报告导读

本周蛋价高位企稳。人们普遍对未来偏乐观。目前高温天气不仅影响了需求端，也导致蛋鸡产能下降，但由于之前的高补栏量，供应端仍强。鸡蛋市场进入消费淡季，但人们相信猪价或提振鸡蛋的需求，如果证实，那么鸡蛋将保持供需双强的格局。但猪肉和鸡蛋的替代效应或低于预期，鸡蛋或被高估，风险仍存。目前09合约偏强运行，波动较大，建议暂观望。

投资要点

鸡蛋

鸡蛋偏强运行，建议暂观望。

1.鸡蛋

1.1.价差分析

本周鸡蛋期货整体呈现震荡走强态势。现货端蛋价仍强，给予期货合约底部支撑。由于中秋节需求提振和猪价大幅上涨可能性的提振，人们对蛋价未来的前景偏乐观，对09合约保持看多心态。本周01合约和09合约同向变动，9-1价差与较上周略有缩小。目前9月合约高于1月合约423个点。目前鸡蛋没有注册仓单。

1.2.基差分析

本周鸡蛋基差走弱。本周四基差达到了-407的位置，周五由于济南蛋价上涨，基差略有回调。目前济南现货价格低于1909合约220个点，基差略低于上周。目前鸡蛋各合约总持仓数为364114，高于上周，处于本年度的高位。

1.3.现货价格

本周全国鸡蛋现价在高位震荡。目前由于气温较高，鸡蛋市场进入持续的消费淡季，而蛋鸡存栏有所增加，供应端趋松。但考虑到猪瘟影响，鸡蛋作为替代品需求有所上升，人们对未来预期较为乐观，成为供需双强格局。而中秋节备货也将启动，或对玉米有进一步的提振。截止至周五全国主产区鸡蛋均价为4.47元/斤，较上周下跌0.83元/斤。

1.4.蛋鸡养殖成本和利润

供应方面，本周蛋价高位企稳，蛋鸡养殖利润继续走高，淘鸡价格同随之步走高。由于利润良好，养殖户补栏积极性较高，考虑延淘情况，预计7月在蛋鸡的补栏将高于五年平均水平，不过由于气温炎热，蛋鸡产能受到影响，蛋鸡产能虽施压于供应端，但情况好于此前数月。需求方面，现仍处于鸡蛋市场淡季。从基本面上来看，鸡蛋的需求量不大，中秋节备货也还未开始，但非洲猪瘟的炒作一直影响着鸡蛋，人们普遍认为鸡蛋作为猪肉替代品，必然会受到猪瘟的提振，因而对未来乐观。从这方面考虑，由于生猪在第三四季度必定迎来进一步的上涨，对鸡蛋的提振力较强，鸡蛋前景也较好。但猪肉和鸡蛋的替代效应或没有人们预期中的那么好，鸡蛋可能被高估。总的来说，目前1909合约和01合约均存在炒作机会，今年下半年度蛋鸡产能开始发力，近月合约仍有下行风险；而远月合约受猪瘟疫情提振可能性较大，但由于猪瘟疫情题材已被反复炒作，受资金扰动的情况较为严重，波动较大，需要谨慎操作。

（浙商期货 潜龙项目组）