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菜粕保持震荡思路:国海良时期货9月1早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-09-01 12:07:54 来源:国海良时期货

股指

■股指:冲高回落,震荡蓄势

1.外部方面:在美元流动性危机缓解后,海外金融市场进入到相对平稳阶段。全球主要经济体宽松步伐放缓,但宽松并未转向,市场流动性依旧充裕。隔夜欧美股市下跌,海外市场风险偏好反复。

2.内部方面:经济稳步恢复,政策逐步回归常态,逐渐向“宽松中的边际收紧”状态靠拢。资本市场制度改革利好预期继续释放,长期A股交易制度将回归T+0,有利于激活市场活力,放大交易量。资金方面,短期震荡市中,交易型外资频繁进出,高抛低吸。长线配置型外资仍会继续流入,追逐成长价值与成长周期类行业龙头。公募、险资、社保等中长线资金在政策面的引导下,后续将循序渐进式地稳步入市。本周创业板注册制新股上市,涨跌幅扩大至20%,市场交易活跃度增强。昨日股指冲高回落,两市成交额突破一万亿元,行业板块涨少跌多,食品饮料板块表现活跃。北向资金净流出80.26亿元。基差方面,短期股指反弹后,股指期货贴水收窄。

3.基本面总结:经济基本面处于内需改善,外需不确定性较大的交错期,货币政策处于“宽松周期中的边际收紧阶段”,风险偏好受到海外疫情反弹、中美博弈等外部事件的反复冲击。券商、银行、地产等权重股抬高股指运行区间,科技消费类题材股消化偏高估值后,市场风格趋于均衡。中长期,股指运行节奏“慢涨急跌”,逢回调低点做多IC2012、IF2012、IH2012。技术面上,沪指850日均线3027点已放量突破,震荡上行趋势确立。

4.股指期权策略:鉴于股指由前期单边上涨势转为当前区间震荡市,为对冲阶段性的回调风险(股票多头+股指期权组合),可考虑采取备兑策略或牛市价差策略。


贵金属

■贵金属:美元下跌支撑反弹

1.现货:AuT+D418.7(0.28 %),AgT+D6215(1.46%),金银(国际)比价69.43 。

2.利率:10美债0.72%;5年TIPS -1.34%(-0.13);美元92.28 。

3.联储:鲍威尔表示采用“灵活形式的平均通胀目标制”,但不会设定就业目标。

4.EFT持仓:SPDR1251.5000吨(0)。

5.总结:美联储允许通胀高于2%,低利率或长期保持低位,美元跌,黄金涨。波动率上升,可考虑日历价差策略。


螺纹

■螺纹:基建预期带动,现货大幅上涨。

1.现货:唐山普方坯3460(10);上海市场价3880元/吨(40),现货价格广州地区4240(0),杭州地区3930(40)

2.成本:钢坯完全成本3374,出厂成本3410.

3.产量及库存: 螺纹钢华东、南方和北方分别环比增加1.41万吨、3.3万吨和3.52万吨。从去年同期数据来看,华东、南方和北方分别高97.67万吨、95.17万吨和42.39万吨。热卷方面,华东和北方分别环比减少4.25万吨和0.55万吨,南方环比增加1.21万吨。

4.总结:库存上涨,受到近日下游地产消费数据提振,同时政策重新重视基建并且8月发债额度重回强势。原材料价格强势,成本拉动螺纹高位强势上行。



铁矿石

■铁矿石:供给略有改善,现货上扬。

1.现货:唐山66%干基含税现金出厂910(0),日照金布巴886(11)PB粉921(10)。

2.发运:新口径铁矿石发运量(8/3-8/9):本期新口径澳洲巴西铁矿发运总量2405万吨,环比增加32.2万吨;澳洲发货总量1644.5万吨,环比减少24.6万吨;其中澳洲发往中国量1429.1万吨,环比增加73.4万吨;巴西发货总量760.5万吨,环比增加56.8万吨。本期全球发运总量2975.2万吨,环比减少58.2万吨。

4.样本钢厂进口铁矿石库存总量10946.53万吨,环比减少31.50万吨;当前样本钢厂的进口矿日耗为313.05万吨,环比减少0.11万吨,库存消费比34.97,环比减少0.09。全国45个港口进口铁矿库存为11241.72,较上周降81.33;日均疏港量327.36降1.26。分量方面,澳矿5785.63降96.78,巴西矿2844.94增69.3,贸易矿5522.6降46.8,球团1067.57降34.69,精粉1037.53增39.42,块矿2556.12降17.57,粗粉6580.50 降68.49;在港船舶数185条增8条。(单位:万吨)

5总结:库存出现增加,发港量回暖,短期供需紧张局面缓解。短期内受到库存增加以及发运量增加的担忧,价格有所走弱。


沪铜

■沪铜:短期回落,中期高位震荡

1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为52,030元/吨(+210)。

2.利润:维持亏损。进口为亏损2,611.29元/吨,前值为亏损1,853.74元/吨。

3.基差:长江铜现货基差70。

4.库存:上期所铜库存170,086吨(-2,180吨),LME铜库存为89,350吨(-3,500吨),保税区库存为总计23.3吨(+0.2吨)。

5.总结:供应面偏紧,需求面逐渐进入淡季,价格高位横盘,短期支撑在51000附近有效,依然高位运行对待。


沪铝

■沪铝:库存低位,高位偏强

1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为14,760元/吨(+90)。

2.利润:维持。电解铝进口亏损为323.94元/吨,前值进口亏损为140.65元/吨。

3.基差:长江铝现货基差220,前值+65。

4.供给:废金属进口宽松。

5.库存:上期所铝库存251,037吨(+4,137吨),LME铝库存为1,554,375吨(-4,925吨),保税区库存为总计73.1万吨(+1.2万吨)。

6.总结:国内库存低位,国外库存高位,基差仍偏强。短期来看,仍未跌破上升趋势线,总体观望


PTA

■PTA:大厂延期检修供应愈加宽松

1.现货市场:今日国内化工期货普涨,PTA主力期货上涨,但9月期货下跌。现货买卖气氛一般,仓单成交为主,仓单均按照下跌的9月期货作为参考,仓单主流成交区间在3487-3513自提左右。仓单成交预估8000吨,听闻3487、3513自提,另有8000吨仓单及未点价货源成交。下周货源商谈基差参考2101贴水195自提。(元/吨)

2.库存:PTA库存天数7天(前值7)

3.基差:2101合约华东现货:-273(前值-187)

4.总结:原油阶段性高位, PTA大厂延期检修且9月PTA期货交割在即,PTA供应宽松,且PTA加工费较高,市场心态谨慎,预计短期PTA行情窄幅震荡。


塑料

■塑料:需求预期向好,金九银十消费旺季来临

1.现货市场:今日PE市场价格上涨,华北大区线性涨50-150元/吨,华东大区线性涨100-150元/吨,华南大区线性部分涨50-100元/吨。线性期货高位运行,部分石化继续拉涨出厂价,贸易商报盘受支撑走高,下游工厂接货坚持随用随拿,现货市场气氛略有改善,实盘侧重商谈。国内LLDPE主流价格在7400-7800元/吨。

2.总结:今日线性期货高开高走,市场交投有所好转,石化上调部分月初出厂价格,贸易商无意低出,多随行高报;高压市场资源仍旧偏少,涨幅较大。下游开工多数稳定,农膜开工继续提升中,下游对高价货源接受能力有限,多逢低采购,实盘成交一般。明日国内PE市场或将高位震荡,LLDPE主流价格在7450-7800元/吨。


油脂

■油脂:美豆炒作干旱,油脂成本支撑延续

1.现货:豆油,一级天津6830(+20),张家港6930(+60),棕榈油,天津24度6310(+100),东莞6350(+100)。

2.基差:豆油天津148(-16),棕榈油东莞494(+26)。

3.成本:印尼棕榈油11月完税成本6051(+100)元/吨,巴西豆油10月进口完税价7130(-60)元/吨。

4.供给:大豆压榨近期持续提升,豆油供应充足。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示7月马来西亚毛棕榈油产量178.2万吨,环比增7.25万吨。

5.需求:需求增速放缓,同比稳定。

6.库存:截至8月28日,国内豆油商业库存130.745万吨,较上周增加4.75万吨。棕榈油港口库存35.54万吨,较上周增加4.2%,较上月同期增22.55%,较去年同期下降35.3%。

7.总结:衣阿华州干旱继续为盘面提供天气升水,美豆持续为油脂提供成本支撑,暂继续保持多头思路。


豆粕

■豆粕:天气支撑美豆反弹,连粕保持偏强震荡思路

1.现货:山东2940-2950元/吨(+50),江苏2920-2940元/吨(+70),东莞2890-2900元/吨(+40)。

2.基差:东莞M01月基差-10~30(0),张家港M01基差5~20(0)。

3.成本:巴西大豆10月到港完税成本3551元/吨(+92)。

4.供给:第35周大豆压榨开机率(产能利用率)为58.7%,较上周增0.61%。

5.库存:截至8月28日,沿海地区豆粕库存量120.26万吨,较上周增长5.37%,较去年同期增加54.85%。

6.总结:衣阿华州干旱继续为盘面提供天气升水,美豆持续为国内粕类提供成本支撑,但考虑到近期豆粕库存增长较快,短期对豆粕继续保持震荡思路。


菜粕

■菜粕:保持震荡思路

1.现货:华南现货报价2280-2350(+30)。

2.基差:福建厦门基差报价(RM01-30)。

3.成本:加拿大油菜籽2020年11月船期到港完税成本3806(+11)。

4.供给:第35周沿海地区进口菜籽加工厂开机率9.69%,上周11.69%。

5.库存:第35周两广及福建地区菜粕库存为59650吨,较上周减少33850吨,较去年同期下降49.3%。

6总结:美豆部分地区干旱烘托市场情绪,短期延续反弹概率较大,但菜粕近期现货偏弱,菜粕操作以震荡思路为主。


玉米

■玉米:现货跌幅扩大

1.现货:跌幅扩大。主产区:黑龙江哈尔滨出库2010(-20),吉林长春出库2090(-30),山东德州进厂2400(0),港口:锦州平仓2210(-50),主销区:蛇口2330(-40),成都2540(-30)。

2.基差:大幅缩小。锦州现货-C2101=-52(-45)。

3.供给:8月27日临储玉米挂牌399万吨,成交355万吨,新增2016年、2018年高价玉米部分流拍。

4.需求:截止8月21日当周淀粉行业开机率64.46%(0.71%),同比增4.74%。酒精行业开机率44.78%(2.3%),同比降5.4%。

5.库存:截至8月21日,北方四港库存降至254.3万吨(20.9)。注册仓单继续猛增至33278张(-500)。

6.总结:上周周四拍卖增加2016、2018年储备玉米,但出现部分流拍,说明下游对高价玉米承接力仍略有不足。近期基本面转弱,回调可能性加大,激进投资者短期反弹试空。但中长期看涨思路不变。


白糖

■白糖:预期有待落地,短期上方压力增加

1.现货:报价上调。广西集团报价5410(+40),昆明集团报价5330(+20)。

2.基差:扩大。白糖09合约南宁233昆明153,01合约南宁221昆明141。

3.成本:巴西配额内进口3412(+14),巴西配额外进口4344(+18),泰国配额内进口3850(+9),泰国配额外进口4916(+12)。

4.供给:预期国内外食糖主产区减产、巴西中南部新年度增产,全球食糖供应缺口下调。

5.需求:国内进入纯销售期,下游需求旺季。

6.库存:国储糖库存高位,截止7月底工业库存同比增加27万吨。

7.总结:国内进入纯销期,面临下游消费旺季,7月销糖进度好于预期。预期台风偏离,广西干旱有待缓解。进口利润丰厚,巴西糖装船运往国内增加。7月进口糖同比下降28%。同时,隔夜ICE期糖震荡微涨。因此,短期郑糖上方压力增加,后市关注8月产销与ICE期糖走势与天气变化等。


棉花

■棉花:消费预期好转,短期震荡偏强

1.现货:报价上调。CCIndex3128B报12708(+11)。

2.基差:缩小。棉花09合约223,01合约-417。

3.成本:进口棉价格指数FCIndexM折人民币(1%关税)12275(-46),进口棉价格指数FCIndexM折人民币(滑准税)13913(-28)。

4.供给:我国新疆棉花预计从9月底至10月初开始集中收购加工,同比提前7天左右。

5.需求:消费淡季向旺季过渡,纺织企业订单不足,尤其是出口订单尚未规模恢复。

6.库存:7月底全国棉花商业库存总量约287万吨,较上月减少37万吨,较去年同期减少2.4万吨。此外,仓单天量。国储棉库存维持低位,7月开始投放。

7.总结:北半球各国新棉正处于种植或生长期,种植面积预期下降,天气炒作升温。国内受纺企对低支纱的需求提振,储备棉投放成交良好。此外,纺织企业累库,订单尤其是出口订单尚未规模恢复。棉市面临金九银十国,下游消费有所回暖。同时,隔夜ICE期棉震荡微涨。综上,郑棉短期震荡偏强,后市关注美棉走势与产业政策调整等。

责任编辑:唐正璐

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