橡胶早评：橡胶区间震荡，多看少动

要闻：双星与贵州省安顺市普定县政府签署协议，决定在该县投资建设一处废旧轮胎绿色生态循环利用智能化工厂。双星在该地建设的废旧轮胎绿色生态循环利用项目，计划总投资1.5亿元，占地面积约120亩，每年可处理废旧轮胎5万吨；建成后，将进一步促进安顺市的经济发展，助力贵州全省的“无废城市”建设。ANRCP数据显示，一季度，全球天然橡胶产量下降5.2%至 298.9万吨。其中，泰国、印度尼西亚、中国、印度和菲律宾产量跌幅在1.7%至 23.6%不等。

期货报价：沪胶主力1909报价12030（-50）；沪胶2001报价12995（-70）；东京期胶最新报价194.7（0）。

现货、原料报价及价差

天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价11800（0）；泰#3烟片胶（上海）报价13500（0）；青岛保税区泰国RSS3报价1700（15），泰国STR20现货报价1530（-5）。泰国混合胶报价12200（100），SCR5全乳胶-主力合约基差-230（175），泰国混合胶-主力合约基差170（-），STR20#外盘与内盘价差10（-5）。

合成胶现货价格：丁二烯8400（0），顺丁上海11550（0），丁苯（1502）山东11200（0）。全乳胶-顺丁价差250（0），全乳胶-丁苯（1502）600（0）。

原料价格：海南胶水12700（0），云南胶水10700（100），泰国合艾白片52.69（0.3）。

库存情况及开工率：上期所总共库存42.2万吨（-0.9）；注册仓单41.4万吨（0.05）。半钢胎开工率72.58%（0.97），全钢胎开工率75.84%（0.55）。

持仓与技术分析：1909合约区间震荡，夜盘延续。从日K线图看，K线在短期均线附近震荡，MACD红柱缩小。成交量、持仓量减少，仓差-19498。前20名会员持仓，多单101493（-5853），空单132662（-3261），净多单43667（-2870），净空单74836（-278）。周线5日均线下穿长期均线，价格重心下移，MACD绿柱扩大。

小结：橡胶昨日区间震荡，净多头减仓明显，混合胶现货价格小幅上涨100元，期现价差小幅缩小至170元，1-9价差975元。盘面在上周的下跌后，多空节奏再次切换，本周修复性反弹，但昨日盘面显示多头继续上攻信心不足。支撑反弹的主要因素是本周海关再次发函，以及产区依旧坚挺的原料价格和期现价差的收窄。泰国和西双版纳雨水逐渐增多，干旱对割胶的影响逐步缓解，预计开割逐步正常后，价格边际走弱。当前关于海关政策的消息较混乱，短期海关仍将严格执行，但随时间推移，影响或逐步被市场消化。需求端，轮胎厂开工率环比小幅回升，但同比仍下跌。轮胎厂原料库存15-30天，成品库存30天。综上，紧供应影响边际走弱，弱需求逻辑逐步显现，考虑到期现价差仍较窄，且供应难以在短期释放，短期大幅下跌空间或有限；昨日原油大跌，关注板块的联动，预计橡胶今日区间震荡，多看少动。