一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

英国政府18日暂停发布每日新冠病毒死亡病例数据，原因是正在调查统计方式是否有问题，从而导致过多统计死亡人数。按照官方统计，英国新冠死亡人数超过4.5万。这一数字在欧洲国家中最高，在全球仅次于美国和巴西。

2）国内新闻

中证协发布消息称，关注到国泰君安证券、海通证券、中金公司、平安证券、申万宏源证券承销保荐公司、天风证券、中信证券、中信建投证券等证券公司，在中核融资租赁公司债券发行招标过程中，存在承销费报价偏低的情况，引发市场质疑；协会已对相关事宜启动自律调查，若发现相关机构在开展业务过程中存在违反自律规则的情况，协会将依据有关规定对其采取自律措施。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：A股震荡调整，北向资金全天净流入10.43亿元，两市成交继续破万亿，7月15日融资余额达13419.40亿元，较上一交易日减少45.52亿元。7月15日英国计划分两步在5G网络中禁用华为。近期产业资金密集公布减持计划。银保监会表示，严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为。在刺激经济的过程中，我们认为主要靠基建托底、刺激消费同时加大科技领域的转型升级。股指长期向好，但过程预计不会一帆风顺，建议持续关注相关经济数据情况。从技术面看，短期经过大幅拉升出现了阶段性调整，建议继续观望。

【国债】

国债：资金面收敛，国债期货价格小幅下跌。上周央行公开市场逆回购和MLF净投放5300亿元，创一个半月的新高，不过资金面边际收敛，Shibor利率普遍上行，国债期货价格小幅下跌，10年期国债收益率持平至2.95%。当前海外疫情单日确诊继续上升至高位，不过各国逐步复工复产，全球和美欧英等主要发达国家制造业PMI持续回升；二季度GDP同比增加3.2%，规模以上工业增加值同比下降1.3%，固定资产投资同比下降3.1%，房地产累计投资增速转正，经济复苏进程加快；随着股市有所调整，国债期货价格有所企稳，不过当前国内投资和工业生产逐步回到潜在增长水平，经济金融数据持续改善，市场经济企稳预期增强，风险偏好提升，债市将逐步进入震荡甚至熊市，操作上建议暂时观望。

2）能化

【原油】

原油：美国和世界其他地区新冠肺炎新确诊病例持续增加，加剧了原油需求前景的不确定性，同时主要产油国准备增加产量，国际油价继续下跌。8月份欧佩克及其减产同盟将放松减产限制，而在此前沙特阿拉伯为首的欧佩克原油日产量已经降低至20年来最低水平。美国活跃钻井平台数量连续第18周下降，意味着未来一段时间美国原油产量将减少。贝克休斯报告显示，美国在线钻探油井数量180座，比前周减少1座。原油接近前期高点，面临压力位。建议观望为主，预期未来偏弱。 

【甲醇】

甲醇：国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在74.09%，较上周上涨4.62个百分点。本周山东联泓装置恢复，同时中天合创恢复一套装置，所以本周国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷小幅回升。截至7月16日，国内甲醇整体装置开工负荷为57.45%，上涨0.67个百分点；西北地区的开工负荷为60.51%，上涨2.41个百分点。本周期内，西北地区一体化配套甲醇装置恢复运行，西北地区甲醇开工负荷上涨。整体来看沿海地区甲醇库存在141.05万吨，环比7月2日增长7.55万吨，涨幅在5.66%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在33.8万吨。据卓创资讯不完全统计，从7月17日至8月2日中国甲醇进口船货到港量预估在62.4万-63万吨附近，其中江苏预估进口船货到货量在26.4万-27万吨。甲醇弱势震荡，暂无行情，关注9-1反套。

【PTA】

PTA：09合约收于3556（-0）。亚洲PX 成交价528美元/吨FOB韩国。PTA原料成本2800元/吨。PTA供应商采购现货递盘贴水60-65自提，现货贴水期货基差收窄，现货商谈参考区间3520自提。PTA现货加工费700元/吨。恒力石化250万吨PTA新装置整体负荷已达到九成。聚酯工厂近期预计要检修的装置产能达到160万吨左右，受此影响，PTA价格下行。长兴地区织造受天气影响开机率短暂下滑。江浙涤丝产销清淡。PTA社会库存上周五356（+2）万吨。短期观望为主。

【MEG】

MEG：09合约收于3594（+36）。MEG现货成交3490元/吨。截至7月16日，国内乙二醇整体开工负荷在59.34%（国内MEG产能1373.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在44.38%（煤制总产能为489万吨/年）。华东主港地区MEG港口库存约148.3万吨，环比上期上涨2万吨。库存仍然偏高，部分仓库调高仓储费用，制约上行空间，偏空操作。

【尿素】

尿素：尿素期货继续回落。国内尿素市场以稳为主，主流地区农业需求转弱，市场氛围一般。本周印度将公布新的招标价格，同时船期刚好处于国内用肥淡季，加重市场观望心态，印标落地前，市场继续稳定，等待印标落地指引。需求方面，农业需求逐渐走弱，复合肥企业开车明显提升需要在8月份，当前开工率提升缓慢，并且后期以生产高磷小麦肥为主，对尿素需求量减少。预计国内尿素市场依然维持弱势，国际天然气价格不断下跌情况下印标价格依旧不看好，需求同比减少和开工增加使得期货依然承压。

【沥青】

沥青：山东市场主流成交在2480-2700元/吨，华东在2640-2800元/吨。近期沥青需求除长江流域受汛情影响外，总体尚可。华东地区有望“出梅”，届时需求将稳步上升。华南地区降雨天气减少，需求释放，炼厂出货顺畅。西南地区由于中海四川停产且华东供应难以到达，近期货源较为紧张。北方前期需求较好，但淮河以北下阶段或进入多雨季节，对需求或将产生一定影响。总体上，沥青期货或将跟随原油走势。

【橡胶】

天胶：橡胶上周震荡为主，RU、NR主力波幅400以内。国内经济形势好转，二季度数据显示内需改善支撑价格，但外需不佳。胶价仍处于底部区间，新胶开割积极性下滑，国内开割缓慢放量，海外开割逐步放量，供应同比下滑。库存高位消耗缓慢。市场继续呈现供需两弱状态，下半年预计供应量释放对价格形成压力。短期橡胶下方空间有限，但反弹也缺乏动力。预计后期走势维持震荡，价格重心缓慢抬升。

3）金属

【贵金属】

贵金属：近期由于美元指数走弱以及避险情绪浓烈推升国际金价上行突破1800美元/盎司。整体来看，近期中美间摩擦不断升级使得黄金获得下方支撑，实际利率维持低位，世界以及美国疫情确诊人数的持续攀升引发市场对于各国政府实改变防疫策略的担忧，黄金突破收敛三角后底部稳步抬升，白银主要跟随黄金同时受风险溢价提振，但短期金银均有多头过于拥挤的隐忧。市场整体仍处于复产复工及经济复苏的逻辑之上，警惕当前市场对经济反弹的预期可能过于乐观，关注风险溢价的调整风险。中长期上看，由实际利率低迷和央行信用贬值产生的黄金多头逻辑依然较为明确。疫情二次爆发、地缘政治风险累积、美股回调可能等避险需求和央行放水逻辑继续在下方为黄金提供支撑，黄金整体将以震荡偏强为主。关注中美贸易争端发展情况以及经济实际的复苏力度和美股是否会出现调整。

【铜】

铜：夜盘铜价震荡整理。近日有报道称智利矿山举行罢工，前期铜精矿主产国智利和秘鲁不断有因疫情影响矿山生产的报道，使得市场担忧供应减少，长协精矿加工费也明显低于前期。国内良好的需求也支撑铜价，尤其是电缆产量增加明显。随着境外库存转移至国内，现货供应明显缓解，周五上期所库存增加2.1万吨至15.9万吨。6月份国内精铜产量86万吨，同比增加3.5%。持续上涨后的铜价可能进入中期调整阶段，建议关注收储进展、人民币汇率、境外疫情等。

【锌】

锌：夜盘锌价回落超1%。前期有报道红狗矿山装运驳船发生故障，影响货物发运。前期市场担忧境外矿山受疫情影响而供应下降，并使得精矿加工费明显缩窄，但近期有报道称受影响矿山计划逐步恢复生产，精矿加工费小幅回升。近期国内锌社会库存基本维持稳定，维持在20万吨左右；周五上期所库存增加2330吨至9.36万吨。短期锌价可能宽幅震荡，建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：夜盘铝价反弹。近期国内铝锭社会库存继续下降，短期可能仍有回落，目前期货呈现明显的back结构，市场对中长期需求的改善仍然谨慎。我们认为随着价格的上涨，目前铝企业的利润已经大幅改善，铝价上行的空间在收窄，但供应短期增量有限叠加消费回暖使得价格维持强势。操作上建议暂时离场观望。

【镍】

镍：夜盘镍价下跌。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，但目前疫情对下游需求同样产生较大影响，价格预计整体维持区间运行。未来需持续关注下游消费和不锈钢产能变化，如果不锈钢企业亏损加剧发生减产，镍价的压力将显著抬升。消息面上，印尼矿山目前有比较高的提价意愿，但对国内市场影响有限，另外需关注印尼禁矿政策是否会出现反复。建议目前价格观望为主。       

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢期货夜盘下跌。基本面方面，考虑到不锈钢目前产能相对较大，因此需求整体下行的局面下压最多。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存有所回落，短期随着下游复工和国家出台的基建刺激政策可能企稳，但供应对市场价格仍然有压力。操作方面，我们认为继续观望。

4）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货继续冲高。临储拍卖第八拍，拍卖结果成交率依旧100%，平均溢价继续上涨至300元/吨以上。市场信心再受提振，贸易商惜售待涨，成本端推动玉米现货报价坚挺。生猪养殖情况继续转好6月份能繁母猪存栏实现同比增长3.6%，自2018年4月份以来首次实现同比增长。生猪存栏与今年1月份相比，累计增长幅度为20.9%。短期来看，在临储拍卖依然火爆的情况下，预计玉米期货高位震荡为主，但需求端未能形成共振，继续冲高能力有限。玉米期权方面，可考虑卖出9月合约的虚值看跌期权，或在持有09合约多单的同时卖出虚值看涨期权。

【苹果】

苹果：苹果期货继续下跌。4月20日左右受冷空气影响北方大面积降温，苹果主产地的陕西和山东降温幅度虽然较大，但是时间短，绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北，范围不大，预计影响有限，但本次降温对梨产生一定影响，可能最终影响苹果收购价。减产情况大致确定，旧作压力依旧较大，预计苹果期货继续承压。

5）黑色

【双焦】

双焦：夜盘双焦主力合约震荡上行，焦炭强于焦煤。分别收于1950元/吨(+34元/吨)，1206元/吨(12.5元/吨)。本周焦炭第二轮提降全面落地。两轮提降落地后仓单成本1950元/吨左右。钢厂近期在补库到位后开始按需采购，控制焦炭到货量。与此同时，集港贸易量有所增加，但库存仍未有累积，显示贸易商出货积极性较强。供需方面，在目前焦化厂高利润的情况下，近一步提产的空间也较为有限。需求端的铁水产量仍在高位，对焦炭的真实需求有较强支撑，焦炭目前仍是供需两旺格局。若徐州去产能的影响在8月逐渐显现，焦炭的供需将再度边际收紧。从成材看，近3日建材成交数据有所下降，前期投机囤货的需求或有削减，警惕梅雨季节后终端需求不及预期所带来的回调压力。焦煤方面，自身矛盾在黑色系中并不突出，在中长期供需偏宽松的格局下，更多的跟随黑色系整体走势，但在黑色系中属于偏弱的品种。供给方面，山西地区煤矿开工率稍有下滑，由于前期降价幅度较大，目前煤矿仍以挺价为主。需求端，短期在焦企高利润，生产积极性较高的情况下焦煤需求仍有支撑，关注焦炭进一步提降后对焦煤的压力。