要点

一、行情回顾。周一，国债期货价格震荡走势，美联储周日紧急降息，并没有带动风险偏好的提升，反而风险资产价格再次大幅下挫，恐慌情绪给期债提供支撑，期债收盘价格小幅走高。十年期国债主力合约T2006，开盘101.28，收于101.065，涨跌0.015,幅度为0.015%，成交量为75564，持仓量为74389，CTD券为180004.IB。五年期国债主力合约TF2006，开盘TF2006，收于101.65，涨跌-0.01,幅度为-0.01%，成交量为17608，持仓量为28852，CTD券为190013.IB。两年期国债主力合约TS2006，开盘101.125，收于101.065，涨跌-0.015,幅度为-0.015%，成交量为8673，持仓量为11849，CTD券为200002.IB。

二、现券市场。周一，利率债到期收益涨跌不一，长端下行，短端上行，收益率曲线继续走平。利率债报价方面，1年国债收于2.22%，涨跌2bp；5年国债收于2.55%，涨跌17bp；10年国债收于2.67%，涨跌-1.31bp；1年国开收于2.105%，涨跌-5.5bp；10年国开收于3.095%，涨跌-2.5bp。 

三、市场资金面。周一，市场资金整体宽松，市场回购利率以下行为主。货币市场利率报价方面，SHIBORON收于1.231%，涨跌-18.3bp，SHIBOR1W收于2.199%，涨跌-5.3bp；DR001.IB收于1.22%，涨跌-19bp；DR007.IB收于1.95%,涨跌15bp；GC001收于1.86%，涨跌-8.5bp；GC007收于2.025%，涨跌-0.5bp。

四、财经资讯。

1、中国1-2月规模以上工业增加值同比降13.5%，2019年12月为增6.9%。从环比看，2月份，规模以上工业增加值下降26.63%。

2、中国1-2月社会消费品零售总额同比名义下降20.5%（扣除价格因素实际下降23.7%）。其中，除汽车以外的消费品零售额下降18.9%。

3、中国1-2月份全国固定资产投资（不含农户）同比下降24.5%，其中民间固定资产投资下降26.4%。2月份固定资产投资（不含农户）环比下降27.38%。

4、中国1-2月房地产开发投资同比下降16.3%，其中住宅投资7318亿元下降16%。1-2月份商品房销售面积同比下降39.9%，其中住宅销售面积下降39.2%。

五、结论及投资建议。

周一，国债期货价格震荡走势，美联储周日紧急降息，并没有带动风险偏好的提升，反而风险资产价格再次大幅下挫，恐慌情绪给期债提供支撑，期债收盘价格小幅走高；上周五央行宣布定向降准，释放大致5500亿元资金；周日美联储宣布紧急降息100个BP，同时启动7000亿的QE；2月份经济数据受疫情影响大幅走低，我们预计3月份有所恢复，考虑到复工进度，基本面依然较弱；2月社会资金需求回落，主要受疫情影响，广义货币供给大幅回升，货币供给增速大于货币需求，继续压低利率；美联储降息并没有止住风险资产的下跌态势，周一欧美股市再度大幅跳水，并触发熔断；全球新冠疫情仍处于爆发期，短期难言好转，基于全球风险偏好回落，资本市场波动性加大，基本面偏弱，期债或继续震荡上行，前期多单可继续持有，套利上做平收益率曲线策略继续持有。