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PVC将继续下探

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-10-21 08:51:53 来源:期货日报网

受区域性缺货影响,近期PVC现货价格大幅上涨,华南涨至7250元/吨左右,期价也一度冲高至6900元/吨上方,随后回落转为小幅振荡。结合近几个月上游检修、出口大增,进口窗口关闭、各区域间调货无明显优势等情况看,华南地区缺货情况可能贯穿整个10月。预计华南现货一两周内仍将保持坚挺,目前是现货短期偏多和长期供需走弱,偏空两种观点的博弈。


当下供需情况较好,一是检修和出口导致国内供应大幅削减,1—10月因检修和长期停车导致损失的量较去年同期增50万左右。进口价格6月大幅提高,9月和后期估计鲜有进口到港 ,而出口9—11月估算在20万以上。二是天津港运输不畅导致华南缺货现象凸显,部分分流至塘沽下水,内贸海运紧张局面仍将持续。三是各区域间调货从成本上看可操作性不强,从华东,华北的报盘算上物流费用,抵华南并无优势。不过,据了解,部分华东贸易商手上有相对低价货,加速流向华南。四是目前需求反馈不错,虽然整体旺季来得比较晚,但是仍然表现较为乐观。


由此可见,目前供需面尚可,但是未来两个月整体供需或拐头向下。第一,秋季检修逐步结束,PVC装置进入冬季稳定阶段,总体供给端稳中有升。出口端当下处于兑现期,前期上游与外盘兑现的20万吨合约在10月逐步交付,后续还没有听说新的合同,这部分出口兑现完成之后,净出口带来的供需利好将完全落地。且目前天津港滞港问题导致一部分货源留置在运输途中,并未反映在华南华东库存当中,我们可以理解为一个潜在的利好。第二,需求端,“金九银十”表现整体不如预期,今年冬季低温的可能性较大,黑龙江已经开始下雪,北方需求将逐步减少。如果出现极端天气,其对终端露天开工的伤害可能会比对运输的伤害更大。


今年整体商品需求是遭受疫情重创的一年,化工品绝大多数价格重心远低于往年,但是当下PVC价格处在一个与往年同比持平甚至还偏高的一个位置。


我们认为,作为2101合约,在2021年1月下旬进行交割后,若多头高位接货,即将面临春节前后淡季销售的窘境。因此,我们对四季度的盘面价格并不太乐观,认为存在一定的高估。在没有意外发生的情况下,整体盘面价格进一步冲高的压力极大,即使短期现货市场进一步改善,PVC价格上涨更多的应该是基差而不是盘面,因此目前布局空单具备一定的安全边际。


操作上,建议在6850元/吨附近逐步空单入场,盘面明显下行或者在没有意外发生的情况下考虑逐步加仓,如果持续上行,我们希望平均成本到7000元/吨附近,止损位为7120元/吨,因为按照我们的逻辑,这种级别价格是不应该触及的,如果触及,或者有意外或者颠覆性的事件发生,下方空间看至6500元/吨以下。

责任编辑:唐正璐

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