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郑棉短期或向下寻求支撑:国海良时期货10月29早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-10-29 11:17:07 来源:国海良时期货

■股指: 短期欧美疫情形势严峻冲击市场情绪,中期有望震荡回升

1.外部方面:海外经济体复苏进程一波多折,并不顺畅,主要股指高位区间震荡。海外市场目前关注美国财政刺激计划进展,以及美国大选对市场情绪左右,市场风险偏好有所反复。隔夜欧美股市受疫情形势严峻影响大跌。

2.内部方面:国内经济稳步恢复,工业企业利润继续改善向好,货币政策稳健灵活,股市流动性依旧充裕。昨日股指收涨,日K线三连阳。两市合计成交超过7000亿元,行业板块涨跌互现,白酒板块强势领涨。北向资金小幅净买入1.86亿元。前期强势白马股纷纷出现补跌,从历史经验看,这是调整逐渐接近尾声信号。目前短暂休整,用时间上反复整固,换取后期上涨空间。近期十九届五中全会将召开,“十四五规划”将释放出政策利好,利于市场情绪回暖。中长期资本市场制度改革红利会继续释放,经济改善情况也较好,外部环境趋于平稳。密切关注大金融、国企改革等领域整合所带来的机会。基差方面,股指反复震荡整固,股指期货贴水。

3.总结:经济面处于内需改善,外需逐步恢复的阶段,市场流动性整体宽裕。短期风险偏好虽受到海外疫情、中美博弈、地缘政治局势等外部事件反复干扰,但不改中长期震荡上行趋势。股指秋季上攻行情开启,当前逢回调低点做多IC2012、IF2012、IH2012。

4.股指期权策略:在单边阶段上涨势中,可考虑采取逢低做多虚值或平值认购期权策略。


■贵金属:美元上涨打压股市

1.现货:AuT+D404.3(0.09 %),AgT+D5202(0.47%),金银(国际)比价80.15 。

2.利率:10美债0.79%;5年TIPS -1.27%(-0.13);美元93.04 。

3.联储:接近于零的美国短期利率将至少维持到2023年底。

4.EFT持仓:SPDR1258.2500吨(-8.47)。

5.总结:美国新刺激法案在大选前基本难产,欧洲再度实施封锁措施令欧元承压,美元大涨,comex金价下跌1.7%,市场开始关注美国大选的动向。可考虑日历价差策略。


■螺纹:市场对库存下降持不认可态度,现货震荡。

1.现货:唐山普方坯3440(10);上海市场价3930元/吨(20),现货价格广州地区4280(10),杭州地区3940(10)

2.成本:钢坯完全成本3365,出厂成本3390.

3.产量及库存:本周五大品种库存总量为2029.63万吨,环比上周下降94.28万吨,其中建材库存减少73.1万吨,降幅为5.41%;板材库存减少21.22万吨,降幅为2.74%。本周市场情绪较弱,整体成交不畅,市场去库存压力较大。

4.总结:11月临近,市场对成材市场去库不认可,旺季将尽,螺纹价格难以走高。


■铁矿石:下游需求持稳,库存担忧,矿石价格盘整。

1.现货:唐山66%干基含税现金出厂910(0),日照金布巴820(3),PB粉852(6)。

2.发运:Mysteel新口径发运量:本期新口径澳洲巴西铁矿发运总量2707.7万吨,环比增加305.1万吨。由于泊位检修计划减少的原因,澳巴两国发运量双增。澳洲方面,发运量环比增加130.1万吨至1888.5万吨,高于八月周均134万吨。巴西发运量增量较大,环比增加175万吨至819.2万吨,高于八月周均44万吨。具体到矿山,澳洲方面,除FMG环比下降25.5万吨外,力拓和BHP均有增量,分别增加110.9万吨和80.3万吨:巴西方面,VALE发运量环比增加168.6万吨至700.5万吨。下期(9/28-10/4)澳洲巴西港口泊位检修计划较少,预计发运量将维持高位。

4.到港:全国45个港口进口铁矿库存为12415.58,较上周增177.06;日均疏港量308.29降3.56。分量方面,澳矿5858.12增4.65,巴西矿3700.38增180.09,贸易矿5996.10增181.7,球团976.96降12.11,精粉1208.14降9.46,块矿2555.74增28.84,粗粉7674.74增169.79;在港船舶数151降14条。(单位:万吨)

5总结:港口库存走高,程彩霞又进入淡季,矿石价格难走高。


■沪铜:回平台则继续高位运行

1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为51,780元/吨(+180)。

2.利润:维持亏损。进口为亏损909.64元/吨,前值为亏损1,143.88元/吨。

3.基差:长江铜现货基差180。

4.库存:上期所铜库存155,506吨(-2,041吨),LME铜库存为174,900吨(-2,175吨),保税区库存为总计39.4吨(+0.6吨)。

5.总结:美元反弹施压铜价。供应面偏紧,需求面旺季略差于预期,短期支撑51000再度收回,震荡对待


■沪铝:库存低位,高位震荡为主

1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为14,740元/吨(-150)。

2.利润:维持。电解铝进口亏损为173.01元/吨,前值进口亏损为44元/吨。

3.基差:长江铝现货基差+155,前值+175。

4.供给:废金属进口宽松。

5.库存:上期所铝库存237,777吨(-10,188吨),LME铝库存为1,466,325吨(-2,675 吨),保税区库存为总计67.9万吨(-0.9万吨)。

6.总结:国内库存低位,国外库存高位,基差仍偏强。短期来看,高位横盘下破后收回,之后创出新高,高位震荡对待。


■PTA:下游聚酯平淡

1.现货市场:PTA期货窄幅续跌,PTA现货基差继续走弱。现货报价参考2101贴水200自提,现货成交3250自提。现货成交预估1000吨,听闻3250自提;有6000吨下周货源成交在3240、3257自提。另有17000吨未点价的仓单及11月货源成交,下周现货成交参考2101贴水200自提、11月20日前货源成交参考2101贴水190自提、11月底货源成交参考2101贴水177-180自提。(元/吨)

2.库存:7天/周(前值7)

3.基差:2101合约华东现货:-190(前值-189)

4.总结:PTA现货供应充足且加工费偏高,下游聚酯市场疲软,PTA工厂检修利好被计划重启的利空抵消,市场缺乏信心。PTA过剩利空主导市场,继续挤压PTA加工费,预计夜盘PTA行情小跌。。


■塑料:终端接货谨慎

1.现货市场:今日PE市场价格部分上涨,华北大区线性部分涨跌30-50元/吨;华东大区线性部分小涨30-50元/吨,高压部分涨50元/吨,低压中空部分涨50元/吨;华南线性部分涨20-50元/吨,低压膜料、中空和管材部分涨50元/吨。线性期货高开高位震荡,提振部分业者交投信心,石化下调部分出厂价,贸易商试探小涨报盘出货,下游终端接货坚持刚需,现货市场成交气氛略有提振,实盘侧重商谈。国内LLDPE主流价格在7200-7700元/吨。

2.总结:今日线性期货高开高位震荡,市场气氛略有提振,贸易商家随行报盘居多,价格试探为主,部分小幅松动,交投气氛一般,下游工厂接货谨慎,按需采购,成交一单一谈。明日国内PE市场或将窄幅震荡,LLDPE主流价格预计在7200-7700元/吨。


■橡胶:供需结构依旧强势

1.现货市场:今日沪胶再度宽幅上攻,市场整体无明显变动,主流成交气氛偏淡。现货市场主流价格跟随盘面上调700-800元/吨,终端高价采购有限,消化原料库存为主。截至目前上海18年全乳胶主流参考价格15200-15500元/吨;山东地区越南3L胶报价15550元/吨(13税报价)。

2.总结:沪胶继续宽幅走高,主力合约最高突破至15815,再度创下年内新高。近期市场格局变动有限,多头核心逻辑不变,国内交割品减产几成定局,交割品库存量维持低位,同时受天气影响主产国原料出产受限,原料价格持续走高;而下游轮胎厂整体开工负荷仍维持高位。当下离停割期越来越近,原料出产受限及价格走高对市场利好良多,但伴随近期急速拉涨,市场风险逐步积聚,注意获利减仓的压力。


■油脂:短期转为调整

1.现货:豆油,一级天津7630(-10),张家港7680(-10),棕榈油,天津24度6730(+30),东莞6720(+40)。

2.基差:豆油天津370(+20),棕榈油东莞418(+20)。

3.成本:印尼棕榈油2月完税成本6206(+7)元/吨,巴西豆油1月进口完税价7560(-40)元/吨。

4.供给:大豆压榨近期持续提升,豆油供应充足。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示9月马来西亚毛棕榈油产量186.9万吨,环比增0.32%。

5.需求:需求增速放缓,同比稳定。

6.库存:截至10月23日,国内豆油商业库存127.26万吨,较上周下降1.58万吨,较去年同期下降3.18%。棕榈油港口库存38.65万吨,较上周下降8.5%,较去年同期下降33.36%。

7.总结:隔夜美豆大幅下跌,商品市场回调拖累期价,美大豆收割已过八成,天气支撑力度明显下滑,当前中国进口需求仍是支撑期价重要逻辑,国内油脂调整后持续反弹,暂继续保持高位震荡思路。


■豆粕:连粕跟随美豆调整

1.现货:山东3245-3300元/吨(-10),江苏3205-3270元/吨(-20),东莞3200-3240元/吨(0)。

2.基差:东莞M01月基差-40-+10(0),张家港M01基差+30~50(0)。

3.成本:巴西大豆2月到港完税成本3726元/吨(+14)。

4.供给:第43周大豆压榨开机率(产能利用率)为63.26%,较上周提升3.14%。

5.库存:截至10月23日,豆粕库存为92.15万吨,环比增加3.16万吨,同比增加65.58%。

6.总结:隔夜美豆大幅下跌,商品市场回调拖累期价,美大豆收割已过八成,天气支撑力度明显下滑,操作上受油脂影响,豆粕将跟随调整,可暂离场观望。


■菜粕:暂转为震荡思路

1.现货:华南现货报价2430-2600(-10)。

2.基差:福建厦门基差报价(RM01-30)。

3.成本:加拿大油菜籽2020年4月船期到港完税成本4148(-5)。

4.供给:第43周沿海地区进口菜籽加工厂开机率12.09%,上周10.29%。

5.库存:第43周两广及福建地区菜粕库存为39100吨,较上周减少11400吨,较去年同期下降67.95%。

6总结:隔夜美豆大幅下跌,商品市场回调拖累期价,美大豆收割已过八成,天气支撑力度明显下滑。目前菜粕库存仍处低位,但季节性淡季导致需求迫切性下降,操作上跟随豆粕转为震荡思路。


■玉米:高位震荡

1.现货:华北小涨,东北稳。主产区:黑龙江哈尔滨出库2260(0),吉林长春出库2320(0),山东德州进厂2510(0),港口:锦州平仓2540(30),主销区:蛇口2600(0),成都2670(0)。

2.基差:低位回升。锦州现货-C2101=-60(3)。

3.供给:华北新粮上市,东北新粮上市节奏同比偏慢,但高峰预计临近。

4.需求:截止10月23日当周淀粉行业开机率70.64%(0.06%),同比降1.08%。酒精行业开机率56.34%(0.18%),同比降16.81%。

5.库存:截至10月16日,北方四港库存升至331.7万吨(6.6)。注册仓单持稳47958张(3000)。

6.总结:节后东北新粮价格持续上涨,东北贸易商收购意愿强烈,在上市之初容易抢粮带动现货价格攀升的阶段性上涨行情基本兑现,随着近期北港贸易商连续调升收购价后,集港量开始增多,东北真正的上市高峰即将来临。同时,高价玉米导致大量进口替代品到港,南方谷物库存创大幅高于往年同期水平,南港价格受限,将反向压制北港定价。预计玉米价格转高位震荡为主,不建议继续追多。


■白糖:内外价差缩窄,短期下跌动能或减弱

1.现货:报价下调。广西集团报价5490(-30),昆明集团报价5450(-30)。

2.基差:缩小。白糖01合约南宁240昆明200,05合约南宁285昆明245。

3.成本:巴西配额内进口3763(+25),巴西配额外进口4802(+33),泰国配额内进口4092(+19),泰国配额外进口5231(+25)。

4.供给:预期国内外食糖主产区减产、巴西中南部新年度增产,全球食糖供应缺口下调。

5.需求:国内进入纯销售期,下游需求淡季。

6.库存:国储糖库存高位,截止9月底工业库存同比增加22万吨。

7.总结:国内北方甜菜糖厂陆续开始新榨季生产工作,新糖上市存套保需求。但南方主产区新糖集中上市要到11月之后。9月份我国进口食糖54万吨,环比少14万吨,同比增12万吨。此外,内外价差与基差有所修复,现货价格持稳为主。同时,隔夜ICE期糖震荡微涨。预计短期郑糖下跌动能减弱,后市关注天气变化以及产业政策调整等。


■棉花:受美棉拖累,短期或向下寻求支撑

1.现货:报价持平。CCIndex3128B报14639(+3)。

2.基差:缩小。棉花05合约-114,01合约-44。

3.成本:进口棉价格指数FCIndexM折人民币(1%关税)13149(+37),进口棉价格指数FCIndexM折人民币(滑准税)14418(+14)。

4.供给:今年新疆棉花长势情况整体良好,10月中旬进入大规模采收期,当前籽棉加工进度超过去年同期。

5.需求:消费淡季向旺季过渡,纺织企业订单不足,尤其是出口订单尚未规模恢复。

6.库存:9月底,全国棉花工业库存总量约66万吨,较上月上升5.3万吨,同比下降4.3万吨;商业库存环比下降36万吨,同比减少11万吨。此外,仓单加速流出。国储棉库存维持低位,轮入50万吨从12月1日开始。

7.总结:国内新疆收购主体增加以及资金成本偏低,籽棉价格上调带来皮棉成本重心上移。需求稳步复苏,下游纺织边际向好、纱线价格继续上涨。不过,今年新疆棉花长势情况整体良好,10月中旬进入大规模采收高峰期,当前籽棉加工进度超过去年同期,期价持续上涨将吸引套保盘介入。同时,隔夜ICE期棉大幅回落。综上,郑棉短期或向下寻求支撑,后市关注美棉走势与产业政策调整等。

责任编辑:唐正璐

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