橡胶早评：橡胶矛盾不突出，或区间震荡

要闻：中国9月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量为54.6万吨，较上月的53.8万吨增加1.5%。中国1-9月进口总量为471.3万吨，同比下降8%。据吉隆坡10月8日消息，马来西亚橡胶局宣布，9月橡胶生产津贴(IPG)已在全国范围内启动。半岛、沙巴和砂拉越的杯胶补贴分别为45仙/公斤、75仙/公斤和55仙/公斤。9月份半岛、沙巴和砂拉越杯胶的农场交货平均价格分别为2.05令吉/公斤、1.75令吉/公斤和1.95令吉/公斤。9月，国内汽车产销量分别为220.9万辆和227.1万辆，环比分别增长11%和16%，同比分别下降6.2%和5.2%，同比降幅收窄。1-9月，国内汽车累计产销量分别为1814.9万辆和1837.1万辆，较去年同期分别下降11.4%和10.3%。

期货报价及价差

期货报价：RU2001报价11530（-135），RU2005报价11725（-130）；NR2002报价9820（-85），NR2005报价9995（-85）；TOCOM-RSS3#最新报价163.5（-0.4）；SICOM-20#最新报价130.5（-0.9）。

月间及跨品种价差：RU 5-1价差190（-5）；NR 02-05价差-165（10）；RU-NR主力价差1705（-5）；NR/SICOM比值75.91（0.07）。

现货、原料报价及价差 

天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价10850（-50），泰3烟片胶（上海）报价13600（-100），越南3L（上海）报价11150（-50）；人民币泰混报价10925（-150），云南国产20号胶报价10625（-25），云南9710报价11100（0）；泰国STR20-CIF美金报价1345（-10），泰国STR20混合-CIF美金报价1360（-5），泰国STR20-CIF人民币保税报价9510（-73）。

期现价差：SCR5全乳胶-RU主力基差-680（115），人民币泰混-RU主力基差-605（15），3L与RU主力基差-380（115），国产20号-NR主力基差805（130），人民币泰混-NR主力基差1105（5），STR20内外盘价差-10（0）。

合成胶现货价格：丁二烯11500（-500），顺丁上海11600（-300），丁苯（1502）山东10700（-200）。全乳胶-顺丁价差-750（250），全乳胶-丁苯（1502）150（150）。

原料价格：海南胶水10000（0），云南胶水9500（0），云南胶块9300（0），泰国合艾白片37.16（0.45）。

库存及开工率：上期所总共库存46.17万吨（0.64）；注册仓单40.88万吨（0.13）。半钢胎开工率57.6%（4.59），全钢胎开工率58.42%（11.06）。

持仓与技术分析：

RU：2001合约增仓下行，夜盘空头主动减仓探底回升。日K线沿10日均线震荡，MACD维持死叉，绿柱缩小。成交量减少、持仓量增加，仓差5842。前20名会员持仓，多单76929（1926），空单112659（851），净多单21410（5423），净空单57140（4348）。周线仍在底部震荡，MACD粘合。

NR：2002合约震荡偏强，夜盘震荡回落。日K线站上10日均线，MACD绿柱缩小。成交量减少、持仓量增加，仓差14。

小结：橡胶昨日震荡走弱，混合胶现货下跌150元，贴水主力合约605元。利多兑现后，橡胶增仓下行至此轮行情的起涨点，然夜盘空头减仓，显示做空动力不足。泰国胶水价格继续回升，胶水36.2泰铢，杯胶30.5泰铢。现货市场整体交投情绪冷清，贸易商反映终端拿货积极性较差。CPI突破3%，通胀压力较大，然PPI跌幅扩大道，显示企业还处于去库存阶段，利润增速还有下行压力。新口径下，金融数据表现亮眼，企业中长期贷款同比增量达1837亿元，创2017年11月以来的高点；近两个月企业中长期贷款的改善，到底反映了企业投融资需求的回暖，还是债务置换，还是受基建的拉动，还需观察。短期看，橡胶或区间震荡，向上看11650点压力位，短空策略谨慎持有。