铜上方阻力初显，铝延续高位震荡

铜

行业要闻： 

1. 【8月SMM调研电线电缆企业开工率】据SMM调研数据显示，8月电线电缆企业开工率为91.16%，同比上升2.72个百分点，环比下滑0.32个百分点。8月份铜管企业开工率为73.04%，同比继续下滑6.75个百分比，环比下滑7.2个百分比。

2. 【工业和信息化部发布《铜冶炼行业规范条件》】为进一步加快铜产业转型升级，促进铜冶炼行业技术进步，提升资源综合利用率和节能环保水平，推动铜冶炼行业高质量发展，根据国家有关法律法规和产业政策，经商有关部门，工业和信息化部制定了《铜冶炼行业规范条件》。

小结：周五铜价小幅震荡，主力合约未能继续向上突破。上周央行降准，宏观利好带动市场情绪整体高涨，配合中期基本面改善的预期，沪铜反弹行情启动，接连向上突破。目前电解铜供给变动不大，铜精矿价格仍在高位，但尚未传导到冶炼厂的开工率上，月初电解铜下游拿货不佳，库存有小幅回升，9月开始电网、汽车等终端行业预计有季节性改善，尤其是电网投资增速年内可期，市场对于消费改善存在普遍预期。目前沪铜停滞于5月跳空低开后的位置附近，上冲略显疲态，多单谨慎持有，累计收益率3.1%。

铝

行业要闻：

1. 【9月6日起河南焦作市铝杆铝铸轧卷全部限产50%】9月份环境质量严峻形势，从9月6日开始，焦作当地要求所有铝加工企业限产50%，环保组将逐一检查，如未限产到位，将实施全部停产。据SMM了解，焦作当地已经有一家铝杆厂从9月6日开始减产50%。

2. 工信部：加快钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃等传统产业转型升级，推广清洁高效生产工艺，实施绿色化、智能化改造，鼓励研发应用全流程质量在线监测、诊断与优化系统。加快高端材料创新，支持航空、核能、发动机等关键领域材料的生产应用示范平台建设，促进新材料应用验证及推广，形成高性能、功能化、差别化的先进基础材料供给能力。

小结：昨日沪铝日内上冲，夜盘下行，主力合约收于14335。宏观利好叠加基本面的改善预期使得沪铝短期维持强势，在减产扰动和消费复苏的双重刺激下，铝锭的去库进程再度开启，据mymetal统计目前铝锭社会库存已经回落至百万吨之下。成本端氧化铝反弹乏力，预焙阳极价格继续下调，电解铝行业维持盈利周期，客观上利好新产能投放和停产产能的恢复，但投复产的影响需要时间来体现，短时不会造成供给大幅增长。短期多头逻辑仍有支撑，价格预计延续高位震荡，但上方14400一线阻力明显，盘面继续向上突破动力不足，操作上建议观望为主。