日经225指数期货价格比前一周末上涨500日元至21400日元，为连续两周上涨。中美双方工作层谈判19日开始，高级别经贸磋商21—22日举行，市场对中美经贸磋商进展的期待升温，刺激全球性风险偏好上升，使得美国股市上涨。日经期货高开高走，周一超出400日元的幅度上涨。随后，日经期货继续坚挺上扬，一时突破21500日元关口。在中美谈判的最后期限3月1日之前，知识产权和强制技术转移等难以解决的问题细节均需要协商。有海外媒体报道，中美两国有6项谅解备忘录正在起草中，市场对中美经贸磋商进展的期待再次升温。

图为日经225指数与剩余套利

日经期货交易方面，除了进行套利交易的荷兰银行此周不断卖出以外，巴克莱和法巴银行等海外机构亦不断卖出，均成为卖方上位。日本机构方面，瑞穗证券的卖盘显眼。同时，大和不断买进，成为买方领头。在接受海外投机家单子的瑞信以外，高盛、美林和瑞银等海外机构均成为买方上位。TOPIX期货交易方面，巴克莱、法国兴业、摩根大通与法巴银行等海外机构不断卖出，成为卖方上位。另一方面，摩根士丹利在前半周大量买进成为买方领头以外，瑞银与瑞信等海外机构的买入亦显眼。

图为VI波动率

日经恐慌指数（VI）较比前一周末下降1.53点至17.11点，为连续两周下降。市场对中美贸易磋商进展的期待升温，日经指数上破21500日元。市场上行趋势明显，VI逐渐降低。为把握将来趋势，投资者需要关注海外投机平台瑞信的日经期货未平仓量。市场分析认为，瑞信的未平仓量去年有几次超过10000手，此时也是瑞信每次把日经指数推动至高价位。目前瑞信的仓量还处于几千手水平，若瑞信持续买进，预计VI继续下降。

日经225期货本周将需要关注美国经济数据。中美经贸磋商的期限为3月1日，本周迎接最后阶段。美国总统特朗普暗示，为了能够落实贸易协议，可延长磋商期限。若正式确定延期，市场不明朗因素消退。海外基金等对日经225指数期货的买入趋势持续，如果没有出现过多的市场反应，供需关系将进一步改善。本周预估价为21000日元至22000日元。