橡胶早评：宏观风险加大橡胶偏弱运行，切勿抄底

要闻：NR合约第一批交割品牌公布，包括了泰国、马来西亚、印度尼西亚、中国等四国的大型工厂；第一批交割仓库分布在山东青岛、上海、海南三地，其中交割海南贴水-210元/吨。

期货报价：沪胶主力1909报价10280（-135）；沪胶2001报价11180（-100）；1-9价差930（30）；东京期胶最新报价169.8（-6.3）；新加坡20#最新报价132.7（-0.4）。

现货、原料报价及价差

天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价10150（-100）；泰#3烟片胶（上海）报价12500（-100）；青岛保税区泰国RSS3报价1630（-10），青岛保税区泰国STR20报价1325（-20）。泰国混合胶报价10600（-100），SCR5全乳胶-主力合约基差-130（-40），泰国混合胶-主力合约基差320（-40），STR20#内外盘价差-10（-10）。

合成胶现货价格：丁二烯9700（400），顺丁上海10800（100），丁苯（1502）山东10650（100）。全乳胶-顺丁价差-550（-350），全乳胶-丁苯（1502）-400（-350）。

原料价格：海南胶水9500（-300），云南胶水9300（0），泰国合艾白片39.3（-1.25）。

库存情况及开工率：上期所总共库存44.5万吨（0.76）；注册仓单41.2万吨（0）。半钢胎开工率69.89%（-0.47），全钢胎开工率71.48%（-2.11）。

持仓与技术分析：1909合约偏弱震荡，夜盘区间震荡。从日K线图看，K线跌破所有均线，MACD红柱缩小。成交量、持仓量减少，仓差-12334。前20名会员持仓，多单58635（-2789），空单80113（-3803），净多单18165（-1382），净空单39643（-2396）。周线震荡下行，MACD绿柱扩大。

小结：橡胶昨日震荡偏弱，混合胶现货下跌100元，升水主力合约320元，1-9价差930元。20号胶交割品、交割仓库公布，交割品不设升贴水，交割仓库海南贴水210，预计后续还将公布新的交割品。泰国原料价格继续下跌，杯胶价格跌至32泰铢、胶水价格跌至39泰铢，目前胶水对杯胶仍有溢价，尚不言底，关注杯胶在30泰铢、胶水在35泰铢一带的支撑。轮胎厂开工率同环比继续下跌，主要因：1）七月中上旬全钢厂家实行降价促销政策，然实际效果不及预期，厂家库存压力较大，部分厂家下调日产水；2）当前山东地区连续高温，个别有停产放假行为。昨夜宏观再现危机，中美贸易摩擦即上周五反转后，局势进一步升级，中国宣布暂停购买美国农产品，美股、原油大跌。橡胶在经过前期下跌后，各项利空皆已落地，影响边际减弱，但基本面仍偏弱，再叠加宏观影响较大，预计胶价今日震荡偏弱，技术上破位，当前不建议抄底。当前09持仓仍偏高，近几日移仓仍将持续，1-9价差或收缩。建议套保比例建议维持100%以上；做空RU2001策略继续持有，收益率6.12%。