现货升水普遍下调，有色震荡为主

铜

行业要闻： 

1. 【缅甸授予PanAustin黄金和铜矿勘探许可证】PanAust是广东瑞星香港有限公司旗下的一家澳大利亚公司，PanAust于上周三获得了缅甸自然资源和环境保护部（MONREC）颁发的黄金和铜矿勘探许可证，该矿区位于缅甸北部萨干地区（Sagaing），占地面积超过185000英亩（750平方公里）。缅甸萨干地区是中企经营大型铜矿项目的热点区域，其中代表性项目包括萨贝塘（Sabetaung）、庆丹塘（Kyisintaung）和莱帕丹昂（Letpadaung），多年来，莱帕丹昂（Letpadaung）铜矿一直由万宝矿业铜有限公司（MWMCL）运营。

2. 圣地亚哥6月3日消息，矿产丰富的智利北部地区周三早间发生6.8级地震，不过矿业公司表示，他们的运作没有受到影响。

基本面变化：1）国内精炼铜社库下降至20万吨附近，LME库存震荡下行至25万吨附近；2）随着秘鲁等矿产国复工开展，本周铜精矿TC小幅上移至53美金；3）随着期铜价格上涨，现货市场出现畏高情绪，贸易商抛货意愿上升，现货升水大幅回落。价格运行逻辑：基本面来看，目前国内去库虽仍在持续，但废铜使用性价比走高挤出精铜消费，二季度前期基建拉动下，电线电缆行业开工火爆，但已有订单减弱的反馈，消费的旺季效应正在减弱，而供给侧随着南美复工，周度TC小幅回升，国内冶炼产能持稳，后续炒作空间有限，铜基本面正在边际走弱。昨日铜价延续高位，现货升水大幅回落，现货成交流量骤减。短期盘面热情仍然较高，价格预计延续高位震荡，不追涨等待沽空机会。

锌

行业要闻：

1.  2020年5月SMM中国精炼锌产量减少0.55万吨至47.41万吨，环比减少1.14%，同比减少1.26%。SMM调研样本产能608.5万吨。5月国内精炼锌冶炼厂样本合金产量为7万吨，环比减少5.53%，其中热镀锌合金产量为4.5万吨。

2. 【秘鲁国家统计局：4月秘鲁铜产量同比降34.7% 锌产量同比降86.3%】根据秘鲁国家统计局INEI的数据，秘鲁4月份的采矿业萎缩了42.29％，其中铁和锡的生产完全停止，而锌产量同比下降86.3％，铅产量同比下降84.1％，银产量同比下降了73.6％，黄金产量同比下降了53.5％，铜产量同比下降了34.7％，钼产量同比下降了10.7％。

基本面变化：1）国内社库及保税区库存小幅下降，LME库存下降至10万吨之下；2）本周锌精矿TC持稳，进口TC维持150美金，国产矿TC 5100元；3）现货升水持续回落，上海地区升水90~120，广东地区-30~-10，天津地区180~280。价格运行逻辑：锌基本面短期未见突出矛盾，国内去库进程基本结束，下游镀锌产销偏稳，但合金板块消费压力较大，随着秘鲁等矿产国逐渐复工复产，TC可能已经见底，国内二季度冶炼产量维持稳定，供给的炒作空间将进一步缩小。短期锌价追随有色板块波动，我们仍看震荡，观望或区间操作。