大越商品指标系统

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：近期焦煤供应仍趋于宽松，焦企对原料煤多维持按需采购，主产地多数煤企库存高企，销售压力较大；偏空

2、基差：现货市场价1390，基差172；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存760.61万吨，港口库存478万吨，独立焦企库存760.61万吨，总体库存2027.39万吨，较上周增加23.32万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：矿上仍以出货为主，短期市场观望情绪浓厚，煤矿销售压力增加且仍有看跌预期，短期来看焦煤预计承压运行。焦煤2101：1225空，止损1245。

焦炭：

1、基本面：焦企正常生产，出货较为顺畅，个别焦企因焦炭库存较少，有车等货现象；唐山个别钢厂因焦炭库存偏低接受焦价提涨，山东地区部分钢厂因天气影响运输受限，厂内焦炭库存有所下滑；偏多

2、基差：现货市场价2060，基差122.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存473.01万吨，港口库存282.5万吨，独立焦企库存33.38万吨，总体库存788.89万吨，较上周减少2.53万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空

6、结论：山东主导钢厂和唐山部分钢厂已接受焦价提涨，对焦炭市场起到很大的推动作用，焦企看涨情绪较为浓厚，预计整体震荡偏强运行为主。焦炭2101：1930多，止损1910。

螺纹：

1、基本面：供应端由于当前螺纹钢利润出现收缩，钢厂生产动力一般，不过对接下来九月预期较好，短期螺纹实际产量预计将维持稳定；需求方面近期建材下需求仍受到高温季影响，需求恢复进度较为缓慢，库存再次累积增加，不过市场对后期需求预期仍较为乐观；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3811，基差30，现货与期货接近平水；中性。

3、库存：全国35个主要城市库存866.82万吨，环比增加0.96%，同比增加37.24%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减；偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格出现在震荡区间有所上涨，现货价格总体变化不大，短期下方成本支撑明显且对九月需求预计较好，不过高库存对价格压制作用明显，预计本周将维持当前区间，操作上建议10合约日内3750-3840区间操作，01合约3700-3800区间操作。

热卷：

1、基本面：上周由于矿价继续高企，热卷利润水平有所收缩，供应端产量有所回调，实际产量维持往年同期水平，需求方面本周表观消费同样保持环比增长，整体下游制造业、基建等行业继续保持良好态势，出口也有所恢复，预计近期需求将保持良好态势；偏多

2、基差：热卷现货价4060，基差123，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存267.94万吨，环比减少1.327%，同比增加7.45%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:昨日热卷期货价格走势有所回调，未能延续涨势，不过夜盘再次反弹，当前下方支撑较强，短期高位大幅回调下跌可能性不大，有望维持高位区间，操作上建议热卷10合约日内3920-4000区间操作，01合约3815-3900区间逢低做多。

动力煤：

1、基本面：六大电数据停止更新，因大秦线事故，近期秦港库存大幅下降，气温全年高点已过，高温带来的高日耗支撑衰退，水电发电情况较好，内蒙部分煤矿放票 偏空

2、基差：现货555，11合约基差-1.2，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存520.5万吨，环比增加6.5万吨；六大电数据停止更新 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：由于受暴雨影响，大秦线列车再次脱轨，预计秦港短期库存增量仍不明显，但由此对盘面的拉动作用依旧非常有限。ZC2011：570附近尝试抛空

铁矿石：

1、基本面：周一港口现货成交116万吨，环比下降11.6%。成交量维持在相对高位 偏多

2、基差：日照港PB粉现货949，折合盘面1054.9，01合约基差222.4；适合交割品金布巴粉现货价格878，折合盘面989.1，01合约基差156.6，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11399.3万吨，环比增加157.58万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳洲发货量较上周有所增加，巴西发货量小幅减少，由于前期发货量偏低，本周到港量减少，同时港口卸货能力增加使得压港情况有所缓解，港口呈现小幅累库。I2101：谨慎追高，回落做多为主

2

---能化

PTA：

1、基本面：近期PX价格平稳，随着盘面下行，PTA加工费有所压缩，聚酯产品利润低位震荡 偏空

2、基差：现货3530，01合约基差-208，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7天，环比减少0.5天 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：台化120万、扬子石化60万吨吨装置正常运行，华彬石化140万吨装置今日起降负运行，维持两周，亚东石化75万吨装置短停。重点需要关注后续装置检修情况。TA2101：关注3700一带支撑作用

MEG：

1、基本面：国内乙二醇负荷有明显回升，煤化工方面，国内装置陆续恢复中，9月仍有新装置产量释放。高库存压力抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3710，01合约基差-172，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存135.1万吨，环比减少3.8万吨 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：目前市场主要在于进口缩减与产量释放的博弈之中，重点关注后市两者能否形成错配。EG2101：关注3850一带支撑作用

塑料 

1. 基本面：疫情在部分国家的仍严重，夜间原油震荡，石化库存维持中性略偏低，产业上游利润高，现货持稳，当前盘面进口利润-100，乙烯CFR东北亚价格716，当前LL交割品现货价7100（-0），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2101基差-30，升贴水比例-0.4%，中性； 

3. 库存：两油库存72万吨（+6），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；

6. 结论：L2101日内7100-7300震荡操作； 

PP

1. 基本面：疫情在部分国家的仍严重，夜间原油震荡，石化库存维持中性略偏低，产业上游利润高，现货持稳，盘面进口利润-180，丙烯CFR中国价格846，当前PP交割品现货价7750（-0），中性；

2. 基差：PP主力合约2101基差118，升贴水比例1.2%，偏多；

3. 库存：两油库存72万吨（+6），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论：PP2101日内7550-7800震荡操作；

燃料油：

1、基本面：成本端原油高位震荡；燃料油东西价差收窄，西方套利船货至新加坡供给量呈下降趋势；全球疫情持续蔓延，航运市场预期不佳，低硫燃油终端消费恢复缓慢，高硫燃油需求端受发电和炼厂进料支撑；偏多

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为312美元/吨，FU2101收盘价为1966元/吨，基差为193元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止8月20日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2548.5万桶，环比前一周增加166.8万桶，涨幅7%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：高硫燃油基本面强于低硫，消息炒作之后预计震荡回落为主。燃料油FU2101：日内1945-1985区间偏空操作

纸浆：

1、基本面：国外发运量稳定，本月针叶浆集中到港，进口压力较大；8月为国内文化纸市场传统淡旺季转折月，文化用纸和生活用纸开工负荷有所回升，供需情况缓慢改善；中性

2、基差：智利银星山东地区市场价为4500元/吨，SP2012收盘价为4646元/吨，基差为-146元，期货升水现货；偏空

3、库存：8月第3周，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存共计175.21万吨，较前一周减少2.21%，库存持续去化；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：纸浆进口压力较大，但需求逐步回暖，库存持续去化，短期预计震荡运行为主。纸浆SP2012：日内偏多操作，止损4615

沥青： 

1、基本面：近期国内沥青市场弱势走跌，部分地区受降雨天气影响，市场价格明稳暗降。供应面来看，国内供应相对稳定，近期无明显增减产变化。需求面，受降雨、台风天气影响，国内大部分地区施工受阻，需求释放不佳，个别地区炼厂存在移库现象。短期来看，国内供需矛盾仍存，下游业者谨慎观望，市场需求不温不火，国内沥青市场或延续稳中偏弱走势。中性。

2、基差：现货2595，基差-103，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加0.4%为37.8%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏多操作。

PVC：

1、基本面：工厂开工下滑，厂库、社库双双去库，整体基本面支撑较强。短期来看，期价主力换月之后，整体走势表现较强，各项技术指标都向好，外加基本面强势支撑下，短期期价仍有继续冲高空间，现货市场重心同样有再次走强可能。持续关注原油、宏观等对市场的影响。中性。

2、基差：现货6615，基差-10，贴水期货；中性。

3、库存：PVC社会库存环比增加2.17%至26.84万吨；中性。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2101：日内偏多操作。

原油2010：

1.基本面：两场风暴将在间隔24-36小时的时间内登陆，这是前所未有的情况。得州到阿拉巴马州的海岸将受到广泛破坏，为防范风暴，墨西哥湾沿岸的炼厂已经开始减少原油生产活动。美国安全和环境执法局预计，风暴导致墨西哥湾区关停57.6%的原油产能和44.6%的天然气产能。墨西哥湾区原油产量减少约106.56万桶/日；尼日利亚国家石油公司集团董事总经理表示，该公司目前的日产量约为26万桶，到2022年将提高至50万桶/日，增加的产量将用于满足国内石油需求；新冠疫苗提速的乐观预期推动美股再创纪录新高，但摩根士丹利就美股涨势缺乏广度发出警告，预计在接下来的几周或几个月内将出现利率恐慌，料导致标普500指数出现修正；中性

2.基差：8月24日，阿曼原油普氏现货价为44.31美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为47.88美元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为43.77美元/桶，基差19.91元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至8月14日当周API原油库存减少426.4万桶，预期减少200万桶；美国至8月14日当周EIA库存预期减少246.9万桶，实际减少163.2万桶；库欣地区库存至8月14日当周减少60.7万桶，前值增加133.6万桶；截止至8月21日，上海原油库存为4409万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线上方；中性

5.主力持仓：截止8月18日，CFTC主力持仓多减;截至8月18日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：美国墨西哥湾方面另一个飓风即将来袭，部分炼厂已开始暂停装置运行，关注对炼厂影响，若造成较大破坏则本次利多极有可能转变为利空，疫情方面出现了治愈者二次感染，对于疫苗的作用造成较大压力，市场情绪因此较为不稳定，短期内油价维持震荡运行，短线287-293区间操作，长线多单逢低小单加仓。 

甲醇2101：

1.基本面：周初国内甲醇市场延续差异调整，港口受期货大幅冲高带动，现货及纸货重心上移，且整体成交尚可，甲醇期货09基差维持-50左右，期现回归预期及纸货交割支撑下，短期港口相对偏强。内地方面，西北在前期去库支撑下新价多有上移，短期或对内地形成支撑；中性

2.基差：8月24日，江苏甲醇现货价为1705元/吨，基差-239，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年8月20日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为93.79万吨，较上周降1.64万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在36万吨附近，较上周降3万吨；偏多

4、盘面：20日线偏下，价格在均线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：国内甲醇市场表现各异，内地及港口延续差异化。内地市场方面，周初观望心态明显，部分企业价格暂稳整理，鲁南出货偏弱下小幅下滑，关中等地价格回调，不过整体调整相对不大，短期需关注关中等地部分装置重启消息。港口市场方面，日内表现尚可，期货市场表现坚挺，南美特立尼达和多巴哥一套年产190万吨甲醇装置已于8月19日附近重启恢复，可能在未来对港口继续施压。震荡格局不变，短线1930-1970区间操作，长线多单轻仓持有。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货11300,基差-1375 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：不追高，回落至12300附近入多

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨,美国大豆产区天气仍有变数和技术性整理。国内豆粕低位反弹，技术性整理，中国加大采购美豆力度国内供应预期充裕压制盘面。国内进口大豆到港正处旺季，油厂压榨维持高位，中下游成交短期转淡，豆粕库存回升至高位压制短期价格。但中美贸易关系不确定性仍在，以及国内生猪养殖业复苏势头良好支撑豆粕价格。中性

2.基差：现货2810（华东），基差调整（现货减90）后基差-166，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存114.13万吨，上周103.14万吨，环比增加10.66%，去年同期73.17万吨，同比增加55.97%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆短期900附近震荡；国内豆粕供应短期充裕和美豆丰产预期压制盘面，关注巴西大豆出口和美豆生长天气。

豆粕M2101：短期2880附近震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化。近期水产养殖恢复，需求端保持良好支撑价格，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2230，基差-46，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.2万吨，上周2.58万吨，环比减少14.73%，去年同期3.28万吨，同比减少32.93%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2101：短期2280附近震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡收涨,美国大豆产区天气仍有变数和技术性整理。国产大豆收购价维持高位和中美贸易不确定性支撑盘面走高。但国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4400，基差-16，贴水期货。中性

3.库存:大豆 库存636万吨，上周618.92万吨，环比增加2.76%，去年同期539.04万吨，同比增加17.98%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多翻空，资金流出。  偏空

6.结论：美豆预计900附近震荡；国内大豆期货冲高回落，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2101：短期4400附近震荡，观望为主或者短线操作。

豆油

1.基本面：7月马棕库存减少10.55%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降21%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱，；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货6810，基差436，现货贴水期货。偏多

3.库存：8月14日豆油商业库存123万吨，前值124万吨，环比-1万吨，同比-7.86% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：油脂价格回调，马棕出口下降，市场前期累计盈利较大，市场异动多头恐慌离场情绪加重，但国内菜棕基本面偏紧，节日备货来临，豆菜价差较大，豆油替代性增强。预计豆油成交将大幅提升，将会缓解豆油增库情况甚至降库，备货上涨风潮来临，上升趋势不变。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费增大，短期油脂库存下行，目前市场豆油收储再度炒作，短期偏多持有。豆油Y2101：回落做多6250-6700

棕榈油

1.基本面：7月马棕库存减少10.55%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降21%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱，；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货5970，基差380，现货贴水期货。偏多

3.库存：8月14日棕榈油港口库存36万吨，前值35万吨，环比+1万吨，同比-30.95% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂价格回调，马棕出口下降，市场前期累计盈利较大，市场异动多头恐慌离场情绪加重，但国内菜棕基本面偏紧，节日备货来临，豆菜价差较大，豆油替代性增强。预计豆油成交将大幅提升，将会缓解豆油增库情况甚至降库，备货上涨风潮来临，上升趋势不变。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费增大，短期油脂库存下行，目前市场豆油收储再度炒作，短期偏多持有。棕榈油P2101：回落做多5500-5900

菜籽油

1.基本面：7月马棕库存减少10.55%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降21%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱，；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货9160，基差588，现货贴水期货。偏多

3.库存：8月14日菜籽油商业库存20万吨，前值20万吨，环比-0万吨，同比-58.37%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格回调，马棕出口下降，市场前期累计盈利较大，市场异动多头恐慌离场情绪加重，但国内菜棕基本面偏紧，节日备货来临，豆菜价差较大，豆油替代性增强。预计豆油成交将大幅提升，将会缓解豆油增库情况甚至降库，备货上涨风潮来临，上升趋势不变。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费增大，短期油脂库存下行，目前市场豆油收储再度炒作，短期偏多持有。菜籽油OI2101：回落做多8400-9000

白糖：

1、基本面：巴西CONAB：20/21榨季巴西糖产量预计同比增32%，至3933万吨，高于5月预估的3530万吨。咨询公司StoneX：20/21榨季全球糖市或将出现130万吨缺口。6月份我国进口糖浆6.74万吨，同比增加6.05万吨。2019年7月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖795.72万吨；销糖率76.4%（去年同期79.61%）。2020年7月中国进口食糖31万吨，环比减少10万吨，同比减少13万吨。中性。

2、基差：柳州现货5310，基差237（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至7月底19/20榨季工业库存245.79万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：外糖价格震荡走高。国内主力合约换月01，01合约走势总体偏强，5000附近获得支撑，震荡偏多交易为主。

棉花：

1、基本面：8月24日国储棉成交折3128价格13418元/吨。6月份我国棉花进口9万吨，环比增29%，同比减44%。ICAC8月全球产需预测，20/21年度全球消费2385万吨，同比减少5%，产量预计2477万吨，同比减少5%，期末库存维持2196万吨。农村部7月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价12530，基差-415（01合约），贴水期货；偏空。

3、库存：中国农业部19/20年度7月预计期末库存757万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：金九银十消费旺季即将到来，通胀压力下商品普涨，棉花蠢蠢欲动。考虑到棉花库存巨大，全球消费疲软，价格短期难有大幅冲高可能。不过总体上价格震荡上行延续，进三退二，回撤敢买，冲高别贪，踩准节奏，低买高平。主力合约换月01，目前01升水现货，压力更大，到达前高附近，多单减持，不宜追高。

4

---金属

镍：

1、基本面：短线来看，原料偏紧与不锈钢不错的消费带动了产业链价格上行，其中镍铁价格上行很快，修复了与电解镍的价差，同时对镍价下方支撑上移。电解镍自身金川二矿开始检修，可能会有一定影响产量，电解镍供应可能减少。但从全球来看，1-6月仍然过剩，过剩慢慢开始缩窄，金九银十可能会进一步收缩。短期利多情绪比较重，中线镍铁过剩不改，但没有落实之前已有部分消化，很难有大的利空。中性

2、基差：现货116850，基差-460，中性，俄镍116500，基差-810，偏空

3、库存：LME库存238950，0，上交所仓单32729，-131，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍11：震荡偏多，下方空间有限，多单暂持，破20均线出局。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.1%，比上月上升0.2个百分点，连续5个月位于临界点以上；中性。

2、基差：现货 51315，基差-235，贴水期货；中性。

3、库存：8月24日LME铜库存减5575吨至97900吨，上期所铜库存较上周增215吨至172266吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向下运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，中美再起波澜，沪铜多空矛盾，沪铜维持高位震荡 ，沪铜2010:反弹52000试空，持有54000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货14690，基差-65，贴水期货，中性。

3、库存：上期所铝库存较上周增2832吨至246900吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，现货高升水支撑铝价上扬，继续上行空间减小，沪铝2009：反弹14800试空，持有14400看跌期权。

黄金

1、基本面：新冠疫苗提速的乐观预期推动美股再创纪录新高，美元小幅走高收报93.30，长端债券收益率再度走高，现货黄金一度冲高至1950左右后回落，收报1928.36美元/盎司；中性

2、基差：黄金期货415.54，现货412.25，基差-3.29，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单2208千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：疫苗乐观预期，金价继续回落；COMEX金大幅回落至1934左右，早盘小幅回升；今日关注美国7月新屋销售总数、里奇蒙德联储主席巴尔金讲话；金价持续走弱，近期压制因素增多，利率或有压制，美联储会议后市场情绪或将准变，日内操作为主，反弹可做空。沪金2012：413-421区间操作。

白银

1、基本面：新冠疫苗提速的乐观预期推动美股再创纪录新高，美元小幅走高收报93.30，长端债券收益率再度走高，现货黄金一度冲高至1950左右后回落，收报1928.36美元/盎司；中性

2、基差：白银期货5791，现货5721，基差-78，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2179467千克，减少1162千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：银价跟随金价小幅回落；COMEX银继续在26.7以下震荡，早盘小幅回升。白银高波动性持续，多空拉锯剧烈，情绪降温但依旧强于金价，近期高波动将继续，日内操作为主。沪银2012：5500-6330偏空操作。

沪锌:

1、基本面：伦敦8月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2020年1-6月全球锌市供应过剩17.7万吨，2019年全年则为供应短缺7.4万吨。偏空

2、基差：现货20020，基差+175；偏多。

3、库存：8月24日LME锌库存较上日减少1225吨至225075吨，8月24上期所锌库存仓单较上日减少754吨至35327吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡回落走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2010：多单持有，止损19500

5

---金融期货

国债：

1、基本面：外管局表示将继续坚持改革开放和风险防范双轮驱动，在宏观层面，维护外汇市场稳定和国家经济金融安全。

2、资金面：央行周一公开市场无操作。

3、基差：TS主力基差为0.2087，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3082，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.7322，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净空，空增。T主力净多，空减。

7、结论：暂时观望。

期指

1、基本面：商务部：中美已商定近日就贸易相关问题举行通话；LPR连续4个月按兵不动。隔夜美股科技股领涨，昨日两市缩量下跌，电子板块反弹，金融权重股跌幅居前；中性

2、资金：融资余额14170亿元，减少2亿元，沪深股净卖出28.33亿元；偏空

3、基差：IF2009贴水28.75点，IH2009贴水16.58点，IC2009贴水97.99点；偏空

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空减，IC主力空减；偏空

6、结论：指数接近前期压力位后回调，随着下周创业板注册制落地预计短期利空出尽，中美关系不确定性压制市场风险偏好，整体指数处于区间波动，板块分化。IF2009：逢低试多，止损4650；IH2009：逢低试多，止损3230；IC2009：逢低试多，止损6530。