股指期货早评：今日或仍有回调，1903注意换仓

1、股指期货行情

3月14日股指如期继续回调。主力IF1904合约收3699，下跌28.20 点（跌幅0.76%），成交量为47730手，持仓量为48611手；主力IH1904合约收2737.20 ，下跌4.20 点（跌幅0.15%%），成交量为23388手，持仓量为22295手；主力IC1904合约收5277.00 ，下跌116.00 点（跌幅2.15%），成交量39861手，持仓47020手。IF总成交量为114696手，总成持仓量为108459手，成交持仓比为1.06 ；IH总成交量为58180手，总成持仓量为53254手，成交持仓比为1.09 ；IC总成交量为95375手，总成持仓量为97254手，成交持仓比为0.98 。

2、股指期货价差分析

股指期货主力合约贴水幅度收窄。IF主力合约与沪深300指数的期现价差（现货价-期货价）为-0.51 ，价差与现货价格比-0.01 %；IH主力与上证50指数的期现价差为0.7 ，价差与现货价格比为0.03 %； IC主力与中证500指数的期现价差为8.90 ，价差与现货价格比为0.17 %。

3、主力持仓分析

主力持仓方面，三大期指主力合约主力多空均增仓，但均表现为新净空。具体看，IF1904合约前二十大多头增仓11187手，前二十大空头增仓13079手，新增多单与新增空单之差为-1892手；IH1904合约前二十大多头增仓5032手，前二十大空头增仓5966手，新增多单与新增空单之差为-934手；IC1904合约前二十大多头增仓9784手，前二十大空头增仓10423手，新增多单与新增空单之差为-639手。

4、结论及投资建议

周四股指如期继续回调，沪深两市低开低走，尾盘跌幅扩大后出现回升，沪指收跌1.2%至2990.69失守3000点关口、深成指跌1.82%，创业板指继续拖累大盘，收跌跌2.6%失守10日线。航空、白酒股逆市领涨，前期强势股集体杀跌，科创板继续大幅杀跌，两市呈现普跌格局，成交边际回落至8125.21亿元但仍处于高位。港股恒指震荡微涨0.15%，北上资金净流入27.95亿元。美股窄幅震荡，道指微涨0.03%，欧股涨多跌少。人行称银行体系流动性总量仍处于合理充裕水平，继续暂停逆回购，SHIBOR全线走高。人民币再度贬值，离岸报价当前贬至6.72元/美元附近。

昨日公布2019年1-2月经济数据，部分数据边际改善但整体表现偏弱。尽管房地产投资累计同比增速小幅上行2.1个百分点至11.60%，但销售、新开工均不理想，商品房销售累计同比在低基数的背景下继续下滑4.9个百分点至-3.60%，新开工累计同比增速大幅下跌至6.0%，主要的支撑仅来自于施工面积增速的回升，房地产整体延续此前12月加速供应后地产企业补库不积极的情况，预计一季度对经济的支撑将继续减弱。基建投资增速温和回升0.5个百分点至4.30%，根据此前报道，地方融资平台发债限制有所放松，沪深交易所上周窗口指导放松了申报条件，对部分债务放开政府收入占比50%的上限限制，政府工作报告同样上调了今年地方专项债的发行规模，整体看基建增速在一季度仍然有望延续温和回升，对经济的支撑作用逐步加强。1-2月工业增加值同比增速较前值继续下滑0.4个百分点至5.3%，主要是上游采矿业和电力热力燃气及水的生产和供应业的拖累，制造业增速则上升0.1个百分点至5.6%，从此前高频数据来看，1-2月整体工业品价格增速较前值大幅下滑，PPI同比连续两月处于低位0.10%水平，同时工业企业整体生产不积极，发电耗煤进一步下滑，但PMI现实工业企业新订单、主要原材料购进价格等先行指标于2月边际回升，或在2月春节效应后工业企业生产与投资活动将有复苏。

周四提示仍有继续下探，盘面走势与判断基本一致，前期热门概念大面积跌停，资金面上机构、主力再度大面积出逃，尽管白酒、航空逆势领涨但难以拉升A股，今日还有回调风险，回升或需等待至下周。操作上，沪深300与上证50仍以20日均线为主要支撑，短期多单可考虑在下周逐步入场，2月中旬以来的中期多单仍可继续持有，中证500失守10日均线，今日或仍有下探但跌幅收窄。今日是1903合约最后交易日，注意换仓。