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鸡蛋期价震荡调整:华泰期货1月3早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-01-03 09:17:13 来源:华泰期货

白糖:印度出口订单不及预期,原糖大跌

期现货跟踪:2020年1月2日,ICE原糖3月合约收盘13.14美分/磅,较上一交易日下跌0.30美分/磅;内盘白糖2005合约收盘价5576元/吨,较前一交易日跌5元/吨,盘中高位震荡。郑交所白砂糖仓单数量为6060张,较上一交易日持平,有效预报仓单5070张,较上一交易日持平。国内主产区白砂糖南宁现货报价5725元/吨,较前一交易日持平,全国食糖价格持平略涨。

逻辑分析:外盘原糖方面,市场继续关注印度压榨进度缓慢,泰国干旱同样引起市场担忧。巴西泰国印度出口形势总体良好,印度目前已签单240万吨出口订单,马邦签单量仍偏低。随着糖价上涨,印度对周边国家出口竞争力增加,印度在国际原糖13-15美分具有较强的出口动力,将竭尽全力加大出口。当前是泰糖及印度糖出口旺季,市场随出口转好逐步预期2019-20榨季缺口,原糖涨至13.5美分附近印度出口逐步放量,关注国际贸易流动态。基金翻多现货套保角力,原糖期价或陷入震荡,不排除迎来调整。

内盘郑糖方面,国内甘蔗单产下降,但出糖明显提升。目前进入腊月,实货需求量逐步进入尾声,现货总体稳定,新糖上市补充供应,上周大涨期间某大型集团报仓单,而产区糖厂仍以挺价为主。本榨季进口管制、走私打击严厉的整体态势未变,国内仍有采购进口糖的要求,惨淡经营多年的糖厂在旺季具有一定挺价意愿。市场的销售节奏及心态对糖价有较重要的影响。

策略:中性,仓单逐步放量,或带来压力;关注现货销量


郑糖:震荡,多单注意调整风险。

原糖:或震荡转弱,关注印度出口形成的压力

风险因素:新榨季种植面积、市场情绪转折、储备政策、原油价格、异常天气等


棉花:现货补涨,期棉高位震荡

2020年1月2日,ICE美棉3月合约收盘69.20美分/磅(+0.25美分/磅)。郑棉2005合约收盘报13975元/吨(-5元/吨)。国内棉花现货CC Index 3128B报13601元/吨(+232元/吨)。棉纱2005合约收盘报21980元/吨(-130元/吨),国产纱价格指数CY IndexC32S为20700元/吨(+65元/吨),进口纱价格指数FCY IndexC32S为20705元/吨(-56元/吨)。期棉大幅上涨令今年符合交货标准的新疆棉均产生套保利润,而下游纱厂亏损面加大,关注产业与投机资本的角力。

郑商所一号棉花仓单和有效预报总数量为34057张,较前一日增加963张,有效预报增加387张至6890张,仓单增加576张至27167张。

12月31日新疆棉轮入上市数量7000吨,维持零成交,轮入最高限价为13578元/吨,低于郑棉05合约,交储意愿至冰点。1月1日央行降准0.5%,此次降准释放超过8000亿长期流动性。

未来行情展望:印度CAI收购大量的棉花,据外商传言,目前收获量或超过200万包,CAI收储令印度国内棉价高于MSP价格。市场预期中国将采购大量美棉,国外农户等待中国采购落实后进行套保。

前期贸易谈判破裂形成的低价基本探明了郑棉的价格底部。本周现货棉花及纱成交转好,下游库存压力缓解,纱厂织布厂补充一定库存,目前陈棉贴水新棉300-400元/吨销售下游接受度较好,棉纱内外出现倒挂,国内走货有所转好,外纱多承压。现货价格上涨,但下游逐步进入假期模式,实货需求有限,需待春节后需求启动。

策略:中性。关注现货实盘套保力量及美棉出口销售。


郑棉:多单注意调整风险

美棉:建议观望,等待销售数据

风险点:贸易战风险、政策风险、市场情绪转折、汇率风险


豆菜粕:偏强震荡

昨日CBOT大豆冲高后回落,最终3月合约微跌0.4美分报955.4美分/蒲。市场期待中美将购买更多美国农产品,虽然第一阶段贸易协议签署细节并未公布。南美方面,巴西贸易部数据显示12月巴西共出口大豆344万吨,环比同比均下降。阿根廷农业种植带多数地区的降雨令大豆作物生长状况改善。今日USDA将公布周度出口销售报告,市场预计截至12月26日当周美豆出口销售净增35-105万吨。

国内方面,豆粕偏强震荡,昨日夜盘收盘5月合约报2780元/吨,9月合约报2869元/吨。昨日下游成交略有好转,总成交15.15万吨,全部为现货成交,成交均价2786(+8)。随着春节临近,下游出于假期和物流考虑或有一定备货需求,后期继续关注。其它变动不大,我国大豆库存持续上升;上周各地开机率快速升至56.73%,未来两周开机率预计继续保持高位。截至12月27日沿海油厂豆粕库存由43.58万吨增至52.03万吨。菜粕供需变化不大,上周菜籽压榨产能利用率微增至9.38%,截至12月27日油厂菜籽库存降至10.3万吨,上周累计成交3400吨,昨日成交500吨。港口颗粒粕库存16.2万吨,为历年同期最高;沿海油厂菜粕库存增至1.6万吨。

策略:单边短期中性。若中美签署第一阶段贸易协议中国继续采购美豆,则CBOT仍将上行,也为国内带来成本支撑。国内进口大豆充足,下游真实需求还未启动(关注春节前备货需求),现货及近月承压明显,国内大豆及豆粕库存逐渐增加,预计暂时仍将以震荡走势为主。

风险:中美贸易战,南美天气,人民币汇率,油厂豆粕库存等


油脂:油脂继续强势

马盘昨日大涨,收回前一日跌幅。从基本面消息来看,利好偏多,棕榈油产量减少持续兑现,据马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据显示,2019年12月1-20日,马来西亚毛棕榈油产量环比降16.38%,产量降幅大于此前的预期12-15%,sppoma全月数据预估减产20%,近期马来和印尼局部地区遭受洪涝影响。另外,船运调查机构显示全月出口有所改善,据了解前期进口偏少的印度近期持续采购,从1月起印度下调棕榈油进口关税。昨日国内大涨,低开后迅速收回失地,夜盘再创新高,国内棕榈油进口利润恶化,倒挂进一步拉大,中国近期都未采购新的棕榈油船期,豆油库存小幅略增,近两周压榨明显增多,备货进入尾声,豆油去库进度放缓。

策略:产地棕榈油减产和降库存预期将继续对国内外棕榈油形成支撑,产地带领国内上涨态势明显,豆油随着去库放缓,上涨动力欠佳。短期看棕油进口利润倒挂加大对内盘有支撑,但仍谨防外盘调整带来的冲击,盘面现阶段不能追多,建议观望为主,中期上涨趋势仍在,谨慎看多。

风险:政策性风险,极端天气影响。


玉米与淀粉:期价继续震荡分化

期现货跟踪:国内玉米现货价格稳中分化,其中南北方港口持稳,东北产区偏强,华北产区继续小幅下跌;淀粉现货价格稳中偏弱,部分厂家报价下调10-20元不等。玉米与淀粉期价震荡分化运行,近月相对弱于远月。

逻辑分析:对于玉米而言,上周期价整体低位回升,其中近月相对弱势,远月显著强于近月,5-1价差和9-5价差均有显著扩大,后续继续扩大空间相对受限,更多等待现货价格推动期价上涨。对于淀粉而言,上周淀粉行业开机率继续高位,行业出库量下降或表明季节性备货需求已经临近尾声,带动行业库存出现回升。考虑到目前现货生产利润较为丰厚,节前行业供需或持续宽松,淀粉-玉米价差扩大空间或有限,淀粉更多关注原料端即玉米走势。

策略:谨慎偏多,建议谨慎投资者观望为宜,激进投资者可以考虑继续持有前期多单(如有的话)。

风险因素:进口政策和非洲猪瘟疫情


鸡蛋:期价震荡调整

芝华数据显示,全国蛋价上涨。北京大洋路走货快,上涨;上海稳定;广东到货少,上涨。主产区山东、河南上涨;东北稳定,南方粉蛋上涨。贸易监控显示,收货略增,走货变快,库存低,贸易商看涨预期减弱。期价弱势震荡。以收盘价计,1月合约下跌68元,5月合约下跌39元,9月合约上涨1元。主产区均价对1月合约升水800元。

逻辑分析:就蛋鸡基本面而言,高补栏+正常淘汰,产能持续增加对应节后淡季,蛋价承压下行压力大。市场目前不再认可猪肉与鸡蛋的替代逻辑,然2020年上半年猪肉供应偏紧局面仍在,预期仍对其他动物蛋白有一定的提振作用。

策略:谨慎看空。短期观望。中长期而言,供应增加替代减弱占主导,建议逢高做空为主。


生猪:等待节前消费提振

猪易网数据显示,全国外三元生猪均价35.34元/公斤。元旦至今各地猪价出现明显上涨。昨日各地屠企收购价涨跌调整。1月3日,中央储备肉再度开拍3万吨,预期对猪价影响减弱。临近年末,消费端继续上量,猪价上涨幅度取决于养殖端的出栏进度。总之,随着大肥猪的陆续清空,市场上可供出售猪源进一步减少,收猪难度加大后,猪价易涨难跌。


纸浆:盘面震荡

昨日纸浆震荡为主,5月合约收在4616元/吨,现货价格持稳,山东地区银星主流报价在4400元/吨,金鱼阔叶浆价格在3700元/吨。本月下旬,国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计158万吨,较上月下旬下降10%。12月下旬保定地区纸浆库存量1267车左右,较上月底上升21%,较去年同期增加1%。其中132仓库890车,铁顺377车。

目前基本面仍缺乏亮点,消费淡季背景下浆价盘面向上驱动不明显,技术走势看或还有有上冲动力,4650之上压力较大。

策略:中性,观望为主。

风险:政策影响(货币政策、安全检查等),成本因素(运费等),自然因素(恶劣天气、地震等)。

责任编辑:唐正璐

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