宏观利空铜价再度回落，铝价短期维持看空

铜

行业要闻： 

1. 【第十一批限制进口类公示名录出炉 涉及含铝、铜废料9.9万吨】上海金属网讯：今日（14日）《2019年第十一批限制类公示表》发布，其中：进口铝废碎料批文公示总计11290吨；进口铜废碎料批文公示总计87680吨，其中广东52350吨，占比59.71%，河北和天津市配额总计11580吨，占比13.21%，山东配额总计14510吨，占比16.55%。

2. 【天津大山铜业减产低氧铜杆】低氧铜杆年产能10万吨的天津大山铜业有限公司8月份预计将减产约1,000吨。该公司低氧铜杆2018年产量为3.5万吨，2019年计划生产4万吨，迄今已产1.9万吨左右。该公司7月产漆低氧铜杆3,000吨，8月产量预计将降至2,000吨左右，目前无库存，产品主要销往天津、河北地区的电线电缆企业。

小结：沪铜日内回落，夜盘低开震荡，主力合约收于46490。昨夜全球主要经济体国债飙涨，在美国短长期利率倒挂持续的背景下，英国也加入倒挂序列，全球股市大跌，黄金再度拉涨，市场避险情绪浓厚，Comex铜与伦铜下挫均超过1%，沪铜也再度回落。铜基本面短期维持弱势，虽然矿价仍然高昂，但国内8月电解铜计划产量较高，社会库存延续累积的趋势，下游消费偏淡。宏观利空叠加基本面弱势的背景下，铜价短期预计呈现震荡回调的格局。长期基本面仍有改善预期，我们认为三季度末或四季度铜价有反弹空间，长线多头建议把握于46000附近入场的机会。

铝

行业要闻：

1. 【印度Hindalco今年4-6月铝产量32.6万吨】印度铝工业公司(Hindalco)公布的本财年一季度(2019年4月份至6月份)报告显示，报告期内，氧化铝产量686,000吨，较去年同期下降9,000吨，主要是因为4月份公司子公司Muri氧化铝厂发生事故停产。铝产量小幅上涨至326,000吨，较上年同期323,000吨有所上涨；铝销量为320,000吨，较去年同期300,000吨同比增长7%。

2. 【中国7月十种有色金属产量同比增长2.6%】国家统计局数据显示，7月份，41个大类行业中有36个行业增加值保持同比增长，其中有色金属冶炼和压延加工业增长10.3%。分产品看，7月十种有色金属产量为490万吨，同比增长2.6%；1-7月累计产量为3365万吨，同比增长4.3%。其中原铝（电解铝）产量为298万吨，同比下降2%；1-7月累计产量为2049万吨，同比增长1.6%。

小结：昨日沪铝日内夜盘维持震荡，主力合约收于14200。台风炒作的情绪散去后，沪铝下行并不流畅，价格震荡于14100-14200之间。从基本面来看，短期电解铝并无明确的上行动力，今年1-7月电解铝供给增长不大，库存的去化或更多地来自于供给侧，进一步验证消费的弱势。目前氧化铝价格维持低位，电解铝行业利润持续扩大，新产能投产加快，而下游消费仍处淡季，出库持续减少，铝棒库存震荡走高。宏观层面外围风险加大，结合基本面的弱势，我们对短期铝价仍然维持看空，建议空单继续持有。