美元走弱再度拉涨有色，但基本面缺乏共振

铜

行业要闻： 

1. 【赞比亚矿业部拒绝嘉能可铜矿的停产计划】Glencore的赞比亚子公司Mopani Copper Mines上周四表示，赞比亚矿业部拒绝了其暂停运营的提议。Mopani表示将对该决定提出上诉，并将在上诉程序结果确定之前继续进行采矿作业。

2. 【Atalaya Mining二季度铜产量增长3%】尽管在3月底Riotinto矿山被要求停产五天，但西班牙的阿塔拉亚矿业公司（Atalaya Mining）在二季度的铜产量增长了3％达到13,635吨。主要由于Proyecto Riotinto于2020年4月6日重新开始运营后，扩建的工厂一直表现超出预期。

3. 【英美资源二季度铜产量同比增5%】英美资源报告称，2020年二季度铜产量总计16.68万吨，同比增5%。虽然Los Bronces铜矿受缺水影响，产量不及预期，但是Collahuasi铜矿表现强劲。Los Bronces铜产量同比降12%至8.07万吨；Collahuasi铜产量同比增38%至7.57万吨，EI Soldado铜产量同比减21%至1.04万吨，主因铜品位下降。全年铜产量目标为62-67万吨，具体数值仍取决于水资源的获取度以及疫情的发展态势。 据悉，6月份，潮水猛涨，智利港口临时关闭，该公司铜销量受到影响，2020年上半年铜销量总计为29.38万吨。

4. 【必和必拓二季度铜产量同比减少7%】必和必拓报告称，2020年二季度必和必拓铜产量总计41.4万吨，同比减少7%，环比减少3%。Escondida矿山二季度铜产量为29.4万吨，同比增2%；Pampa Norte矿山产量为5.5万吨，同比减少26%；Olympic Dam矿山铜产量为4.8万吨，同比增加5%；Antamina矿山铜产量为1.8万吨，同比减少52%。2020年财年（2019年7月-2020年6月）铜产量总计172.4万吨，同比增加2%。2021年财年，必和必拓铜产量目标为148-164.5万吨。

基本面变化：1）精炼铜社库连续三周上涨至24万吨，LME库存持续下跌至14.6万吨；2）铜精矿周度TC下调至49美金附近，关于智利罢工的炒作声音减弱，但仍有不确定性；3）广东地区现货升水受累库打压，华东及华北地区现货升水震荡走高。价格运行逻辑：昨日有色再度反弹，沪铜重回52000之上。从基本面来看，下游连续三周累库，据了解广东地区库存仍有上行空间，消费走弱的预期逐步兑现，但供给侧智利矿山罢工仍存在不确定性，海外LME铜库存持续下降，基本面多空交织。本周以来美元指数持续向下接近年内新低，加之权益市场情绪较强，共同推动铜价反弹，日内预计沪铜仍将偏强运行，但基本面相较前期已有明显走弱，7月高点阻力较大。

锌

行业要闻：

1. 【乘联会：预计2020年乘用车市场同比下降11%】根据乘联会发布的狭义乘用车数据，上半年乘用车批售销量766.7万辆，同比-22.9%；零售销量770.9万辆，同比-22.5%。今年零售市场一季度、二季度增速分别为-41%、-3%。二季度车市同比增速企稳，较一季度呈现出V字回升。综合考虑宏观经济、产业政策和市场环境等多方面因素后，预计2020年乘用车市场同比下降11%。

基本面变化：1）本周国内社库延续震荡走低，总量下降至20万吨附近，LME库存维持在12万吨之上；2）锌精矿周度TC不变，进口矿TC为160美金，国产矿TC为5150元，南美锌矿生产整体仍处恢复阶段；3）上海现货升贴水95~110，广东-20~10，天津140~180。价格运行逻辑：沪锌本周价格反弹，沪锌主力重新突破万八。从基本面来看，锌短期维持供需两弱的现状，海外锌精矿生产仍处于恢复阶段，短期TC向上仍有空间，但供应恢复的传导仍需时间，锌锭社库延续震荡回落，消费方面下游主要行业开工平平，合金需求维持弱势。短期在美元指数持续走低以及权益市场情绪高涨的双重推动下，锌价小幅反弹，但基本面难以形成共振，前高位置阻力较大。