大越商品指标系统-日内交易策略

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面: 周三港口现货仅成交89.3万吨，价格小幅上涨，钢坯跌10元至3500元/吨，螺纹涨10元至3960元/吨，成交量15.6万手，铁矿及螺纹成交量均明显收缩，在前日专项债及累计逆回购提供流动性刺激下，黑色系多数品种行情未能延续强势，铁矿仍受供需偏紧格局影响表现强势，中性； 

2、基差：日照港PB粉现货787，折合盘面876.5，基差112.5，贴水率12.84%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格767，折盘面847.2，基差83.2，贴水率9.82%，偏多；

3、库存：港口库存12158万吨，环比减少240万吨，较去年同期减少3756万吨，偏多；

4、盘面：20日均线走高，K价在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多；

6、结论：当前黑色产业链价格传导并不健康，说明黑色系终端需求转弱，目前铁矿价格过快上涨明显挤压了钢厂的利润，但是短时间由于南方洪灾及北方产量处于高位导致钢材累库在所难免，我们也看到国家为化解重大风险所及时采取的多项逆周期调节政策，两者相互作用更多体现在商品价格的宽幅震荡上，铁矿维持高位震荡思路。

焦煤：

1、基本面：部分优质低硫资源受环保检查等影响，供应稍显偏紧，出货情况较好；部分配煤品种需求有所下滑，销售较为一般；中性

2、基差：现货市场价1565，基差166；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存853.57万吨，港口库存553万吨，独立焦企库存800.50万吨，总体较上周增加55.13万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空

6、结论：焦炭继续上涨难度较大，短期焦化开工仍在高位，焦煤需求良好，但焦化限产略有增加，后续环保限产预期较大，需求恐有下滑，预计短期焦煤现货价格持稳为主。焦煤1909：日内轻仓逢低试多。

焦炭：

1、基本面：河北、山西部分焦企焦价第四轮提涨100元/吨，钢厂利润较少情况下对提涨抵触情绪较强，并且河北部分钢厂焦炭采购价提降100元/吨,市场处于博弈阶段；中性

2、基差：现货市场价2300，基差185.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存439.94万吨，港口库存491万吨，独立焦企34.82万吨，总体较上周减少3.03万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净空，多翻空；偏空

6、结论：市场对后市需求分歧较大，钢厂接受第四轮提涨难度增大，整体对后市多持观望态度，预计短期市场将偏稳运行。焦炭1909：2100-2160区间操作。

动力煤：

1、基本面：榆林地区部分煤场白天停止营业，内蒙地区煤管票受限。近期电厂库存高位下行，下游日耗回升明显 偏多

2、基差：现货591，主力合约基差-0.2，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存595万吨，环比减少3万吨；六大发电集团煤炭库存总计1727.82万吨，环比增加0.31万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数25.47天，环比减少0.47天 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上 中性

5、主力持仓：主力净多，空翻多 偏多

6、结论：上游供给端承压，下游需求快速回暖，关注600一带阻力位  郑煤1909：逢低做多 

螺纹：

1、基本面：近期螺纹利润收缩，螺纹实际产量略有减少但维持四年高位，钢材供应压力继续存在，需求方面本周下游建材成交量继续维持日20万吨以上水平，淡季预期仍未兑现，且受宏观因素影响，基建项目预期转强；中性

2、基差：螺纹现货折算价4078.8，基差302.8，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存539.01万吨，环比减少2.44%，同比增加6.9%；偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向上；中性。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减，偏多。

6、结论：昨日黑色系出现回调，螺纹钢期货价格震荡下跌，目前多空因素交织，在前日成交量放量之后昨日开始走弱，由于目前淡季预期仍在，预计短期接下来以区间震荡为主，操作上建议日内区间操作为主。

热卷：

1、基本面：近期成本有所增加，且受唐山限产不及预期等因素影响，热卷产量维持高位，但供应压力小于螺纹，需求方面总体消费出现季节性走弱，汽车销量同比继续下跌，挖掘机销量增速亦有所下滑；偏空

2、基差：热卷现货价3830，基差210，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存208.82万吨，环比增加1.72%，同比增加7.29%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向上；中性

5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

6、结论:昨日热卷期货价格跟随黑色系板块出现较大跌幅，且热卷本身下游需求结构性走弱，缺乏上涨驱动，属于黑色系中相对较弱品种，预计本周接下来以跟随为主，操作上建议日内区间操作为主。

2

---能化

塑料 

1、 基本面：国际原油夜间下跌，EIA公布原油库存意外增加，19年预期国外供应增量大，09合约盘面贴水，进口利润回到平衡线，进口乙烯单体下跌，现货价格较上一交易日涨，石化库存偏高，下游农膜弱，神华拍卖PE成交率41%， LLDPE华北成交7700，华东成交无，华南成交无，偏空；

2、 基差：LLDPE华北现货7700，主力合约1909基差190，期货贴水2.5%，偏多 ； 

3、 库存：石化厂家库存83万吨，偏空；

4、 盘面：主力LLDPE 1909合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空； 

6、 结论： L1909短期偏空，日内逢高抛空操作； 

PP

1、 基本面：国际原油夜间下跌，EIA公布原油库存意外增加，19年预期国内装置投产量多，但9月前有部分装置投产延后，6月检修较5月少，09合约盘面贴水，进口利润为负，进口丙烯单体稳、山东丙烯反弹，现货价格较上一交易日稳，石化库存偏高，下游BOPP利润稳，神华拍卖PP成交率66%，均聚拉丝华北成交8440，华东成交无，华南成交8300，偏空；

2、 基差： PP华东现货8200，主力合约1909基差249，期货贴水3.0%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存83万吨，偏空；

4、 盘面： 主力PP 1909合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5、 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空； 

6、 结论：PP1909短期偏空，日内逢高抛空操作；

PVC：

1、基本面：本周，前期几套检修装置计划重启，上游供应预计继续增加；市场整体库存仍高于去年同期水平；电石价格较低，成本支撑乏力，上游操作空间较大，仍有下行空间；下游目前多持观望态度，采购积极性不高，刚需为主。中性。

2、基差：现货6710，基差65，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比增加1.63%至31.1万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏弱为主。PVC1909：逢高抛空。 

PTA：

1、基本面：px下跌，近期聚酯负荷虽有提升，但终端织造新增订单缓慢，对需求仍有担忧。偏空。

2、基差：现货5610，基差290，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3天，聚酯工厂PTA库存4天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：PTA短期震荡偏空走势为主。PTA1909:短线偏空操作为主。

MEG：

1、基本面：MEG绝对价格偏底，国内检修装置复产慢，供需有所好转利多价格。但是港口库存高位，且基差偏弱，压制价格上涨空间，预计短期乙二醇底部宽幅震荡为主。中性。

2、基差：现货4270，基差-114，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约133.3万吨，环比上期减少0.5万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：目前乙二醇处于低估值区域，但是驱动上涨力量不强，总体进入底部震荡阶段。EG1909:短线空单止盈，后市反弹依旧抛空操作为主.

天胶：

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货11900，基差-290，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：上期所库存高位；偏空。

4、 盘面： 20日线向上，价格20日线上运行；偏多。

5、 主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多。

6、 11850附近短多，破11750止损。

沥青： 

1、基本面：上周东北及山东沥青价格下跌85-150元/吨，长三角地炼价格走低，西北主力炼厂加大优惠，其他地区沥青价格暂时稳定。近期北方市场需求释放缓慢，且低价资源冲击市场，炼厂整体出货不佳，库存压力较大，同时原油价格暴跌加重观望，迫于出货及库存压力，部分炼厂下调沥青价格，带动市场主流成交价走低。南方市场压力相对较小，主力炼厂沥青价格暂稳，但北方市场下行，南方炼厂也将受拖累，沥青价格或下调及加大优惠。中性。

2、基差：现货3425，基差409，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加1%为46%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1912：逢高抛空。

纸浆：

1、基本面：国外供应商降价销售，进口木浆价格仍处下行通道；市场需求淡季来临，纸制品利润率处于较低水平，国内消费整体偏弱，中美贸易摩擦影响纸制品出口；偏空

2、基差：针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场价为4600元/吨，SP1909收盘价为4594元/吨，基差为6元，期货贴水现货；中性

3、库存：据卓创，5月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约157.50万吨，较4月减少0.81%，库存连续三个月去化；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：下游淡季来临，在整体需求无明显改善背景下，浆价或维持下行趋势。SP1909：前期空单持有

原油1907：

1.基本面：欧佩克+仍然预期实施120万桶/日的减产计划至6月之后；摩根士丹利就在最近的报告中指出，需求正在以比预期快得多的速度变弱。包括美国、中国、日本、澳大利亚、韩国、巴西、印度和泰国在内的主要石油消费国的需求明显疲软；中性

2.基差：6月12日，阿曼原油现货价为60.05美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为60.95美元/桶，基差-5.78元/桶，贴水期货，偏空

3.库存：美国截至6月7日当周API原油库存增加485.2万桶，预期减少47.2万桶；美国至6月7日当周EIA库存预期减少48.1万桶，实际增加228.6万桶；库欣地区库存至6月7日当周增加209.6万桶，前值增加179.1万桶；截止至6月12日，上海原油库存为306.6万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止6月4日，CFTC主力持仓多减;截至6月4日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：隔夜美国EIA库存大增使得空头动力强劲，当前原油市场仍处于弱势运行，市场更关注需求面减弱的影响，波动增加，长线多单考虑brent60美元左右小幅建仓，短线411-420区间逢低做多操作

甲醇1909：

1、基本面：甲醇市场维弱运行，心态一般。港口随期货报盘震荡，业者心态随行。山东早间开盘甲醇市场变化不大，谨慎操作；华中地区暂稳运行，出货一般；华北地区整体暂稳运行；西北地区甲醇弱势盘整，业者心态观望；中性

2、基差：现货2265，基差-31，贴水期货；偏空

3、库存：截至6月6日，江苏甲醇库存在53.80万吨（不加连云港地区库存），较上周四（5月30日）下调0.50万吨，跌幅在0.92%；目前整体广东可流通甲醇货源在6.3万吨附近。福建地区甲醇库存3.3万吨附近。整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存下调至82.45万吨，与上周四（5月30日）相比下调0.1万吨，跌幅在0.12%；偏多

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：甲醇弱势运行，库存累积；伊朗装置复工，6月开始港口累库周期或到来。原油和乙烯单体价格大幅下跌，甲醇制烯烃的经济性受到影响，下游需求不佳拖累甲醇价格，长线多单持有，短线小单2290-2350区间逢高做空操作

SC1907：长线待反弹回调后多单入场，短线423-430区间逢高做空操作

MA1909：长线多单持有，短线小单2290-2350区间操作

燃料油：

1、基本面：原油成本端支撑较弱；新加坡市场预计6月套利船货数量将进一步下降；中美贸易摩擦抑制燃油需求，但BDI指数创新高叠加中东燃料油发电季节性需求，需求预期有望回暖；中性

2、基差：舟山保税燃料油为401美元/吨，FU1909收盘价2513元/吨，基差为251.17元，期货贴水现货；偏多

3、库存：根据IES最新数据，截止2019年5月29日当周，新加坡燃料油库存数量为335.23万吨（2179万桶），环比减少3.03%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：供应减少且需求好转，新加坡高硫燃料油基本面有所改善，但原油成本端较弱，沪燃或跟随原油波动。FU1909：日内逢高试空

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，美国大豆产区种植天气仍有变数刺激买盘，短期区间震荡延续。国内豆粕震荡回升，受美豆带动，需求端由于豆粕对菜粕和杂粕的替代表现尚好，但前期中下游补库后成交转淡，正值巴西大豆到港旺季，压制价格上升空间。中性

2.基差：现货2891，基差-62，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存73.61吨，上周64.09万吨，环比增加14.85%，去年同期105.79万吨，同比减少30.41%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆短期预计850上方震荡；国内豆粕震荡上行，消息面利多影响，春节后非洲猪瘟影响逐渐消退，后市关注南美大豆出口进程和消息面变化。

豆粕M1909：短期2900附近震荡偏强，短线交易为主。期权买入虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港正常，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求有所好转，水产养殖增长良好，同时油厂开机增多。加拿大油菜籽进口检疫问题刺激菜籽回升，但进口压榨利润良好，到港逐渐恢复压制盘面。菜粕价格整体震荡偏强，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2480，基差20，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存3.35万吨，上周3.85万吨，环比减少12.99%，去年同期4.51万吨，同比减少25.7%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：菜粕整体区间震荡，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽收成。

菜粕RM909：短期2500附近震荡偏强，短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回升，受玉米上涨带动，美国大豆产区种植天气仍有变数，短期区间震荡延续。国内大豆价格基本保持稳定，今年播种开始，播种面积预计增长较多。近期盘面震荡回升，受消息面刺激，但国产大豆整体需求状况不佳，国产大豆和进口大豆价差拉大压制国产大豆价格。中性

2.基差：现货3500，基差38，升水期货。偏多

3.库存：大豆库存428.5万吨，上周434.68万吨，环比减少1.42%，去年同期601.19万吨，同比减少28.72%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入。  偏多

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和美豆种植和生长情况；国内豆类震荡回升。宏观层面利好和消息面尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1909：短期3500附近震荡偏强，短线交易或者观望。

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比减少31.4%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：豆油现货5150，基差-258，现货贴水期货。偏空

3.库存：6月7日豆油商业库存144万吨，前值141万吨，环比+3万吨，同比+2.42% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空翻多。偏多

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。南美豆压榨利润回落，国内油厂开机率减少，豆油库存稳定，但近日美豆天气影响种植，美豆上涨，国内跟盘浮动。马棕5月出口偏强，5月库存下降幅度有望增大，但6月起产量不断提高，增产幅度加大，远月去库困难。豆油Y1909：高抛低吸，低位震荡。

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比减少31.4%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：棕榈油现货4300，基差-44，现货贴水期货。偏空

3.库存：6月7日棕榈油港口库存74万吨，前值73万吨，环比+1万吨，同比+15.62% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。但近日美豆天气影响种植，美豆上涨，国内跟盘浮动。 Mistry上调19年马来产量至2000万吨，再增加了去库压力，马棕5月出口偏强，5月库存下降幅度有望增大，但6月起产量不断提高，增产幅度加大，远月去库困难。棕榈油P1909：高抛低吸，低位震荡。

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比减少31.4%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：菜籽油现货7120，基差60，现货贴水期货。偏多

3.库存：6月7日菜籽油商业库存47万吨，前值47万吨，环比+0万吨，同比+35.24%% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线朝上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。但近日美豆天气影响种植，美豆上涨，国内跟盘浮动。马棕5月出口偏强，5月库存下降幅度有望增大，但6月起产量不断提高，增产幅度加大，远月去库困难。近日中加方面，孟晚舟听证会推迟，中加关系继续僵持，菜油相对坚挺。菜油OI1909：高抛低吸，低位震荡。

白糖：

1、基本面：ISO:18/19年度供应过剩183万吨，高于此前预测的64.1万吨，19/20年度缺口300万吨。分析机构F.O.Licht5月19/20榨季糖缺口310万吨，18/19年度20万吨缺口。Datagro：预计19/20榨季全球食糖供应缺口234万吨，18/19年度缺口48万吨。福四通：预计19/20榨季全球糖市短缺570万吨，18/19年度短缺30万吨。巴西中南部5月底产糖186.5万吨，同比增加38.51%。印度截至4月30日产糖3212万吨，同比增加93.6万吨。18/19榨季泰国截至4月30日产糖1456万吨，同比增加1.47%。2019年5月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖1076.04万吨；全国累计销糖666.77万吨；销糖率61.97%（去年同期55.76%）。2019年4月中国进口食糖34万吨，同比减少13万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5280，基差219（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至5月底18/19榨季工业库存409.27万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖供需基本面远期利好。白糖消费利好，库存同比下降，广西暴雨可能会有灾害炒作，短期震荡偏多思路。

棉花：

1、基本面：6月12日国储拍卖成交66.15%，成交均价12675元/吨，折3128价格13915元/吨。中国农业部6月预测棉花供需平衡表18/19产量592万吨，消费825万吨，进口210万吨，期末库存671万吨。4月进口棉花18万吨，同比增加63.6%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价14011，基差596（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度5月预计期末库存671万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：棉花震荡反弹，关注g20峰会情况。农业部棉花供需平衡表和上月预测一致，5月纺织品出口数据相对利好。棉花报复性反弹，回落轻仓进多，不可盲目追涨。

4

---金属

镍：

1、基本面：短期：镍矿供应增加不变，但进一步向下空间变小，但供应充足还是很难支撑矿价反弹，趋弱的格局不变，成本支撑力不足。镍铁产量增加趋势不变，价格慢慢呈现向下趋势，目前来短期镍铁还达不到过剩，所以价格方面还是保持略坚挺。但6月之后可能镍铁慢慢过剩，价格回落概率较大。不锈钢消费依然不佳，同时接下来消费淡季，不锈钢价格恐难反弹，同时可能会继续承压价格。偏弱

2、基差：现货98700，基差1310，偏多，俄镍98200，基差810，偏多。

3、库存：LME库存163992，+114，上交所仓单9372，+379，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上运行，中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：镍1907：空单暂离，如果回到97000以下可以考虑试空。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限,5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月回落0.7个百分点；中性。

2、基差：现货46700，基差220，升水期货；中性。

3、库存：6月12日LME铜库存减325吨至210900吨，上期所铜库存较上周减19813吨至145626吨 ；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：沪铜触底46000，短期获得支撑反弹，沪铜1908:46000~47400区间操作。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件消除；中性。

2、基差：现货14060，基差130，升水期货；偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减30736吨至476617吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多。

6、结论：沪铝短期区间震荡整理，沪铝1908：13800~14400区间操作。 

沪锌:

1、基本面：伦敦5月22日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2019年1-3月全球锌市场供应过剩9.64万吨，去年全年为供应过剩7.39万吨；偏空。

2、基差：现货21180，基差+565；偏多。

3、库存：6月12日LME锌库存增加625吨至101925吨，6月12上期所锌库存仓单较上日增加3063吨至37834吨；偏空。

4、盘面：今日震荡下跌走势，收20日均线之上,20日均线向下；中性。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应再次出现过剩；沪锌ZN1907：逢高沽空。

黄金

1、 基本面：美股下跌，美元反弹，美指一度触及97关口上方，现货黄金则冲高回落，在1340美元下方转向下行美国5月份核心消费者价格指数同比上涨2%，低于预期，通胀依旧疲软；美国本财年前八个月的预算赤字达到7390亿美元，比去年同期增加2060亿美元；中性

2、基差：黄金期货302.6，现货299.71，基差-2.89，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单2730千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：贸易消息影响减弱，核心通胀依旧疲软，金价冲高回落；COMEX金继续在1330附近震荡，沪金回升至302；今日将公布美国首申，近期变动因素较多，金价将维持震荡。沪金1912：多单继续持有。

白银

1、基本面：美股下跌，美元反弹，美指一度触及97关口上方，现货黄金则冲高回落，在1340美元下方转向下行美国5月份核心消费者价格指数同比上涨2%，低于预期，通胀依旧疲软；美国本财年前八个月的预算赤字达到7390亿美元，比去年同期增加2060亿美元；中性

2、基差：白银期货3640，现货3584，基差-56，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1156229千克，增加6178千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：贸易消息影响减弱，核心通胀依旧疲软，金价冲高回落；COMEX银小幅回升至14.7，沪银回落至3610，沪银冲高回落至3630以下，将继续跟随金价走势，但比金价走势弱，短期仍将震荡。沪银1912：多单持有。 

5

---金融期货

期指

1、基本面：中国5月M2同比增8.5%，社会融资规模增量为1.4万亿元，略不及预期，中国结算：5月新增投资者115.26万，环比下滑24.72%，溢价回到去年下半年开户水平；隔夜欧美股市回调，昨日两市缩量回调，黄金有色板块走强，消费地产板块下跌，市场热点减少；中性

2、资金：两融9112亿元，增加23亿元，沪深股通净流入12.86亿元；偏多

3、基差：IF1906贴水9.13点，IH1906贴水15.1点， IC1906贴水47.09点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IH、IF、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、结论：受到降息预期影响海外市场反弹，外资6月净买入257亿，蓝筹权重股集体反弹上涨，接近前期跳空压力位，短期或承压。期指：日内逢高抛空。

国债：

1、基本面：统计局发布数据显示，5月份CPI环比与上月持平，同比涨幅扩大至2.7%，创下15个月新高。

2、资金面：周二央行自五个月来首次开展28天逆回购操作，加大跨季资金投放。

3、基差：TS主力基差为0.3595，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.5038，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.6632，现券升水期货，偏多。

4、库存：：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多； T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净多，多增。T主力净多，多减。

7、结论：逢高空单尝试。