铜铝建议偏空思路对待

铜

行业要闻：

1. 【民主刚果卡莫阿北铜矿规模扩大】艾芬豪矿业公司（Ivanhoe Mines）宣布，经过钻探和取样分析证实，民主刚果卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）铜矿项目今年初新发现的卡莫阿北沿走向进一步延伸，该矿属块状硫化物矿床，埋藏浅，厚度大。最近的钻探揭示，卡莫阿北富铜矿化沿走向至少延伸350米，宽度至少60米。新发现区域取样分析显示，在13.6米的范围内铜品位高达18.48%。

库存变动：LME库存22.82万吨（0），上期所库存21.97万吨（-1.7），上海保税区万吨59.2万吨（-2.1）。

小结：昨日LME休市，沪铜早间大幅低开近3%，随后日内夜间逐渐反弹收复失地，夜盘收于48260。贸易战升级风险仍是短期主要的宏观利空点，但逆周期调节政策或有一定对冲作用。基本面来看TC暂时底部企稳，铜精矿的紧缺暂未反映到签订长单的冶炼企业上，二季度冶炼厂集中检修，但新增产能正在逐步释放，且下半年会更加明显，消费端主力电网、汽车表现偏弱，铜基本面中期走弱风险较高。在短期宏观风险及长线基本面走弱的影响下，建议仍以偏空思路对待铜，单边操作建议于49000之上逢高沽空，前期做空期权CU1906C52000及CU1907C52000的策略仍可继续持有，累计收益率3.84%。

铝

行业要闻：

1. 【杭州锦江集团和AIS国际集团 达成几内亚铝产业全面战略合作并签约】4月28日，杭州锦江集团总经理张建阳、副总经理孙家斌一行参加第二届“一带一路”国际合作高峰论坛，并出席几内亚代表团、AIS国际集团在北京三里屯洲际酒店举办的铝产业全面战略合作签约仪式，锦江集团表示，将全力辅助AIS国际集团在几内亚建设年产200万吨氧化铝的项目。杭州锦江集团和AIS国际集团达成几内亚铝产业全面战略合作协议并签约。

2. 【中铝山东氧化铝厂满产满销实现首季“开门红”】一季度，中铝山东有限公司氧化铝厂全面完成“满产满销”计划，氧化铝产量同比提高2.35%，石灰销量完成计划的103%，硫酸铝销量完成计划的101.61%。

库存变动：LME库存125.02（0）万吨，铝锭社会库存144.3万吨（-3.9），铝棒库存9.95万吨（0.55），铝锭出库量17.3万吨（2.1）。

小结：沪铝节后开盘后低开下挫，夜盘底部震荡，主力合约收于14000。基本面来看，LME库存大幅增长逾20万吨，叠加欧洲制造业数据不佳，海外需求堪忧。国内电解铝基本面暂无走弱迹象，昨日公布的铝锭库存仍在大幅去化，旺季需求持续释放。但经历前期大幅拉涨之后，利多出尽，沪铝上行已然乏力。后期一方面中美贸易战可能再度升级的信号对于后续铝材出口形成压力，另一方面电解铝利润的修复可能带动新产能投放速度加快，中期沪铝或震荡走弱。操作上建议偏空思路对待，空单万四之上逢高入场。