市场分析与交易建议                                                                                 

白糖：盘面强势上行

昨日郑糖期货日内延续强势，现货方面国产糖较昨日普遍小幅走高，广西地区一级白糖报价在5400-5470元/吨，较昨日上涨20元/吨；云南产区昆明提货报价在5340-5380元/吨，大理提货报5290-5310元/吨，较昨日上涨30元/吨；广东产区报5330-5340元/吨，较昨日上涨10-20元/吨。虽产业层面6月底累计销量和全国单月销售数据并不利多，截至6月底全国的工业库存压力不算乐观。

策略：盘面价格明显走高，现货成交重心并未明显上移。农产品仍处相对低位，在股市大幅上行后宏观氛围偏好，不宜逆势，观望或短线参与。中性。

风险：宏观风险 政策风险

棉花：维持偏强格局

昨日国内郑棉震荡，抛储成交良好，7月8日储备棉轮出销售资源8068.2134吨，实际成交8068.2134吨，成交率100%。平均成交价格11567元/吨，较前一日上涨34元/吨，折3128价格12918元/吨，较前一日上涨83元/吨。整体看内盘需求一般，当下仍处于淡季，震荡回调后若无法进一步下跌则需考虑7月淡季后需求恢复情况，外需虽美国疫情反复，但不改复苏方向，考虑逢低多思路。

策略:单边逢低多，谨慎偏多，可介入91反套。风险：宏观风险，政策风险

豆菜粕：美豆小幅回落，等待月度供需报告

美豆继续小幅回落。气象预报显示美豆主产州仍面临降雨少于正常水平、土壤墒情转差的局面，继续关注天气。周四将公布周度出口销售报告，市场预计截至7月2日当周美豆出口销售净增70-180万吨。本周五USDA将公布月度供需报告，正常年份7月报告一般不调整单产，分析师平均预估19/20年度期末库存5.84亿蒲，20/21年度期末库存4.16亿蒲，6月报告两者预估分别为5.85亿蒲和3.95亿蒲。

连豆粕昨日震荡为主。现货基本面变化不大，随着进口大豆增加，国内大豆库存增、油厂开机率保持高位。昨日总成交32.9万吨，成交均价2849（-8），远期基差成交居多。截至7月3日沿海油厂豆粕库存增至99.8万吨，连续十一周增加，但累库速度放缓。国内菜籽小供给小需求的局面不变，中加关系紧张使得菜籽进口不畅，油厂菜籽库存和开机率均处于历史同期偏低水平，昨日无成交。截至7月3日沿海油厂菜粕库存2.7万吨，去年同期2.3万吨；港口颗粒粕库存22.57万吨，仍为历史同期最高。

策略：单边看多，逢低买入；套利方面关注01合约豆菜粕价差扩大机会。

风险：美国产区天气，存栏及养殖需求恢复，中美关系，新冠肺炎疫情发展等

油脂：区间震荡

昨日棕榈油和豆油价格震荡反弹，菜油价格继续强势上涨。受出口需求表现良好提振，美豆油延续反弹趋势，马棕价格跟随上涨。国内远月棕榈油进口利润倒挂在-150元/吨，现货基差持稳，棕榈成交放量，豆油成交清淡，菜油远月基差成交放量。后期重点关注马来和印尼棕榈油产量及库存变化趋势。

策略：单边中性，区间震荡；套利策略关注01合约豆棕价差扩大机会。

风险：国外产量不及预期。

玉米与淀粉：期价继续震荡运行

期现货跟踪：国内玉米与淀粉现货价格整体稳中有升，多数地区持稳，局部地区小幅上涨。玉米与淀粉继续震荡运行，全天波动不大。

逻辑分析：对于玉米而言，考虑到接下来临储和一次性储备可抛储量不足以抵消新作上市之前的需求量，新作上市之前渠道库存或难有增加，如无大量进口改变当前年度和下一年度供需缺口预期，则期现货价格回落空间受限。与此同时，短期内政策因素或依然存在，临储抛储压力是否完全释放仍有待观察，接下来重点关注现货推动和远月带动两个方面的驱动因素；对于淀粉而言，考虑到淀粉现货生产利润，影响后期行业特别是华北产区开机率，供应端或趋于收缩，而疫情后的恢复和季节性的旺季或带动需求改善，行业供需整体或阶段性改善，对应淀粉-玉米价差继续收窄空间不大，存在阶段性走扩的可能性。

策略：中期维持看多观点，短期依然存在继续调整的可能性，建议激进投资者继续持有前期多单，谨慎投资者继续持有跨期或跨品种套利对冲潜在风险。

风险因素：临储拍卖政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情

鸡蛋：期价震荡调整

博亚和讯数据显示，鸡蛋主产区均价2.50元/斤，环比持平。淘鸡价格4.23元/斤，环比持平。全国鸡蛋价格稳中调整，销区北京、上海稳，产区整体企稳；目前高温高湿天气持续影响鸡蛋质量，北方产区走货一般，涨价情绪不大，南方走货略有好转，部分地区小码鸡蛋有缺货现象，预计近期鸡蛋价格或低位震荡，本周后期或有反弹可能。期价近月走强，然对应现货仍有大幅升水，继续上涨依赖现货反弹力度。以收盘价价计，1月合约下跌1元，5月合约下跌2元，9月合约下跌4元。主产区均价对主力合约贴水1484元。

逻辑分析：鸡苗价格历史同期新低，鸡苗补栏减少，利好远月合约；关注后期补栏及淘鸡力度对主力合约的影响。近期关注持续降雨对现货的影响。

策略：中性。

生猪：猪价大幅上涨后回调

博亚和讯数据显示，全国外三元生猪均价38.02元/公斤，环比上涨0.77元/公斤；白条肉均价51.17元/公斤，环比上涨1.38元/公斤。猪价大幅上涨后出现调整，整体看猪价依旧强势，北方猪价回调0.1-0.2元/斤不等。近期全国多地暴雨，生猪调运受阻，出栏减少。另一个方面7月出栏的生猪多数在12月、1月出生，对应能繁母猪是去年8、9月份，此时恰是能繁母猪产能最低的时候，单从供给端而言，七月生猪的供应缺口或为本年度最大。短期而言，受持续降雨影响，南北猪价或有所分化，整体猪价依旧偏强运行。