2019年10月23日宏源棉花早评：冲高回落，国内棉花重心上移

资讯要点：

1. 近日，北疆奎屯、精河、沙湾、昌吉等地40%衣分籽棉收购价已整体突破5.0元/公斤，少数轧花厂报价5.2-5.3元/公斤（40-41%衣分）吸引棉农交售。受郑棉振荡反弹、北疆部分棉区预期减产及棉花贸易积极预订仓单棉、采购现货等支撑，一些企业提价收购，10月份一些地区及轧花厂制定的“联合限价”措施已失效。

2. 美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至10月20日当周，美国棉花生长优良率为41%，前一周为38%，去年同期为34%。

当周，美国棉花盛铃率为93%，前一周为87%，去年同期为88%，五年均值为89%。

当周，美国棉花收割率为40%，前一周为32%，去年同期为38%，五年均值为35%。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格13133（-3）元/吨，328棉价格12777（0）元/吨，527棉价格11757（-2）元/吨；137长绒棉价格指数22700(0)元/吨，236长绒棉价格指数21100（-100）元/吨；棉花均价12796（0）元/吨，棉粕均价2687(+15)元/吨，棉籽均价2170(+6)元/吨，三级棉油均价5260(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价12600（0），4128B报价12050(0）；山东3128B报价12621（+3），4128B报价12100（+10）；江苏3128B报价12690（0），4128B报价12100（0）。　

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于12760，上涨0.71%；2005合约收于13235，上涨0.80%；ICE期棉昨日收于64.67美分，上涨0.17%.

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为-478（0）国内C32S与印度C32S现货价差-280（-10)，国内与印度JC32S内外价差-520（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差340（+10）。

小结：

由于受美国对中国3000亿美元商品启动排除程序，ICE棉花昨晚小幅上涨，国内跟随上涨，一度接近前期高点12810附近。但空头打压较明显，持仓显著增加。最近盘面可以看到，每次上涨都会伴随持仓量增加，说明套保盘一直在抛空。目前新棉成本12200元/吨，注册仓单有一定利润，继续上涨的条件是ICE棉继续上涨。后续中美能否在11月份智利峰会上达成协议，将会影响棉花中期走势，目前来看，国内因套保利润较高市场还将震荡消化。短期还需等待基本面消息变化，操作上保持观望。