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沪铝库存低位 高位偏强:国海良时期货9月4早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-09-04 11:02:38 来源:国海良时期货

股指

■股指: 欧美股指大跌影响情绪,短期回调带来低吸机会

1.外部方面:在美元流动性危机缓解后,海外金融市场进入到相对平稳阶段。全球主要经济体宽松步伐放缓,但宽松并未转向,市场流动性依旧充裕。隔夜欧美股市受美国服务业PMI数据走弱影响大跌,海外市场风险偏好反复。

2.内部方面:经济稳步恢复,政策逐步回归常态,逐渐向“宽松中的边际收紧”状态靠拢。资本市场制度改革利好预期继续释放,长期A股交易制度将回归T+0,有利于激活市场活力,放大交易量。资金方面,短期震荡市中,交易型外资频繁进出,高抛低吸。长线配置型外资仍会继续流入,追逐成长价值与成长周期类行业龙头。公募、险资、社保等中长线资金在政策面的引导下,后续将循序渐进式地稳步入市。昨日股指收跌,两市合计成交9422亿元,行业板块多数收跌,农业、军工、环保板块领跌,白酒板块逆市走强。北向资金净卖出10.04亿元。基差方面,股指震荡上行趋势中,股指期货贴水收窄。

3.基本面总结:经济面处于内需改善,外需逐步恢复的阶段,货币政策处于“宽松周期中的边际调整阶段”。风险偏好受到海外疫情、中美博弈、地缘政治局势等外部事件反复干扰。券商、银行、地产等权重股抬高股指运行区间,科技消费类题材股消化偏高估值后,市场风格趋于均衡。中长期,股指运行节奏“慢涨急跌”,逢回调低点做多IC2012、IF2012、IH2012。技术面上,沪指850日均线3027点已放量突破,震荡上行趋势确立。

4.股指期权策略:鉴于股指由前期单边上涨势转为当前区间震荡市,为对冲阶段性的回调风险(股票多头+股指期权组合),可考虑采取备兑策略或牛市价差策略。



贵金属

■贵金属:美元上涨打压金价

1.现货:AuT+D413.73(-1.16 %),AgT+D5975(-2.94 %),金银(国际)比价72.40 。

2.利率:10美债0.63%;5年TIPS -1.35%(-0.13);美元92.77 。

3.联储:鲍威尔表示采用“灵活形式的平均通胀目标制”,但不会设定就业目标。

4.EFT持仓:SPDR1250.0400吨(0)。

5.总结:美联储允许通胀高于2%,低利率或长期保持低位,地缘政治动荡也给贵金属提供驱动,关注美国新刺激法案进展,美元上涨,白银大跌,关注晚间非农。波动率上升,可考虑日历价差策略。



螺纹

■螺纹:基建预期带动,现货高位运行。

1.现货:唐山普方坯3470(10);上海市场价3870元/吨(-10),现货价格广州地区4240(0),杭州地区3930(40)

2.成本:钢坯完全成本3374,出厂成本3410.

3.产量及库存: 螺纹钢华东、南方和北方分别环比增加1.41万吨、3.3万吨和3.52万吨。从去年同期数据来看,华东、南方和北方分别高97.67万吨、95.17万吨和42.39万吨。热卷方面,华东和北方分别环比减少4.25万吨和0.55万吨,南方环比增加1.21万吨。

4.总结:库存上涨,受到近日下游地产消费数据提振,同时政策重新重视基建并且8月发债额度重回强势。原材料价格强势,成本拉动螺纹高位运行。



铁矿石

■铁矿石:供给略有改善,现货上扬。

1.现货:唐山66%干基含税现金出厂910(0),日照金布巴903(+11),PB粉948(+5)。

2.发运:Mysteel新口径铁矿石发运量(8/24-8/30):本期Mysteel新口径澳洲巴西铁矿发运总量2655.6万吨,环比增加4.6万吨;澳洲发货总量1765万吨,环比减少131.6万吨;巴西发货总量890.6万吨,环比增加136.2万吨。

4.样本钢厂进口铁矿石库存总量10946.53万吨,环比减少31.50万吨;当前样本钢厂的进口矿日耗为313.05万吨,环比减少0.11万吨,库存消费比34.97,环比减少0.09。全国45个港口进口铁矿库存为11241.72,较上周降81.33;日均疏港量327.36降1.26。分量方面,澳矿5785.63降96.78,巴西矿2844.94增69.3,贸易矿5522.6降46.8,球团1067.57降34.69,精粉1037.53增39.42,块矿2556.12降17.57,粗粉6580.50降68.49;在港船舶数185条增8条。(单位:万吨)

5总结:库存出现增加,发港量回暖,短期供需紧张局面缓解。短期内受到库存增加以及发运量增加的担忧,价格有所走弱。



沪铜

■沪铜:短期回落,中期高位震荡

1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为51,970元/吨(-430)。

2.利润:维持亏损。进口为亏损1,922.65元/吨,前值为亏损2,156.66元/吨。

3.基差:长江铜现货基差120。

4.库存:上期所铜库存170,086吨(-2,180吨),LME铜库存为84,650吨(-325吨),保税区库存为总计23.3吨(+0.2吨)。

5.总结:供应面偏紧,需求面逐渐进入淡季,价格高位横盘,短期支撑在51000附近有效,依然高位运行对待。



沪铝

■沪铝:库存低位,高位偏强

1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为14,530元/吨(+10)。

2.利润:维持。电解铝进口亏损为291.59元/吨,前值进口亏损为385.33元/吨。

3.基差:长江铝现货基差+220,前值+15。

4.供给:废金属进口宽松。

5.库存:上期所铝库存251,037吨(+4,137吨),LME铝库存为1,541,800吨(-3,775吨),保税区库存为总计72.6万吨(+0.2万吨)。

6.总结:国内库存低位,国外库存高位,基差仍偏强。短期来看,仍未跌破上升趋势线,总体观望。



PTA

■PTA:原油下跌化工普跌

1.现货市场:昨日原油急跌终结了本周国内化工期货普涨势头,近日现货买卖气氛不佳,成交预估8000吨,听闻3540、3580自提,另有4000吨未点价货源成交。本周货源商谈基差参考2101贴水200自提。(元/吨)

2.库存:PTA库存天数7天(前值7)

3.基差:2101合约华东现货:-267(前值-273)

4.总结:原油急跌终结了国内化工期货普涨势头,仓单货源继续流入现货市场,下游聚酯产销回落,PTA加工费较高,市场缺乏实质利好,预计夜盘PTA行情弱势震荡。



塑料

■塑料:需求预期向好,金九银十消费旺季来临

1.现货市场:今日PE市场价格上涨,华北大区线性涨100-150元/吨,华东大区线性涨100-200元/吨,华南大区线性涨100-200元/吨。石化延续涨势,贸易商报盘受成本支撑上涨,现货市场交投气氛较前期有所转淡,下游多谨慎观望,实盘侧重一单一谈。国内LLDPE主流价格在7600-8100元/吨。

2.总结:近期线性期货走势强劲,提振市场氛围,加之当前两油库存较同期仍处低位,石化销售压力较小,多数调涨出厂价,市场受成本支撑,低价货源减少,商家多试探高报,当前价格已涨至高位,下游拿货积极性有所降低,实盘成交较前几日缩量。卓创预计,明日国内PE市场或高位震荡为主,LLDPE主流价格预计在7650-8150元/吨。



油脂

■油脂:关注原油拖累,暂保持多头思路

1.现货:豆油,一级天津6920(+60),张家港6980(+30),棕榈油,天津24度6400(+40),东莞6520(+40)。

2.基差:豆油天津148(-12),棕榈油东莞564(+50)。

3.成本:印尼棕榈油11月完税成本6082(+10)元/吨,巴西豆油10月进口完税价7260(+180)元/吨。

4.供给:大豆压榨近期持续提升,豆油供应充足。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示7月马来西亚毛棕榈油产量178.2万吨,环比增7.25万吨。

5.需求:需求增速放缓,同比稳定。

6.库存:截至8月28日,国内豆油商业库存130.745万吨,较上周增加4.75万吨。棕榈油港口库存35.54万吨,较上周增加4.2%,较上月同期增22.55%,较去年同期下降35.3%。

7.总结:美豆均线支撑依旧,带来的成本支撑并未变化,但原油近期下跌料拖累油脂,暂继续保持多头思路,关注均线支撑。



豆粕

■豆粕:天气支撑美豆反弹,连粕保持偏多思路

1.现货:山东2920-2930元/吨(+10),江苏2875-2910元/吨(0),东莞2870-2880元/吨(-10)。

2.基差:东莞M01月基差-10~30(0),张家港M01基差5~20(0)。

3.成本:巴西大豆10月到港完税成本3565元/吨(+11)。

4.供给:第35周大豆压榨开机率(产能利用率)为58.7%,较上周增0.61%。

5.库存:截至8月28日,沿海地区豆粕库存量120.26万吨,较上周增长5.37%,较去年同期增加54.85%。

6.总结:本周天气干旱继续为盘面提供天气升水,美豆持续反弹为国内粕类提供成本支撑,下游需求增速良好,预计库存增速将有放缓,操作上暂转为偏多思路。



菜粕

■菜粕:转为偏多思路

1.现货:华南现货报价2260-2350(+10)。

2.基差:福建厦门基差报价(RM01-30)。

3.成本:加拿大油菜籽2020年11月船期到港完税成本3799(+4)。

4.供给:第35周沿海地区进口菜籽加工厂开机率9.69%,上周11.69%。

5.库存:第35周两广及福建地区菜粕库存为59650吨,较上周减少33850吨,较去年同期下降49.3%。

6总结:菜粕由于近期压榨处于较低水平,供给下降,加之水产消费旺季,短期库存偏紧有助于支撑价格,菜粕交易上转为偏强思路,对冲可考虑做缩菜豆粕价差。



玉米

■玉米:临储拍卖继续降温

1.现货:持稳。主产区:黑龙江哈尔滨出库2010(0),吉林长春出库2090(0),山东德州进厂2350(0),港口:锦州平仓2210(0),主销区:蛇口2330(0),成都2540(0)。

2.基差:继续缩小。锦州现货-C2101=-95(-15)。

3.供给:9月3日临储玉米拍卖成交率大幅下滑。

4.需求:截止8月21日当周淀粉行业开机率64.46%(0.71%),同比增4.74%。酒精行业开机率44.78%(2.3%),同比降5.4%。

5.库存:截至8月21日,北方四港库存降至254.3万吨(20.9)。

6.总结:临储玉米拍卖继续降温,近期基本面转弱,回调可能性加大,激进投资者短期反弹试空。



白糖

■白糖:受原糖拖累,短期或承压回调

1.现货:报价稳中下调。广西集团报价5410(-10),昆明集团报价5360(+0)。

2.基差:扩大。白糖09合约南宁280昆明230,01合约南宁251昆明201。

3.成本:巴西配额内进口3344(-16),巴西配额外进口4256(-21),泰国配额内进口3777(-19),泰国配额外进口4821(-24)。

4.供给:预期国内外食糖主产区减产、巴西中南部新年度增产,全球食糖供应缺口下调。

5.需求:国内进入纯销售期,下游需求旺季。

6.库存:国储糖库存高位,截止7月底工业库存同比增加27万吨。

7.总结:国内进入纯销期,面临下游消费旺季,7月销糖进度好于预期。预期台风偏离,广西干旱有待缓解。进口利润丰厚,巴西糖装船运往国内增加。7月进口糖同比下降28%。同时,隔夜ICE期糖大幅下挫。因此,短期郑糖或承压回落,后市关注8月产销与ICE期糖走势与天气变化等。



棉花

■棉花:受美棉拖累,短期或承压回调

1.现货:报价上调。CCIndex3128B报12841(+28)。

2.基差:扩大。棉花09合约416,01合约-184。

3.成本:进口棉价格指数FCIndexM折人民币(1%关税)12112(-76),进口棉价格指数FCIndexM折人民币(滑准税)13823(-39)。

4.供给:我国新疆棉花预计从9月底至10月初开始集中收购加工,同比提前7天左右。9月1日发改委公告将发放40万吨的进口滑准税配额。

5.需求:消费淡季向旺季过渡,纺织企业订单不足,尤其是出口订单尚未规模恢复。

6.库存:7月底全国棉花商业库存总量约287万吨,较上月减少37万吨,较去年同期减少2.4万吨。此外,仓单天量。国储棉库存维持低位,7月开始投放。

7.总结:国内受纺企对低支纱的需求提振,储备棉投放成交良好。此外,纺织企业累库,订单尤其是出口订单尚未规模恢复。棉市面临金九银十,下游消费有所回暖。同时,隔夜ICE期棉震荡承压回落。综上,郑棉短期或回调,后市关注美棉走势与产业政策调整等。

责任编辑:唐正璐

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