设为首页 | 加入收藏 | 今天是2024年03月28日 星期四

聚合智慧 | 升华财富
产业智库服务平台

七禾网首页 >> 合作伙伴机构研究观点

菜粕保持多头思路:国海良时期货9月14早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-09-14 10:52:57 来源:国海良时期货

股指

■股指: 缩量反弹,时间上反复磨底

1.外部方面:海外经济体复苏进程一波多折,并不顺畅,主要股指高位区间震荡。全球主要经济体宽松步伐放缓,但宽松并未转向,市场流动性依旧充裕。隔夜欧美股市震荡收涨,短期海外风险反复。

2.内部方面:经济稳步恢复,政策逐步回归常态,逐渐向“宽松中的边际收紧”状态靠拢。宏观流动性宽松虽有边际收紧,但股市流动性依旧充裕。资本市场制度改革红利会继续释放,经济改善情况也较好。中短期回调是为“十一”后的秋季上攻行情做铺垫,当前下跌途中的急跌或暴跌都是逢低建仓的机会。昨日股指缩量反弹,成交量大幅萎缩,两市合计成交仅有6845亿元,行业板块多数收涨,创业板低价股表现活跃。北向资金今日净买入12.91亿元。基差方面,短期股指回调,股指期货贴水。

3.总结:经济面处于内需改善,外需逐步恢复的阶段,货币政策处于“宽松周期中的边际调整阶段”。风险偏好受到海外疫情、中美博弈、地缘政治局势等外部事件反复干扰,不改中长期震荡上行趋势。股指运行节奏“慢涨急跌”,9月中下旬逢回调低点做多IC2012、IF2012、IH2012。技术面上,沪指850日均线3028点已放量突破,震荡上行趋势确立。

4.股指期权策略:鉴于股指由前期单边上涨势转为当前区间震荡市,为对冲阶段性的回调风险(股票多头+股指期权组合),可考虑采取备兑策略或牛市价差策略。



贵金属

■贵金属:美元反弹,短期金价调整

1.现货:AuT+D415.02(-0.46%),AgT+D5837(-1.37 %),金银(国际)比价72.35。

2.利率:10美债0.67%;5年TIPS -1.28%(-0.13);美元93.25 。

3.联储:鲍威尔表示采用“灵活形式的平均通胀目标制”,但不会设定就业目标。

4.EFT持仓:SPDR1248吨(-4.96)。

5.总结:美国咨商会消费者信心指数大幅下滑,创2014以来的最低水平,但比预期略好,美元探底回升,短期金价调整,整体上持稳。考虑备兑或跨期价差策略。



螺纹

■螺纹:8月社融带动带动,现货高位。

1.现货:唐山普方坯3430(30);上海市场价3880元/吨(0),现货价格广州地区4230(0),杭州地区3890(-10)

2.成本:钢坯完全成本3401,出厂成本3420.

3.产量及库存:建材方面,本周钢厂库存环比降幅收缩,累计下降7.67万吨,其中螺降线增,分区域看,降库区域集中于南方,北方和华东降库略少。分省份看,河南、湖北、河北和安徽降库突出,主要原因在于贸易商提货节奏加快,以及厂发终端积极性明显上升。新疆增库突出,主要在于区域内运输受阻。从环比数据来看,华东、南方和北方分别减少1.68万吨、4.81万吨和1.17万吨。从同比数据来看,华东、南方和北方分别增加51.93万吨、67.21万吨和25.49万吨。

4.总结:库存高位,受到近日下游地产消费数据提振,同时政策重新重视基建并且8月发债额度重回强势。金九银十下叠加8月社融超预期有数据,短期对价格有提振。



铁矿石

■铁矿石:供给略有改善,现货上涨

1.现货:唐山66%干基含税现金出厂910(0),日照金布巴903(11),PB粉935(5)。

2.发运:本期Mysteel新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2374.5万吨,环比减少281.1万吨;澳大利亚发货总量1631.6万吨,环比减少133.4万吨;其中澳大利亚发往中国量1356.5万吨,环比减少74.5万吨;巴西发货总量742.9万吨,环比减少147.7万吨。Mysteel全球铁矿石发运量(8/31-9/6):本期全球发运总量2958.9万吨,环比减少345.2万吨。

4. 本周一(7日)Mysteel统计45港库存总量11449.83万吨,上周四(3日)11373.99万吨,上周一(31日)11297.67万吨。本周港口总库存环比上周一累库152万吨。分区域来看,东北、华北、华东、华南四个区域库存均有增加。据了解,虽然上周华东地区部分港口到港减少,但多数前期在港船只顺势入库,因此区域库存得以增加,港口压港情况有所好转。

5总结:库存出现增加,发港量回暖,短期供需紧张局面缓解。考虑到宏观面8月社融数据,短期下方支撑强。



沪铜

■沪铜:短期回落,中期高位震荡

1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为51,620元/吨(-590)。

2.利润:维持亏损。进口为亏损1,510.55元/吨,前值为亏损1,630.61元/吨。

3.基差:长江铜现货基差170。

4.库存:上期所铜库存176,795吨(-78吨),LME铜库存为75,550吨(-425吨),保税区库存为总计22.85吨(-0.45吨)。

5.总结:供应面偏紧,需求面逐渐进入淡季,价格高位横盘,短期支撑在51000附近有效,依然高位运行对待。



沪铝

■沪铝:库存低位,高位偏强

1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为14,600元/吨(+30)。

2.利润:维持。电解铝进口亏损为129.69元/吨,前值进口亏损为184.21元/吨。

3.基差:长江铝现货基差+365,前值+230。

4.供给:废金属进口宽松。

5.库存:上期所铝库存251,266吨(+1,913吨),LME铝库存为1,520,650吨(-3,425吨),保税区库存为总计73.6万吨(+0.3万吨)。

6.总结:国内库存低位,国外库存高位,基差仍偏强。短期来看,高位横盘未下破,总体观望。



PTA

■PTA:供应宽松产能投放下预期不佳

1.现货市场:原油反弹动力不足,PTA期货延续跌势,PTA现货买卖气氛平淡。下周货源报盘参考2101贴水190自提、递盘参考2101贴水200自提,现货成交3425自提。现货成交预估2000吨,听闻3425自提,另有6000吨未点价的下周货源成交,下周货源成交参考2101贴水190-192自提。(元/吨)

2.库存:PTA库存天数7.5天(前值7)

3.基差:2101合约华东现货:-187(前值-201)

4.总结:原油反弹受阻,市场心态谨慎。本周及下周PTA开工上升,PTA周度产量上升,仓单货源流入市场,短期PTA供应利空略占上风。下游聚酯市场偏弱,暂无利好,预计夜盘PTA行情延续弱势震荡。



塑料

■塑料:下游需季开工尚可提振需求端

1.现货市场:今日PE市场价格下跌,华北大区线性跌50-100元/吨,华东大区线性跌100-150元/吨,华南大区部分线性高压跌50-100元/吨。线性期货走势疲软,多数石化下调出厂价,场内交投气氛清淡,持货商跟跌报盘出货,下游终端接货意向欠佳,现货市场成交受阻,实盘侧重一单一谈。国内LLDPE主流价格在7350-7900元/吨。

2.总结:目前正值下游需求旺季,需求相对稳定,线性期货低开弱势震荡,尾盘跌幅收窄。今日市场交易氛围欠佳,石化多数继续下调出厂价,贸易商让利报盘以促成交。终端接货意向较弱,谨慎观望为主,实盘成交商谈。下周国内PE市场或弱势震荡,LLDPE主流价格预计在7350-7900元/吨。



油脂

■油脂:油脂高位持坚

1.现货:豆油,一级天津7010(+40),张家港7040(+30),棕榈油,天津24度6350(+20),东莞6400(0)。

2.基差:豆油天津178(+6),棕榈油东莞524(+6)。

3.成本:印尼棕榈油11月完税成本6121(0)元/吨,巴西豆油11月进口完税价7300(+30)元/吨。

4.供给:大豆压榨近期持续提升,豆油供应充足。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示7月马来西亚毛棕榈油产量178.2万吨,环比增7.25万吨。

5.需求:需求增速放缓,同比稳定。

6.库存:截至9月4日,国内豆油商业库存127.495万吨,较上周减少3.25万吨。棕榈油港口库存32.73万吨,较上周下降7.9%,较上月同期降7.4%,较去年同期下降43.47%。

7.总结:9月USDA报告如期下调单产至51.9蒲式耳,尽管未超预期,但供给偏紧叠加出口需求提升推升美豆至1000美分之上,短期油脂略有分化,豆油暂保持偏多思路。



豆粕

■豆粕:9月报告单产下调,连粕保持偏多思路

1.现货:山东2980-3000元/吨(+20),江苏2940-3000元/吨(+30),东莞2950-2980元/吨(+20)。

2.基差:东莞M01月基差-10~30(0),张家港M01基差5~20(0)。

3.成本:巴西大豆11月到港完税成本3574元/吨(+12)。

4.供给:第36周大豆压榨开机率(产能利用率)为58.7%,较上周增0.61%。

5.库存:截至9月4日,沿海地区豆粕库存量116.23万吨,较上周下降4.03%,较去年同期增加47.13%。

6.总结:9月USDA报告如期下调单产至51.9蒲式耳,尽管未超预期,但供给偏紧叠加出口需求提升推升美豆至1000美分之上。国内下游需求增速良好,预计库存增速将有放缓,操作上保持多头思路。



菜粕

■菜粕:保持多头思路

1.现货:华南现货报价2320-2390(+40)。

2.基差:福建厦门基差报价(RM01-30)。

3.成本:加拿大油菜籽2020年11月船期到港完税成本3813(-9)。

4.供给:第36周沿海地区进口菜籽加工厂开机率11.69%,上周9.69%。

5.库存:第36周两广及福建地区菜粕库存为24980吨,较上周减少34670吨,较去年同期下降70.89%。

6总结:菜粕由于近期压榨处于较低水平,供给下降,加之水产消费旺季,短期库存偏紧有助于支撑价格,菜粕交易上转为偏强思路,对冲可考虑做缩菜豆粕价差。



玉米

■玉米:期价强势延续

1.现货:持稳。主产区:黑龙江哈尔滨出库2000(0),吉林长春出库2090(0),山东德州进厂2350(0),港口:锦州平仓2240(0),主销区:蛇口2340(0),成都2500(0)。

2.基差:低位再降。锦州现货-C2101=-138(-8)。

3.供给:上周临储玉米拍卖第 15 轮共计投放 4015459 吨,实际成交 1348809 吨,成交率跌至 33.59%。本周无投放

4.需求:截止8月21日当周淀粉行业开机率64.46%(0.71%),同比增4.74%。酒精行业开机率44.78%(2.3%),同比降5.4%。

5.库存:截至8月21日,北方四港库存降至254.3万吨(20.9)。注册仓单继续猛增至34858张(0)。

6.总结:临储玉米拍卖继续降温,近期基本面转弱,回调可能性加大,但台风天气不断影响东北地区,玉米出现倒伏,期货价格继续脱离现货冲高。基差扩至无风险套利水平,现货易跌难涨,炒作结束后,期价补跌可能性更高。激进投资者等待本轮炒作冲高后,关注见顶回落迹象,试空。



白糖

■白糖:有待现货指引,短期或震荡整理

1.现货:报价稳中上调。广西集团报价5470(+10),昆明集团报价5460(0)。

2.基差:1月缩小。白糖09合约南宁290昆明280,01合约南宁96昆明286。

3.成本:巴西配额内进口3254(0),巴西配额外进口4137(-1),泰国配额内进口3653(0),泰国配额外进口4659(0)。

4.供给:预期国内外食糖主产区减产、巴西中南部新年度增产,全球食糖供应缺口下调。

5.需求:国内进入纯销售期,下游需求旺季。

6.库存:国储糖库存高位,截止8月底工业库存同比增加24万吨。

7.总结:巴西糖装船运往国内增加,挤占部分国产糖消费。中秋与国庆双节临近,受中下游备货提振,现场市场成交量价齐升,持续性有待关注。同时,隔夜ICE期糖震荡收跌。因此,短期郑糖或震荡整理,后市关注ICE期糖走势与天气变化等。



棉花

■棉花:有待需求跟进,短期或震荡

1.现货:报价上调。CCIndex3128B报12636(+3)。

2.基差:缩小。棉花09合约603,01合约43。

3.成本:进口棉价格指数FCIndexM折人民币(1%关税)12007(+66),进口棉价格指数FCIndexM折人民币(滑准税)13760(+40)。

4.供给:我国新疆棉花预计从9月底至10月初开始集中收购加工,同比提前7天左右。9月1日发改委公告将发放40万吨的进口滑准税配额。

5.需求:消费淡季向旺季过渡,纺织企业订单不足,尤其是出口订单尚未规模恢复。

6.库存:7月底全国棉花商业库存总量约287万吨,较上月减少37万吨,较去年同期减少2.4万吨。此外,仓单天量。国储棉库存维持低位,7月开始投放。

7.总结:北半球主产棉国进入棉花生长后期,天气炒作持续。国内受纺企对低支纱的需求提振,储备棉投放成交良好。此外,纺织企业累库,订单尤其是出口订单尚未规模恢复。棉市面临金九银十,下游消费有所回暖。同时,隔夜ICE期棉震荡微涨。综上,郑棉短期或震荡,后市关注美棉走势与产业政策调整等。

责任编辑:唐正璐

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:4008-277-007
          0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:傅旭鹏/相升澳
电话:13758569397
Email:894920782@qq.com

七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313

七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)

七禾网

沈良宏观

七禾调研

价值投资君

七禾网APP安卓&鸿蒙

七禾网APP苹果

七禾网投顾平台

傅海棠自媒体

沈良自媒体

© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]

认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 六大签约律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“金融科技委员会”委员单位

[关闭]
[关闭]
[关闭]
我要啦免费统计