一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

澳洲联储：维持基准利率在0.25%及3年期国债收益率目标不变；上调定期借贷便利规模，总规模约为2000亿澳元；预计未来几年通胀率均值为1%-1.5%。

美国8月ISM制造业PMI为56，创2019年1月以来新高，预期为54.5，前值为54.2。

欧元区7月失业率为7.9%，预期为8%，前值为7.8%。欧元区8月CPI初值同比降0.2%，预期升0.2%，前值升0.4%。

2）国内新闻

中国8月财新制造业PMI升至53.1，创2011年2月以来最高，且为连续六个月处于扩张区间，预期为52.6，前值52.8。财新智库高级经济学家王喆表示，疫情后经济复苏仍在持续，供给、需求两侧同步向好，海外需求亦走强。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：上一交易日A股震荡反弹，尾盘拉升，北向资金净流出3.00亿元，8月31日融资余额达14256.31亿元，较上一交易日增加98.08亿元。7月份利润总额当月同比增速继续回升至19.6%，创下18年7月以来新高。在以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局同时要加快新型基础设施建设的政策下，说明未来主要以消费、科技为主。股指长期向好，但过程预计不会一帆风顺。从技术面看，市场等待选择方向，多空博弈下建议先观望。

【国债】

国债：财新PMI创9年来新高，昨日国债期货价格震荡收跌，10年期国债收益率上行3bp至3.05%。8月财新制造业PMI为53.1%，比上月提高0.3个百分点，是2011年2月以来最高，市场需求和供给持续改善，经济持续恢复。央行仅开展逆回购200亿元，当日净回笼2300亿元，不过Shibor短端品种多数下行，资金面有所转松；美联储一致通过将修改其多年来的政策框架，放弃先发制人地加息以遏制通胀上升的做法，美债收益率上行。财政部表示特别国债资金已经提前下达地方，政策效果正在逐步显现，制造业PMI虽不及预期，但连续六个月在临界点以上，企业运营状况不断改善，工业品价格跌幅收窄，当前经济仍稳步恢复；地方债券供给压力持续存在，叠加基本面逐步企稳，预计国债期货价格仍将继续下行，操作上建议做空为主。

2）能化

【原油】

原油：美国ISM制造业数据好于预期，刺激了对公共卫生事件后经济复苏的希望，同时分析师预计美国原油库存连续第六周减少，国际油价小幅上涨。美元兑一揽子货币汇率跌至两年多来的最低点也支撑了石油市场气氛，然而欧佩克原油产量增加，对需求前景不确定的担忧，抑制了油价涨幅。美国石油学会发布的数据显示，截止8月28日当周，美国原油库存近5.011亿桶，比前周减少640万桶，汽油库存减少580万桶，馏分油库存减少140万桶，库欣地区原油库存减少23.7万桶，同期，美国原油每日进口量增加14.7万桶。上周墨西哥湾飓风劳拉登陆之后，美国在墨西哥湾地区的能源生产显著复苏。周二美国安全与环境执法局估计，美国在墨西哥湾近海油田关闭的原油产量仅为28.4%，关闭的天然气产量为25%。建议观望为主，或少量建立空单。                             

【甲醇】

甲醇：甲醇继续上涨。本周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在85.81%，较上周上涨0.07个百分点。本周期内企业开工运行平稳，所以本周国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷调整不大。目前鲁西化工30万吨/年MTO装置已于下旬陆续重启，另外据悉大泽化工及华滨化工等MTP装置也有重启计划。截至8月27日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.62%，下跌0.98个百分点；西北地区的开工负荷为80.11%，下跌1.84个百分点。本周虽然山东地区部分装置重启，但西北地区部分甲醇装置停车，导致全国甲醇开工负荷小幅下滑。整体来看沿海地区甲醇库存在124.55万吨，环比8月20日下降2.23万吨，跌幅在1.76%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在29.2万吨。据卓创资讯不完全统计，从8月28日至9月13日中国甲醇进口船货到港量预估在61.27万-62万吨附近。

【PTA】

PTA：01合约收于3762（+10）。亚洲PX 成交价547美元/吨CFR中国。PTA原料成本2810元/吨。现货源报盘参考2101贴水200自提，现货参考商谈区间3545-3555自提左右。加工费740元/吨。福海创450万吨PTA装置降负昨天至6成运行，计划5天附近恢复。逸盛宁波220万吨PTA装置原计划9月1日检修2周，现延期至9月20日检修。中国大陆PTA负荷83%附近。江浙涤丝产销整体偏弱，估算在40%左右。PTA社会库存上周五351万吨。TA低位反弹。

【MEG】

MEG：01合约收于4083（+4）。本周现货基差商谈在贴水2101合約165-170，本周现货报盘3885，递盘3880。截至8月27日，国内乙二醇整体开工负荷在59.12%（国内MEG产能1373.5万吨/年），其中煤制乙二醇开工负荷在39.47%（煤制总产能为489万吨/年）。上周受台风封航影响，船只入库较为缓慢。周一华东主港地区MEG港口库存约140.9万吨，环比上期减少4.5万吨。MEG开工低位，进口放缓，短期空单回避，多单操作为主。

【尿素】

尿素：尿素期货继续下跌。印度招标结果出炉，对应国内山东地区出厂价1690元/吨左右。目前国内刚需逐渐结束，陆续进入淡季，工业方面按需采购，相对平稳。国内尿素市场缺少驱动，印度出口成为支撑价格上涨的重要因素，短期印度与国际市场利好较多，支撑国内市场价格坚挺。但国内需求实际不佳，供应相对过剩，近期若是受消息刺激尿素期货再次大幅上涨，可考虑做空思路。

【橡胶】

橡胶：橡胶周二窄幅震荡，国内产区原料依然偏紧，泰国降雨减少，原料产出增多。经过阶段性反弹，目前胶价较年初明显提升，加工利润显现，全乳加工积极性提升。轮胎出口有所改善，外需复苏对价格形成支撑，同时国内重卡持续高增长促进内需。短期需求复苏及阶段性供应偏紧有利于价格抬升，预计价格维持震荡上行。

【沥青】

沥青：现货方面，周二东北地区市场低价下跌50元/吨，台风“美莎克”9月1日加强为今年首个超强台风，将再次影响东北地区；且今年第10号台风“海神”生成在即，也极有可能影响东北地区，台风带来的多雨天气将对东北沥青需求旺季带来较大的负面影响。由于受降雨、洪水等影响，目前现货沥青需求未有明显改善。不过沥青逐渐进入传统需求旺季，需求端的支撑或逐渐显现，若天气转好，市场整体表现或有所改善。供给方面，上周市场供应小幅增加，增量主要在华东、东北地区，东明石化、东明石化、中海四川预计9月转产沥青。成本端原油方面，新冠疫苗接种的希望增强提振了市场情绪，并恢复了对能源需求稳定复苏的乐观情绪，与此同时美国制造业指数连续四个月增长，欧美原油期货小幅上涨，不过欧佩克原油产量增加，抑制油价涨幅。美国疫情仍未得到控制，原油需求的不确定性仍然存在。总体上，在现货需求欠佳的情况下，期货价格面临着一定的压力，但后期基建需求若能得到释放，现货价格有一定上升空间，基差或有向上修复的趋势。

3）金属

【贵金属】

贵金属：在上周鲍威尔宣布美联储政策调整后，金银震荡上行，周一美联储副主席克拉里达表示美联储承诺不会仅仅因为失业率下降而加息，在许多情况下都允许适当超出2%的通胀目标，同时亦否认了负利率的可行性，昨天在美元向下破位的背景下金银加速走高。但昨夜Markit制造业指数显示美国经济仍在持续复苏，美元反弹金银回调。预计市场在消化美联储货币政策后金银以宽幅震荡为主，短期反弹或延续，但中长期实际利率低迷和央行信用贬值的多头逻辑依然充分。操作上短期以宽幅震荡行情看待，宜以波段操作为主，此前区间下沿建立持仓可适量减仓，核心区间沪金405-445，沪银5700-6700。中长期仍建议黄金以顺应趋势的回调做多为主。

【铜】

铜：夜盘铜价回落，受获利回吐影响。昨夜智利发生6.3级地震，但对铜价影响有限。美元小幅反弹也给铜价带来压力，前期持续疲弱的美元支撑铜价走高。上半年国内铜需求主要受电力投资拉动，弥补了汽车和家电产量的下滑，近期汽车产量环比向好明显。随着境外库存转移至国内，LME库存降至12年来低点。受境外疫情影响精矿加工费依旧紧张，目前在50美元左右。短期铜价可能延续回落，总体可能进入中期调整阶段，建议关注美元、人民币汇率、境外疫情等。

【锌】

锌：夜盘锌价小幅回落，跟随有色整体走势，仍处于上升通道中。疫情以来市场担忧境外矿山受疫情影响，曾使得精矿加工费明显缩窄，但近期有报道称受影响矿山计划逐步恢复生产，精矿加工费延续明显回升，冶炼加工利润良好。下游需求基本稳定，供求基本平衡。短期锌价可能延续震荡上涨势头，建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：夜盘铝价回落。近期国内铝锭社会库存企稳回升，短期消费出现降温。现货方面，尽管现货依然维持正基差，但总体水平已经较前期明显下降。随着价格的上涨，目前铝企业的利润已经大幅改善，短期淡季或将进一步增加铝价回调的压力，铝锭供不应求的情况预计改善，但后期预计整体仍会维持偏紧，操作上建议做多为主。

【镍】

镍：夜盘镍价下行。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，但目前疫情对下游需求同样产生影响，价格预计整体维持区间运行，主要关注印尼镍铁供应增量。消息面上一方面关注菲律宾矿石出口情况；另外需警惕印尼禁矿政策是否会在经济压力下行加大的情况下出现反复。短期建议观望。       

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢期货夜盘震荡。基本面方面，考虑到不锈钢目前产能相对较大，因此需求整体下行的局面下承压最多，但随着年内印尼镍铁产能迅速增加，不锈钢利润有望回升。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存出现回升，短期随着下游复工和国家出台的基建刺激政策可能企稳，但供应对市场价格仍然有压力。操作方面，我们认为短期观望偏多为主。

4）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货小幅上涨。临储拍卖第十四周，18年粮上市，成交率和价格均明显下跌，且下周拍卖继续，玉米粮源显著增加。生猪养殖情况继续转好，6月份能繁母猪存栏实现同比增长3.6%，自2018年4月份以来首次实现同比增长。生猪存栏与今年1月份相比，累计增长幅度为20.9%。短期来看，在新粮接近上市，临储供应加码，拍卖粮出库加速的大背景下，预计玉米价格存在回调可能性。

【苹果】

苹果：苹果期货小幅震荡，80#一二级统货报价维持在2-2.2元/斤。苹果主产地的陕西和山东今年虽然遭受过寒潮袭击，但是时间短，绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北，范围不大，预计影响有限。在苹果后续生长问题不大的情况下，旧作压力依旧较大，现货持续下跌，预计苹果期货继续承压。

5）黑色

【螺纹】

螺纹：螺纹夜盘窄幅震荡，RB2101收于3771元/吨（-3）。近期螺纹供需双减、库存累积、利润压缩的总体表现来看，螺纹目前仍未走出淡季的阴影。但在铁矿和焦炭价格中枢不断抬升下，成本的坚挺和对旺季需求爆发的预期始终支撑着螺纹的盘面走势。就房地产和基建的表现而言，新开工面积的销售面积7月当月增速回升，叠加上半年拿地面积的增加，我们预计今年螺纹的房地产需求依旧保持韧性。基建方面道路和铁路运输投资的同比增速也维持两位数的高增长，我们对今年黑色终端需求的强度依旧保持较为乐观的态度，金九银十现货价格的维稳回升也将一定程度上带动盘面的走势。

【铁矿】

铁矿：铁矿夜盘窄幅震当，I2101收于850(+4.5)。从铁矿发运来看，目前澳洲和巴西的铁矿发运已经回升至历史同期较好的水平，非主流矿的发运在矿山高利润的刺激下也有所抬升。虽然发运和到港的已回归正常水平。铁矿港口库存止跌企稳，MNPJ库存也首次出现回升，铁矿结构性偏紧的矛盾略微缓解。但由于港口疫情管控、大雾天气等一系列因素，巨量的压港使得港口能有效供给的量偏少。需求端虽然长流程铁水产量下降，但疏港量上看，钢厂并没有明显放缓采购节奏。铁矿的需求端依旧存在支撑。预计铁矿在供需两旺，终端需求暂未启动的情况下走势偏震荡为主。关注后期金九银十的终端需求恢复能否再次带动螺矿的正反馈。