橡胶早评：紧供应遇上弱需求，橡胶区间震荡

要闻：国内云南版纳产区高温少雨，当地气象台发布红色高温预警，预计在今明两天将出现40℃以上的高温天气。泰国国家橡胶局周四表示，将在5月20日至9月19日之间限制12.6万吨天然橡胶（含乳胶）的出口（与去年同期相比）。泰国将按照三国达成的协议行事，并且每个月都会对结果进行评估，”泰国监管局代理理事塔瓦罗里特（Yium Tavarolit）对路透表示。“如果价格不变，那我们就得重新评估措施。”云南未来7天多地仍以晴热天气为主，气象干旱将持续或发展。云南省气象局和昆明、曲靖、玉溪等7个州（市）气象局进入Ⅳ级应急响应状态。

期货报价：沪胶主力1909报价12045（-150）；沪胶2001报价13025（-135）；东京期胶最新报价190.5（-2.3）。

现货、原料报价及价差

天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价11600（-150）；泰#3烟片胶（上海）报价13500（50）；青岛保税区泰国RSS3报价1710（-5），泰国STR20现货报价1515（-10）。泰国混合胶报价12100-12150（-250），SCR5全乳胶-主力合约基差-445（10），泰国混合胶-主力合约基差55（10），STR20#外盘与内盘价差5（-5）。

合成胶现货价格：丁二烯8100（0），顺丁上海11400（0），丁苯（1502）山东11200（0）。全乳胶-顺丁价差200（-150），全乳胶-丁苯（1502）400（-150）。

原料价格：海南胶水12800（0），云南胶水10300（0），泰国合艾白片50.95（0）。

库存情况及开工率：上期所总共库存43.1万吨（0.15）；注册仓单42.2万吨（0.03）。半钢胎开工率71.61%（3.4），全钢胎开工率75.29%（5.91）。

持仓与技术分析：1909合约窄幅震荡，夜盘延续。从日K线图看，K线收为上长影线，60日均线支撑较强，MACD红柱缩小。成交量增加、持仓量减少，仓差-19894。前20名会员持仓，多单101414（-2483），空单136433（-3643），净多单36789（3314），净空单71808（2154）。周线突破所有均线，MACD绿柱缩小。

小结：橡胶昨日在12000点支撑位附近窄幅震荡，混合胶现货价格下跌250元，期现价差小幅扩大，1-9价差980元。天气干旱导致的供应偏紧、原料价格坚挺仍有支撑，但市场已经有所消化。混合胶事件仍有影响，尚没有明确的检验标准，导致区外库存持续去化。然而这些利多支撑并未带来现货市场的持续繁荣，表明下游需求不景气。据了解，轮胎厂当前原料库存、成品库存皆上升，个别厂家发布了价格调降通知。综上，我们认为橡胶陷入紧供应和弱需求的混战之中，上下空间都未打开，整体波动将加大，短期而言12000点有支撑，注意控制仓位。关注期现价差扩大的套利机会。近几日中美贸易摩擦的相关消息频发，根据IMF的测算，短期贸易战对中国GDP增速减幅0.5%-1.5%，对美国的GDP增速减幅为0.3%-0.6%。长期而言，美国GDP增速下降1%，中国GDP增速下降0.5%。目前市场对于两方和谈不抱过高希望，何时能重回谈判桌难以判断，对市场干扰较大。