坯3460(10);上海市场价4000元/吨(40),现货价格广州地区4330(20),杭州地区4030(40)

2.成本:钢坯完全成本3365,出厂成本3390.

3.产量及库存:本周五大品种库存总量为2029.63万吨,环比上周下降94.28万吨,其中建材库存减少73.1万吨,降幅为5.41%;板材库存减少21.22万吨,降幅为2.74%。本周市场情绪较弱,整体成交不畅,市场去库存压力较大。

4.总结:11月临近,市场对成材市场去库不认可,旺季将尽,螺纹价格难以走高。


■铁矿石:下游需求持稳,库存担忧,矿石价格盘整。

1.现货:唐山66%干基含税现金出厂910(0),日照金布巴828(1),PB粉863(3)。

2.发运:Mysteel新口径发运量:本期新口径澳洲巴西铁矿发运总量2707.7万吨,环比增加305.1万吨。由于泊位检修计划减少的原因,澳巴两国发运量双增。澳洲方面,发运量环比增加130.1万吨至1888.5万吨,高于八月周均134万吨。巴西发运量增量较大,环比增加175万吨至819.2万吨,高于八月周均44万吨。具体到矿山,澳洲方面,除FMG环比下降25.5万吨外,力拓和BHP均有增量,分别增加110.9万吨和80.3万吨:巴西方面,VALE发运量环比增加168.6万吨至700.5万吨。下期(9/28-10/4)澳洲巴西港口泊位检修计划较少,预计发运量将维持高位。

4.到港:全国45个港口进口铁矿库存为12415.58,较上周增177.06;日均疏港量308.29降3.56。分量方面,澳矿5858.12增4.65,巴西矿3700.38增180.09,贸易矿5996.10增181.7,球团976.96降12.11,精粉1208.14降9.46,块矿2555.74增28.84,粗粉7674.74增169.79;在港船舶数151降14条。(单位:万吨)

5总结:港口库存走高,程彩霞又进入淡季,矿石价格难走高。


■沪铜:回平台则继续高位运行

1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为51,150元/吨(-440)。

2.利润:维持亏损。进口为亏损1,112.97元/吨,前值为亏损1,112.97元/吨。

3.基差:长江铜现货基差250。

4.库存:上期所铜库存139,657吨(-15,849吨),LME铜库存为169,600吨(-1,700吨),保税区库存为总计43.1吨(+1.1吨)。

5.总结:供应面偏紧,需求面旺季略差于预期,短期支撑51000仍在,震荡对待。


■沪铝:库存低位, 高位震荡为主

1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为15,040元/吨(+220)。

2.利润:维持。电解铝进口亏损为471.59元/吨,前值进口亏损为471.59元/吨。

3.基差:长江铝现货基差+215,前值+450。

4.供给:废金属进口宽松。

5.库存:上期所铝库存233,346吨(-4,431吨),LME铝库存为1,461,025吨(-1900 吨),保税区库存为总计66.8万吨(-1万吨)。

6.总结:国内库存低位,基差仍偏强。短期来看,高位横盘下破后收回,之后创出新高,高位震荡对待。


■PTA:利空条件聚集,稳中续跌

1.现货市场:PTA期货窄幅续跌,现货基差走弱,买卖气氛不佳。个别现货报价参考2101贴水200自提,现货成交3135-3142自提。现货成交预估2000吨,听闻3135、3142自提。另有7000吨未点价的远期货源成交,个别现货成交参考2101贴水195-210自提、11月底货源成交参考2101贴水200自提。(元/吨)

2.库存:7天/周(前值7)

3.基差:2101合约华东现货:-210(前值-191)

4.总结:国际油价震荡下跌,PX可能继续跟跌原油,对PTA成本支撑减弱。PTA现货充足且加工费较高,下游聚酯产销难有回升,市场缺乏信心,预计夜盘PTA行情续跌。


■塑料:终端接货谨慎

1.现货市场:今日PE市场价格多数上涨,华北大区线性涨50-100元/吨,华东大区线性和高压涨50-100元/吨,华南大区线性和高压涨50-100元/吨,提振部分业者交投信心,石化出厂价格涨跌互现,持货商试探小涨报盘出货,终端用户接货坚持刚需,现货市场交易气氛略有改善,实盘侧重商谈。国内LLDPE主流价格在7380-7800元/吨。

2.总结:今日线性期货高开高走,市场交投受到提振,石化调整部分出厂价格,贸易商多试探性小幅高报。终端询盘谨慎,整体成交略有好转,但下游工厂多逢低采购,对高价货源接受能力有限。“金九银十”已过,部分下游开工或将有所回落,预计后市连续上涨动力不足。明日国内PE市场窄幅震荡,LLDPE主流价格在7400-7800元/吨。


■橡胶:供需结构依旧强势

1.现货市场:今日沪胶大幅走低,现货市场报盘积极性低迷,主流价格重心下调。现货市场主流价格跟随盘面下调600-700元/吨,终端采购气氛一般,市场成交少量。截至目前上海18年全乳胶主流参考价格14150-14900元/吨;山东地区越南3L胶报价14600元/吨(13税报价)。

2.总结:今日沪胶大幅走低,主力合约减仓减量承压重挫。当前市场风险波动放大,虽然基本面短期利多逻辑不变,原料价格仍处高位以及下游轮胎厂开工平稳等因素支撑,基本面利多逻辑仍存,但随着天气恶化预期减弱,美国大选及欧洲疫情凶猛等因素影响,金融市场不确定因素正在加大。而沪胶涨到高位后多空分歧变大,空头主要逻辑在于高基差与原料产量反弹,而因基差拉大,套保做空的压力也在增长,加之目前临近停割期,为此建议谨慎观望为主。


■油脂:库存提升,棕榈领跌

1.现货:豆油,一级天津7480(-40),张家港7560(-20),棕榈油,天津24度6580(-30),东莞6540(-90)。2.基差:豆油天津364(+10),棕榈油东莞338(-60)。3.成本:印尼棕榈油2月完税成本6147(-115)元/吨,巴西豆油1月进口完税价7490(+10)元/吨。4.供给:大豆压榨近期持续提升,豆油供应充足。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示9月马来西亚毛棕榈油产量186.9万吨,环比增0.32%。5.需求:需求增速放缓,同比稳定。6.库存:截至10月30日,国内豆油商业库存125.12万吨,较上周下降1.68万吨,较去年同期下降0.43%。棕榈油港口库存40.9万吨,较上周增加5.8%,较去年同期下降23.49%。

7.总结:隔夜美豆震荡走弱,巴西种植进度加快打压盘面,当前中国进口需求仍是支撑期价重要逻辑,国内油脂调整后持续反弹,暂继续保持高位震荡思路。


■豆粕:连粕暂保持调整思路

1.现货:山东3215-3280元/吨(+10),江苏3170-3220元/吨(-10),东莞3160-3190元/吨(-10)。

2.基差:东莞M01月基差-40-+10(0),张家港M01基差+30~50(0)。

3.成本:巴西大豆2月到港完税成本3603元/吨(+17)。

4.供给:第43周大豆压榨开机率(产能利用率)为59.79%,较上周下降3.47%。

5.库存:截至10月30日,豆粕库存为85.51万吨,环比减少6.64万吨,同比增加77.7%。

6.总结:隔夜美豆震荡走弱,巴西种植进度加快打压盘面,当前中国进口需求仍是支撑期价重要逻辑,操作上受油脂影响,豆粕将跟随调整,可暂离场观望。


■菜粕:暂转为震荡思路

1.现货:华南现货报价2400-2480(-10)。

2.基差:福建厦门基差报价(RM01-30)。

3.成本:加拿大油菜籽2020年4月船期到港完税成本4227(-4)。

4.供给:第44周沿海地区进口菜籽加工厂开机率9.89%,上周12.09%。

5.库存:第44周两广及福建地区菜粕库存为30480吨,较上周减少8620吨,较去年同期下降76.73%。

6总结::隔夜美豆震荡走弱,巴西种植进度加快打压盘面,当前中国进口需求仍是支撑期价重要逻辑。目前菜粕库存仍处低位,但季节性淡季导致需求迫切性下降,加之菜油保持强势,操作上跟随豆粕转为震荡思路。


■玉米:北港现货首现下跌

1.现货:涨跌互现。主产区:黑龙江哈尔滨出库2260(0),吉林长春出库2320(0),山东德州进厂2590(30),港口:锦州平仓2510(-20),主销区:蛇口2600(0),成都2670(0)。

2.基差:扩大。锦州现货-C2101=-43(48)。

3.供给:华北新粮上市,东北新粮上市节奏同比偏慢,但高峰预计临近。

4.需求:截止10月23日当周淀粉行业开机率70.64%(0.06%),同比降1.08%。酒精行业开机率56.34%(0.18%),同比降16.81%。

5.库存:截至10月16日,北方四港库存升至331.7万吨(6.6)。注册仓单持稳47958张(0)。

6.总结:节后东北新粮价格持续上涨,东北贸易商收购意愿强烈,在上市之初容易抢粮带动现货价格攀升的阶段性上涨行情基本兑现,随着近期北港贸易商连续调升收购价后,集港量开始增多,东北真正的上市高峰即将来临。同时,高价玉米导致大量进口替代品到港,南方谷物库存创大幅高于往年同期水平,南港价格受限,将反向压制北港定价。预计玉米价格转高位震荡为主,不建议继续追多。


■白糖:榨季期间进口管控或趋严,短期下跌动能减弱

1.现货:报价持平。广西集团报价5480(0),昆明集团报价5450(0)。

2.基差:扩大。白糖01合约南宁378昆明333,05合约南宁417昆明372。

3.成本:巴西配额内进口36694(-18),巴西配额外进口4679(-29),泰国配额内进口3989(-20),泰国配额外进口5097(-25)。

4.供给:预期国内外食糖主产区减产、巴西中南部新年度增产,全球食糖供应缺口下调。

5.需求:国内进入纯销售期,下游需求淡季。

6.库存:国储糖库存高位,截止9月底工业库存同比增加22万吨。

7.总结:国内北方甜菜糖厂已开始新榨季生产工作,南方主产区新糖上市要到11月之后。开榨压力逐渐来临。9月份我国进口食糖54万吨,环比少14万吨,同比增12万吨。同时,隔夜ICE期糖大幅上涨。全国糖会上市场对国家管控糖浆进口等方面抱有希望。综上,预计短期郑糖下跌动能减弱,后市关注天气变化以及产业政策调整等。


■棉花:皮棉成本支撑,短期下跌动能减弱

1.现货:报价下调。CCIndex3128B报14599(-42)。

2.基差:缩小。棉花05合约136,01合约136。

3.成本:进口棉价格指数FCIndexM折人民币(1%关税)12867(-5),进口棉价格指数FCIndexM折人民币(滑准税)14247(-5)。

4.供给:今年新疆棉花长势情况整体良好,10月中旬进入大规模采收期,当前籽棉加工进度超过去年同期。

5.需求:消费淡季向旺季过渡,纺织企业订单不足,尤其是出口订单尚未规模恢复。

6.库存:9月底,全国棉花工业库存总量约66万吨,较上月上升5.3万吨,同比下降4.3万吨;商业库存环比下降36万吨,同比减少11万吨。此外,仓单加速流出。国储棉库存维持低位,轮入50万吨从12月1日开始。

7.总结:国内新疆收购主体增加以及资金成本偏低,籽棉价格上调带来皮棉成本重心上移。不过,今年新疆棉花长势情况整体良好,当前处于大规模采收高峰期,且籽棉加工进度超过去年同期,套保需求限制上方空间。同时,隔夜ICE期棉震荡微跌。综上,郑棉短期下跌动能减弱,后市关注美棉走势与产业政策调整等。

责任编辑:唐正璐

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