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郑棉短期或承压:国海良时期货6月4早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-06-04 10:41:33 来源:国海良时期货

股指


理性看待海外市场大涨,A股结构分化明显


1.外部方面:在美元流动性危机缓解后,海外金融市场逐渐进入到消化经济下行的阶段。隔夜欧美股市受美国非农就业数据好于预期影响继续大幅上涨,油价金价下跌。短期风险偏好回升。经济衰退预期将扰动市场运行节奏,市场情绪反复。


2.内部方面:5月制造业PMI小幅回落,生产端下降,需求侧略微改善,建筑业回暖明显,制造业受制于外部环境拖累,经济面逐渐恢复正常,政策面延续宽松,资金面处于宽松中的边际收紧状态。当前A股市场,呈现出“短期阶段热点板块领涨+滞涨品种补涨”的结构分化特征。昨日股指震荡整理,三大涨跌不一,两市合计成交7778亿元,行业板块涨少跌多,光刻机概念股表现强势。北向资金净流入44.14亿元。基差方面,4-5月A股反弹已接近尾声,股指期货贴水或将重新走扩。


3.总结:市场对政策利好已逐步消化,二季度反弹或趋于尾声,注意全球股市第二波趋势性下跌风险,逢高布局股指空单。技术面上,MACD红柱逐渐缩短与股指顶背离结构出现。



贵金属


美国非农就业数据好于预期,金价受承压


1.现货:AuT+D390.86(-0.97%),AgT+D4329(-2.01%),金银(国际)比价94.85。


2.利率:10美债0.68%;5年TIPS -0.52;美元97.32。


3.联储:直接降息100个基点至0-0.25%。


4.EFT持仓:SPDR1133.37吨(4.09)。


5.总结:受欧美经济重启,宽松政策刺激,美国非农就业数据大幅好于预期影响,市场风险偏好回升,短期金价受承压。中长期,考虑到海外市场动荡格局,以及流动性充裕助推,金价仍会维持偏强运行格局。



螺纹钢


库存下降略显疲态,现货价格持续高位。


1.现货:唐山普方坯3330(20);上海市场价3810元/吨(20),现货价格广州地区4180(10),杭州地区3820(0)。


2.成本:钢坯完全成本3062,出厂成本3330.


3.基差:10合约杭州186上海156广州536。


4.产量及库存:本周五大品种库存总量为2159.58万吨,环比上周减少60.82万吨,其中建材库存减量38.5万吨,降幅为2.64%;板材库存减量22.32万吨,降幅为2.93%。上期库存总量为2220.4万吨,环比上周减少151.79万吨,其中建材库存减量121.88万吨,降幅为7.7%;板材库存减量29.91万吨,降幅为3.8%。


5.需求:全国建材成交量21.53万。


6.总结::库存去化去年同期库存显示疲态,产量增加,价格持续高位且有突破之势。



铁矿石


供给略有改善,库存有所去化。


1.现货:唐山66%干基含税现金出厂850(0),日照金布巴708(0),日照PB粉770(0)。


2.基差:PB粉09合约73;金布巴粉09合约38。


3.发运:澳洲巴西铁矿发运总量2425.4万吨,环比上期减少178万吨。澳洲发运总量1809.2万吨,环比减少107.9万吨;巴西发运总量616.2万吨,环比减少70.1万吨。


4.库存:全国45个港口进口铁矿库存为10784.85,较上周降141.23;日均疏港量301.94降6.20。分量方面,澳矿6101.28降201.72,巴西矿2193.42增3.57,贸易矿5207.60降100.4,球团715.94增58.94,精粉665.54增11.35,块矿2098.37增18.34;在港船舶数99增15。


5总结:供给收缩,库存下降,期价大幅上扬。



沪铜


持续去库,短期偏强,中期仍有下跌风险


1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为45,120元/吨(+130)。


2.利润:维持亏损。进口为亏损564.27元/吨,前值为亏损564.27元/吨。


3.基差:长江铜现货基差150。


4.库存:上期所铜库存144,988 吨(-30,837吨),LME铜库存为252,375吨(-1,900吨),保税区库存为总计18.2吨(-0.8吨)。


5.总结:供应面扰动逐渐平复,然而中期仍有下跌风险,目前重要压力位在44000以上,可观察附近表现,重新下破可沽空。



沪铝


基差强势,近月有逼仓意愿,高位偏强


1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为13,380元/吨(-20)。


2.利润:维持。电解铝进口亏损303.26元/吨,前值赢利1.21元/吨。


3.基差:长江铝现货基差230,前值375。


4.供给:废金属进口宽松。


5.库存:上期所铝库存296,305(-25,755吨),LME铝库存为1,500,900吨(-4,650吨),保税区库存为总计81.6万吨(-2.2万吨)。


6.总结:国内持续去库,国外持续累库。基差偏强,有逼仓风险。短期来看,还在反弹当中,离重要压力位还有距离,易涨难跌,高位小幅整理为主。



橡胶


氛围带动下反弹


1.现货:现货市场主流报盘跟随期货整体小幅上调50元/吨左右,据贸易商反映当前终端制品厂整体按需采购为主,拿货积极性一般。截至目前,上海18年全乳胶主流参考价格10050-10150元/吨;山东地区越南3L胶报价10500元/吨(13税报价)。


2.成本:今日为泰国皇后诞辰纪念日,泰国合艾原料市场休市。


3.供需:当前厂家生产正常,整体开工稳定运行。据了解,随着外围事件的好转,厂家出口有所好转,但幅度有限,出口实际走量一般。


4.总结:重卡销量继续高走,以及终端汽车销售的改善,都在从边际上改善需求低迷的状况,但是继续推动上涨还需要有更强的利多支撑。贸易环节上,高库存仍是压力。



PTA


受原油驱动震荡攀升


1.现货:现货市场PTA报盘2009贴水95-100自提,递盘贴水105-110自提,现货商谈参考区间3590-3660自提。日内PTA买盘以贸易商级聚酯工厂为主,现货市场成交约12000吨,听闻3609、3596、3604、3636、36313645以及3642自提等成交,远期及未点价成交约15000吨。(元/吨)


2.库存:PTA库存天数7天(前值6.5)


3.基差:09合约华东现货:-115(前值-128)


4.总结: 今日PTA期货受原油驱动震荡攀升,下游聚酯受到带动产销出现回暖,PTA现货市场也因此成交放量。短期来看,市场对于延长减产会议存在较为乐观预期,原油成本驱动表现尚可,但会议利好炒作后仍存在需求风险,因此预计短期PTA存在先扬后抑的趋势。



塑料


震荡走高


1.现货:国内LLDPE主流价格在6700-7050元/吨。今日LLDPE市场价格上涨,华北部分线性涨50-100元/吨;华东线性涨50-100元/吨;华南部分线性涨50-100元/吨。


2.总结:今日线性期货低开高位震荡,尾盘小幅收涨。进口供应增加预期兑现一般,加之石化继续上调出厂价,给予市场成本支撑,贸易商积极挺价。然市场氛围谨慎,下游对高价货源存抵触心理,贸易商高价成交受阻,抑制市场价格进一步上行。预计明日国内PE市场窄幅波动,高价或小幅回落,LLDPE主流价格预计维持在6700-7000元/吨。



油脂


棕榈领涨


1.现货:豆油,一级天津5800(+40),张家港5870(+50),棕榈油,天津24度5270(+90),东莞5160(+100)。


2.基差:豆油天津116(-6),棕榈油东莞270(+14)。


3.成本:印尼棕榈油7月完税成本5072(+137)元/吨,巴西豆油7月进口完税价6190(+90)元/吨。


4.供给:大豆压榨近期持续提升,豆油供应充足。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示4月马来西亚毛棕榈油产量165万吨,环比增长18%。


5.需求:需求增速放缓,同比稳定。


6.库存:截至5月29日,国内豆油商业库存93.165万吨,较上周增加4.25万吨,增长4.78%。棕榈油港口库存41.71万吨,较上周降0.4%,较上月同期下降18.29%,较去年同期下降42.82%。7.总结:原油等外部继续提供支撑,但基本面支撑有所减弱,技术上存在调整需求,操作上多单可择机离场观望。



豆粕


预期现实继续博弈,期价高位调整


1.现货:山东2695-2740元/吨(-10),江苏2660-2680元/吨(-10),东莞2630-2640元/吨(+10)。


2.基差:东莞8-9月基差-40(0),张家港8-9月基差-10~20(0)。


3.成本:巴西大豆7月到港完税成本3132元/吨(+48)。


4.供给:第22周大豆压榨开机率(产能利用率)为59.51%,较上周下降0.9%。


5.需求:据天下粮仓统计90家油厂豆粕提货总量16.6267万吨,前一日豆粕提货总量17.582万吨。


6.库存:截至5月29日,沿海地区豆粕库存量64.16万吨,较上周增长23.15%,较去年同期64.09万吨增加0.1%。


7.总结:现货库存压力持续增加,期价高位调整,目前美豆种植较为顺利,预计延续调整概率较大,操作上暂转为震荡思路,继续做多油粕比。



菜粕


震荡调整


1.现货:华南现货报价2230-2340(+10)。


2.基差:福建厦门基差报价(RM09+0)。


3.成本:加拿大油菜籽2020年7月船期到港完税成本3532(+21)。


4.供给:第22周沿海地区进口菜籽加工厂开机率13.37%,上周13.07%。


5.库存:第22周两广及福建地区菜粕库存为19.85万吨,较上周减少0.78万吨,下降3.77%,较去年同期增长53.9%。


6.总结:菜粕进入季节性消费旺季,库存近几周保持平稳,短期更多跟随豆粕波动,操作上暂转为波段思路,对冲可做扩豆菜价差。



玉米


期价休整中等待临储二拍


1.现货:局部略跌。主产区:黑龙江哈尔滨出库1930(0),吉林长春出库1970(0),山东德州进厂2170(-10),港口:锦州平仓2080(20),主销区:蛇口2140(0),成都2300(0)。


2.基差:持稳。锦州现货-C2009=15(2)。


3.供给:国家粮食局数据,截至4月30日,黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米9802万吨,同比减少1184万吨。


4.需求:截止5月29日当周淀粉行业开机率62.5%(-1.14%),同比减8.83%。酒精行业开机率62.17%(4.99%)。


5.库存:截至5月22日,北方四港库存小幅增加至290.1万吨(-19.1),注册仓单继续猛增至52214张(-20)。


6.总结:临储玉米首拍如期火爆,全部成交伴随高溢价,充分显示市场主体的参拍热情,这与当前市场供应趋紧,东北地区至少存在2个月供应缺口的基本面情况相吻合。预计后几期临储拍卖仍将持续高成交的状态,对玉米价格构成支撑。今日重点关注临储第二周拍卖成交情况。



白糖


受原糖提振,短期或测试区间上沿压力


1.现货:报价上调。广西集团报价5420(+40),昆明集团报价5300(+10)。


2.基差:缩小。白糖09合约南宁348昆明228,01合约南宁537昆明417。


3.成本:巴西配额内进口3153(+41),巴西配额外进口4007(+54),泰国配额内进口3706(+40),泰国配额外进口4727(+52)。


4.供给:预期国内外食糖主产区减产、巴西中南部新年度增产,全球食糖供应缺口下调。


5.需求:国内进入纯销售期,下游需求淡季。


6.库存:国储糖库存高位,工业库存同比偏低。


7.总结:主产区广西糖厂全部收榨,云南处于收榨末期,全国食糖减幅缩窄。需求淡季叠加疫情冲击,中下游采购进展缓慢。5月22日白糖关税从85%降为50%、进口利润丰厚。同时,ICE期糖反弹强劲。因此,郑糖短期或测试区间上沿压力,后市关注ICE期糖走势与产业政策调整等。



棉花


受贸易紧张关系拖累,短期或承压


1.现货:报价持平。CCIndex3128B报11795(0)。


2.基差:缩小。棉花09合约10,01合约-520。


3.成本:进口棉价格指数FCIndexM折人民币(1%关税)12085(+44),进口棉价格指数FCIndexM折人民币(滑准税)13803(+26)。 


4.供给:我国新疆棉花处于生长期。


5.需求:纺织企业订单不足,尤其是出口订单下降明显。


6.库存:4月底全国棉花商业库存总量约430万吨,较上月减少34万吨,比去年同期高50万吨。此外,仓单天量,而国储棉库存维持低位。


7.总结:北半球棉花进入生长期,种植面积预期下降,天气炒作升温。国内纺织企业成品累库,订单尤其是出口订单疲软,下游需求有待回暖。同时,ICE期棉震荡微涨。综上,受贸易紧张关系拖累,郑棉短期或承压,后市关注ICE期棉走势及产业政策调整等。

责任编辑:唐正璐

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