供给扰动或影响铜价下跌流畅性，铝空单继续持有

铜

行业要闻：

1. 【铜冶炼厂或因加工费降至6年来最低而利润减少】随着中国巩固自己作为金属加工国的地位，精炼铜精矿现货价格已跌至6年半来最低水平。预计2019年中国铜冶炼厂将新增近100万吨产能，并压低该行业的精矿加工费。据了解，加工费周四跌至每吨60美元，为2012年11月以来的最低水平，这或会导致冶炼厂利润减少。

2. 【韦丹塔Konkola铜矿停产】韦丹塔(Vedanta)上周五表示，Konkola铜矿已没有在生产铜。据知情人士表示该矿已经停产数周。矿工工资在推迟三天后，与上周支付。韦丹塔赞比亚资产清算案听证会推迟到6月4号。

3. 智利国家矿业公司（Codelco）发布公告称，旗下El Teniente铜矿发生事故，一名员工被岩石击中后抢救无效死亡。目前矿场已部分停止运营。

库存变动：LME库存21.18万吨（-0.02），上期所库存16.54万吨（-0.68），上海保税区万吨52.5万吨（-1.8）。

小结：沪铜昨日震荡，夜盘小幅高开后震荡。昨日公布的欧美制造PMI数据整体表现较差，欧洲尤甚，全球制造业下行的趋势仍未改变。铜基本面上，二季度检修步入尾声，下半年精炼产能的释放可能更为明显地体现在产量上，而消费年内无亮点，基本面长期趋弱。但需要注意的是，铜精矿的供给年内收紧格局不变，TC持续低位下行，且近期铜矿再现扰动，Codelco出现安全事故与部分罢工，需关注后续对供给产生的实质性影响。短期在供给扰动下，价格下行可能并不流畅，也给予铜价一定的底部支撑，低波动率下建议延续卖看涨期权策略，卖出Cu1908C49000继续持有。

铝

行业要闻：

1. 【据悉全球生产商对三季度日本铝升水的报价为115-120美元/吨】参与季度定价谈判的三位消息人士周一称，全球主要铝生产商对日本买家三季度铝升水的报价为每吨115-120美元，较当前季度高出10%-14%，因称供应趋紧。消息人士称，升水上调反映出中国及亚洲其他国家铝半成品船货减少的现状。日本是亚洲地区最大的铝进口国。日本买家每季同意在伦敦金属交易所(LME)现货价格上支付的溢价幅度，成为亚洲价格指标。

2. 【伊朗主要铝生产企业伊朗历首月产量同比下滑33%】据伊朗矿业和采矿业发展和革新组织(IMIDRO)数据，伊朗主要铝生产企业在伊朗历首月3月21日-4月20日产量共计20,415吨，同比减少33%。其中伊朗铝业(Iran Aluminum Company)产量为15,297吨，同比增长2%；Hormozal铝业产量2,625吨，同比下滑73%，Almahdi铝业产量2,493吨，同比下滑58%。伊朗氧化铝公司(Iran Alumina Company)在此期间氧化铝产量18,259吨，同比减少11%。IMIDRO计划到2025年将铝产能由目前的45.7万吨提高至150万吨。

库存变动：LME库存114.11（-1.39）万吨，铝锭社会库存118.6万吨（-3.6），铝棒库存7.85万吨（-0.85），铝锭出库量15.2万吨（0.8）。

小结：昨日沪铝日内震荡，夜盘下行，主力合约收于14065。我们对铝维持原有看法，成本上升的驱动充分体现，铝锭出库量连续三周低于往年同期，旺季消费的峰值可能已经过去，沪铝上行的驱动不足。但基本面上也暂无较大的利空驱动，神火关停事故产能，电解铝供给有小幅缩减，给予沪铝一定的价格支撑，回落空间有限。前期推荐的短线做空策略，空单可继续持有，考虑于万四附近止盈。