昨日黑色系大放异彩，焦炭和螺纹钢期货一度逼近涨停，今日，黑色系维持坚挺，焦炭期货主力合约涨逾3%，收报于2296.5元/吨，成交35.9万手，减仓0.26万手。

其实继5月15日盘中创下阶段新低2080元/吨之后，焦炭期货主力1909合约便节节攀升，截至5月22日，该合约最高报2338元/吨，创下2018年9月14日以来新高，区间最大累计上涨12.40%。

市场传出山西省或将出台新的环保举措

对于焦炭期货的大涨，市场人士多认为是受环保消息等因素的影响。市场消息称山西地区后期或将在产能置换，环保治理，落后产能淘汰几个主要的方面进行集中治理。

传闻中要求，2020年前淘汰所有4.3m焦炉。目前山西地区焦化产能中4.3m焦炉占总产能的56%左右，约7300万吨左右。当前山西在建的焦化产能年内预计能够投产的约在1010万吨左右，明年在建的产能约在1700万吨左右。而焦化企业建设周期大多需要1.5年以上，若政策严格执行，远期可能产生一定供应缺口。

另外，传闻中2017至今山西地区批准立项的新增产能国家将不予承认。目前来看，这部分产能暂时无法完全确认，但预计在500万吨以上。这部分产能可能受到影响。

传闻要求山西地区焦化全部干熄焦，但目前山西地区干熄焦屈指可数，后期干熄焦设备缺乏的企业活也将面临限产可能。

供给收缩预期是本轮行情最主要的推动因素

除了受环保消息因素的影响，促使焦炭上涨的主要逻辑还有哪些？

国泰君安期货黑色系分析师金韬表示，焦炭期货的大幅上涨，主要有几方面的原因：一是钢材价格大涨，昨日螺纹钢期货1910合约增仓27.4万，站上3900元/吨，市场做多情绪热烈，钢厂利润也得到进一步扩张。在钢厂利润回升的刺激下，焦炭有上涨的驱动和空间。二是焦化近期三轮提涨，每轮上涨100元/吨，焦化厂库存压力不大，产业链参与者做多情绪有所点燃，带动价格的上行。三是市场传闻山西可能进一步压缩焦化产能，包括4.3米焦炉拆除等，供给收缩的预期发酵。

浙商期货黑色系分析师程炳鸿称，目前山西环保尚未落地，但钢厂开工高位下焦炭需求尚有支撑，从钢厂—焦化厂这一条链看，焦钢企业焦炭库存都出现了持续下降的现象，焦化厂库存低挺价底气足，推动焦价上涨。而港口方面，贸易商情绪转好，积极跟涨，虽然港口库存大，但其中部分库存锁定在期现盘上，无法转化为有效供给，贸易商情绪稳定，未出现抛售，市场仍然稳定。整体库存近两周高位持稳，说明当下焦炭供需暂平衡。若后期山西环保落地，焦炭供应将出现缺口。供给收缩预期是本轮行情最主要的推动因素，现货方面第三轮涨价的范围正逐步扩大，盘面反映了三轮涨价预期，而短期市场情绪高涨，第四轮甚至第五轮提涨的声音也有出现。

短期需关注环保预期能否落地

对于主导未来焦炭价格走势的因素，程炳鸿表示，短期依旧需要关注环保预期能否落地，若真如市场传言，后期焦炭供需将出现较大缺口，但环保未能落地的话，贸易商兑现利润将使港口库存回流焦化厂，导致现货价格拐头。

目前行情走势依旧是情绪面与资金面主导，程炳鸿分析师建议大家短期顺势而为，逢低做多为主，短期参考现货4～5轮涨价预期，j1909目标位2350～2450。而前期未参的投资者可做多远月J2001合约，最重要的是要注意风险。