铜尚存支撑，沪锌短空持有

铜

行业要闻： 

1. 【中国有色集团国内阴极铜产能向百万吨级迈进】5月12日，中国有色集团出资企业大冶有色金属控股集团有限公司（以下简称“中色大冶”）40万吨高纯阴极铜清洁生产项目正式开工，标志着中国有色集团国内阴极铜产能向百万吨级迈出实质性步伐。该项目建成后，中国有色集团在国内阴极铜产能将达到100万吨，步入全球铜产业领先行列。

2. 【赞比亚关闭赞坦边境 铜出口被迫延迟】5月12日消息，赞比亚暂时关闭与坦桑尼亚的边境口岸，通过坦首都达累斯萨拉姆发运的铜出口业务被迫延迟。当地时间5月10日，据赞比亚国家电视台ZNBC官网消息，赞比亚总统伦古下令从当地时间5月11日起将临时封闭位于赞比亚东北部与邻国坦桑尼亚交界的纳孔德地区，原因是当地时间5月9日赞比亚新增的85例新冠肺炎确诊病例中有76例来自于纳孔德，纳孔德成为了赞比亚新冠肺炎传播的高风险地区。南非严格的抗疫封锁令迫使该国矿企选择非洲其他国家的港口发运铜，而达累斯萨拉姆是首选。

基本面变化：基本面变化：1）精炼铜社库去化速度放缓，国内去库进入后半场，预计去化速度将逐渐降低；2）精废价差向上修复，马来西亚限令放松，废铜进口预计将逐渐恢复，精废替代难以长期维持；3）周度TC下降至近六年底部，但近两月精炼铜产量未受明显影响，矿石扰动的传导性仍需观察。价格运行逻辑：有色昨日偏弱运行，沪铜运行于短期均线交织处，价格有一定支撑。昨日电解铜维持小幅贴水，前期大幅去库、精废替代等部分利好已经减弱，矿石供给扰动的传导有效性存疑，基本面缺乏新的助涨动力，铜价进入上行的尾声。但两会临近，市场对政策仍有预期，短期价格有一定支撑，跌幅预计不深，多单注意保护利润。 

锌

行业要闻：

1. 【South32公布Clark矿床的矿产资源估算】上海金属网讯：South32报告称，其位于亚利桑那州的Hermosa项目Clark矿床的资源量为5500万吨，锌、锰和银的品位分别为2.31%、9.08%和78克/吨。继2019年6月对Taylor矿床进行初步矿产资源估算后，宣布Clark矿床的资源估算标志着Hermosa项目的又一个重要里程碑。

2. 【河南找矿突破战略行动十年查明矿产地269处】日前，河南省自然资源厅组织专家评估《河南省找矿突破战略行动纲要（2011～2020年）》实施情况。2010年4月，河南省召开全省找矿行动部署会议，在全国率先实施地质找矿行动。2014年和2016年，根据勘查工作实际，河南先后2次调整找矿突破战略行动方案，明确了煤、铁、铝土矿、金、银、铅锌、钼等23个重要矿种勘查资源量目标。十年来，河南共实施地质勘查项目540个，上万名地质工作者参与找矿，共完成钻探工作量431.65万米、坑探工作量14.24万米，累计查明矿产地269处，其中大型147处。

小结：基本面变化：1）本周国内锌锭社库小幅反弹，进口窗口打开刺激保税区库存回流，LME库存震荡于10万吨附近；2）锌精矿TC跌完2019年涨幅，但近两月国内精炼锌产量受影响不大；3）现货维持小幅升水，幅度变化不大，期货延续back结构。价格运行逻辑：昨日沪锌再度下跌，夜盘价格跌至16400附近。基本面来看，海外矿石供给虽有扰动，但对国内冶炼环节影响尚不突出，年内矿石供给虽有下修，但整体仍未扭转过剩格局。消费的走强更多为季节性和阶段性利好，而部分利好效应正在减弱。沪锌破位下行后，价格或向下找寻60日均线，操作上短空持有。