1黑色

铁矿石：

1、基本面:全港成交71万吨，国产矿部分市场下跌，进口矿受期货下跌影响，报价调低5-10元不等，市场成交略微转弱，短期受压制因素仍是发货及到港增加，多地可能重启重度污染天气的限产政策，但是市场调整空间不大，说明市场仍受支撑，中性；

2、基差：日照港PB粉现货640，折合盘面715，基差95.5，贴水率13.36%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格602，折盘面669.8，基差50.3，偏多；

3、库存：港口库存14414.21万吨，环比增加440.26万吨，较去年同期减少1336万吨，中性；

4、盘面：20日均线走高，K线在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多；

6、结论：从数据来看，短期供应不但没有出现问题，而且还有累库情况，导致盘面出现回调，但是淡水河谷宣布陆续关停所有上游式尾矿坝属于潜在利多，料市场回调有限，仍有逢低做多为主，下方重要支撑610。铁矿1905：回调至615多，目标630，止损608。

焦煤：

1、基本面：矿上生产仍在逐步恢复中，焦煤供应略微偏紧，下游焦企在春节期间消耗了大量的冬储库存，致使目前部分焦企存在库存告急情况，近期陆续出现短暂的补库行为,个别煤种价格有小幅探涨；偏多

2、基差：现货市场价1399.5，基差134；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存908.86万吨，港口库存317万吨，独立焦企库存914.39万吨，总体较上周减少169.93万吨，总体仍处相对高位；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方运行；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空

6、结论：短期来看，由于部分煤矿处于复产待定状态，供应端从销售上来看依旧紧缺，焦煤市场继续呈现易涨难跌局面。焦煤1905：1275多，止损1265。

焦炭：

1、基本面：首轮提涨100元/吨陆续执行中，下游多数钢厂已接受涨价，涨后焦企发运、订单状况良好。近日临汾、长治、晋中等地区启动重污染天气橙色预警，焦企反馈生产影响较为有限，仅有个别焦钢企业小幅限产，多数仍是维持前期生产状态；偏多

2、基差：现货市场价2100，基差-13；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存446.66万吨，港口库存322万吨，独立焦企66.58万吨，总体较上周增加13.45万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空

6、结论：农历新年焦炭首轮上涨较为顺利，直接用户消化和接受时间短。叠加临汾地区环保限产影响，总体来看短期焦炭价格行情稳中偏强。焦炭1905：多单持有，止损2120。

螺纹：

1、基本面：供应方面近期产量且仍保持同期高位水平，且元宵之后多数电炉钢厂将逐渐恢复生产，预计仍会有一定回升空间。需求方面预计本周商家将逐渐回归，由于房地产及基建预期较强，市场各方目前仍较为看好接下来行情，若下游需求正常释放，预计接下来行情仍将维持乐观；中性

2、基差：螺纹现货折算价3872.8，基差231.8，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存827.69万吨，环比增加14.23%，同比减少3.85%；中性。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向上；中性。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减，偏多。

6、结论：昨日螺纹期货价格早盘下跌至下方支撑位后再次震荡走强。由于接下来下游需求预期仍存，盘面下方支撑力度较强，操作上螺纹05合约建议日内3650-3750区间内逢低做多。

热卷：

1、基本面：供应方面一月份产量收缩幅度弱于往年，且仍保持同期高位水平，本周随着电炉钢厂逐渐复产预计会有一定回升空间但总体供应压力上升的空间有限。需求方面汽车产销同比继续小幅回落，不过钢材出口有所增长，总体维持平稳；中性

2、基差：热卷现货价3730，基差73，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存260.07万吨，环比增加9.45%，同比增加9.18%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

6、结论:昨日热卷期货价格继续小幅反弹，期货价格升水螺纹钢，预计价格总体仍以跟随黑色整体走势为主，下方盘面存在支撑，但短期难以大幅上涨，操作上建议热卷05合约日内3650-3750区间内逢低做多为主。 

2能化

PTA：

1、基本面：目前PTA成本端支撑偏强，但是下游需求偏差，终端复工相对滞后，加重聚酯工厂的成品库存压力，从而制约对PTA价格。总体PTA短线进入震荡格局。中性。

2、基差：现货6420，基差-30，贴水期货；中性。

3、库存：PTA工厂库存2-3天，聚酯工厂PTA库存4-6天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论：PTA短线进入震荡格局。PTA1905：多单操作，止损6350。

MEG：

1、基本面：MEG绝对价格偏底，但是港口库存创14年以来同期新高，且乙二醇供需仍偏过剩，预计偏弱的走势。偏空。

2、基差：现货4910，基差-144，贴水期货；偏空。

3、库存：华东MEG主要库区库存统计在115万吨，历史高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、结论：乙二醇偏空思路为主，但下端空间有限。EG06：5000附近空单减持。

纸浆：

1、基本面：国外浆厂年度检修计划陆续公布，支撑外盘行情；元宵节后纸企陆续复工，下游需求复苏，国内木浆现货价格上涨，纸企纷纷发布涨价函，但国内主要纸浆库存仍高位整理；偏多

2、基差：2月20日，针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场均价为5725元/吨，SP1906夜盘收盘价为5574元/吨，基差为151元，期货贴水现货；偏多

3、库存：据卓创，2月上旬，国内青岛、常熟纸浆库存合计约176万吨，较1月下旬增加12%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、结论：纸企陆续复工，下游纸制品价格上涨，纸浆需求有所复苏，但库存依旧处于历史高位。综合来看，短期纸浆或将震荡偏强。SP1906：逢低做多，止损5558

燃料油：

1、基本面：新加坡燃料油库存持续增加，预计节后亚太地区燃料油需求将逐渐启动，叠加3-4月为全球炼厂检修高峰期，燃料油供应或将进一步减少。目前市场供需均淡，基本面大致持稳；中性

2、基差：2月18日舟山保税燃料油为441.5美元/吨，FU1905夜盘收盘价为2931元/吨，基差为51.69元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止2019年2月13日当周，新加坡燃料油库存大幅增长至10个月高点2315.5万桶，较上周增加393.9万桶或19.87%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：目前，供应减少，需求逐步启动，新加坡燃料油市场供需大体平衡；预计燃料油价格大概率高位震荡，跟随原油窄幅波动。FU1905：日内2925-2945区间偏多操作 

塑料 

1、 基本面：国际原油稳步上涨，19年预期国外供应增量大，05合约盘面升水，短期震荡，进口利润略盈利，现货价格较上一交易日上涨，节后持续累库，下游农膜需求平淡，神华拍卖PE成交率100%，LLDPE华北成交8665，华东成交8695，中性；

2、 基差：LLDPE华北现货8650，主力合约1905基差-80，升水期货-0.9%，偏空； 

3、 库存：石化厂家节后库存113.5万吨，偏空

4、 盘面：主力LLDPE 1905合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多； 

6、 结论： L1905预计日内震荡，8650-8850区间操作； 

PP

1、 基本面：国际原油稳步上涨，19年预期国内装置投产量多但产能投放需要时间，05合约盘面升水，短期震荡，进口利润负，现货价格较上一交易日稳，节后持续累库，下游BOPP利润继续上升，神华拍卖PP成交率93.5%，均聚拉丝华北成交8755，华东成交8810，中性；

2、 基差： PP华东现货8810，主力合约1905基差-22，升水期货-0.2%，中性；

3、 库存：石化厂家节后库存113.5万吨，偏空

4、 盘面： 主力PP 1905合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多； 

6、 结论：PP1905预计日内震荡， 8750-8950区间操作；

PVC：

1、基本面：昨日电石市场价格稳定，各地观望为主。电石企业出货基本正常，多数无压力，偶有生产不稳定；下游到货基本够用，待卸车数量略高于上周。预计短期市场继续僵持。中性。

2、基差：现货6480，基差40，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比增加7.19%至35.8万吨。偏空。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向上；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏弱为主。PVC1905：6440附近空单入场，6500附近止损。

天胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货11650，基差-810，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向上，价格20日线上运行；偏多。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论：技术多头走势，以12000为止损线，多单持有。

原油1904：

1.基本面：美联储官员认为，基于美国通胀、贸易磋商、中欧经济等考量，加息应有耐心。联储工作人员展示了下半年终止缩表的选项，官员们认为缩表灵活性很重要，不确定今年是否可能加息；船运数据显示，伊朗2月迄今日均原油出口为125万桶/日，1月大约为110至130万桶/日，均高于市场预期；中性

2.基差：2月20日，阿曼原油现货价约为66.50美元/桶，巴士拉轻质原油现货价约为69.66美元/桶，基差6.37元/桶，升水期货，偏多

3.库存：美国截至2月15日当周API原油库存增加126万桶，预期增加310万桶；美国至2月8日当周EIA库存预期增加266.8万桶，实际增加363.3万桶；库欣地区库存至2月8日当周减少101.6万桶，前值为增加144.1万桶；截止至2月20日，上海原油库存为277.4万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止1月22日，CFTC主力持仓多增;截至2月12日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：受到美联储鸽派影响和市场对原油供应的担忧，原油隔夜大幅拉升；SC1904：457-463区间偏多操作

甲醇1905：

1、基本面：港口及内地局部继续小幅走高，整体成交气氛尚可。短线来看，烯烃补货及传统下游陆续复工补货，上游库存逐渐降低，另外运费依旧维持高位，对消费地起到一定支撑作用，山西部分企业检修导致局部供应减少；港口方面或随期货维持偏强走势，但高库存对价格向上形成一定钳制；中性。

2、基差：现货2425，基差-59，贴水期货；偏空

3、库存：截至2月14日，江苏甲醇库存在61.65万吨（不加连云港地区库存），较1月底（1月31日）上涨10.55万吨，涨幅在20.65%；偏空

4、盘面：20日线偏上，价格上穿20日线；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；中性

6、结论：隔夜原油震荡冲高，山西临汾地区因环保验收问题影响开始出现，下游需求仍在缓慢增加，但前二十席位空头减仓，整体甲醇维持震荡运行；MA1905：2500-2550区间逢低做多操作 

沥青： 

1、基本面：近期东北地区渣油资源相对紧俏，且焦化出货带动炼厂库存下滑至低位，支撑东北炼厂沥青价格大幅上调。另外，2月马瑞油贴水破5美元/桶，地炼加工马瑞油成本偏高，山东市场沥青成交价逐渐被抬高。不过，总的说来，目前南北市场需求相对清淡，市场暂处于观望，短期价格或变化不大。中性。

2、基差：现货3175，基差-27，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加3%为36%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏强。Bu1906：3280附近空单入场，3350附近止损。 

3农产品

豆粕：

1.基本面：美豆探底回升，巴西调降出口预期和逢低买盘支撑美豆。国内豆粕回落探底，非洲猪瘟利空影响继续发酵，国内油厂大豆压榨利润差，春节后近日开始复工，中下游备货尚未开始，关注节后采购情况。巴西大豆即将丰收，预计很快到港，国内供应维持充裕预期。中性

2.基差：现货2620，基差-1，基差调整后贴水。中性

3.库存：豆粕库存56.56吨，上周63.35万吨，环比减少10.72%，去年同期71.71万吨，同比减少21.12%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，中国从美国进口大豆和巴西大豆减产支撑美盘，但中美贸易谈判尚有变数；国内豆类低位反弹后回落，春节后受非洲猪瘟影响需求预期偏悲观，反弹空间有限，后市关注南美大豆天气和国内需求状况。

豆粕M1905：短期2500至2550区间震荡，短线交易。期权卖出宽跨式组合策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港正常，杂粕进口关税由5%下调至0压制盘面，进口油菜籽库存库存回升，现货市场菜粕需求有所好转，加上近期天气不利，国内油菜籽或进一步减产支撑价格。菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2100，基差-14，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存1.7万吨，上周2.6万吨，环比减少34.62%，去年同期4.7万吨，同比减少63.83%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入。偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，短期进入菜粕需求淡季，整体跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM905：短期2100至2150区间震荡，观望或者短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆探底回升，巴西调降出口预期和逢低买盘支撑美豆。国内大豆价格基本保持稳定，东北地区大豆收储价下调令降低市场信心，前期部分地区降雨影响少数大豆蛋白含量压制价格。近期盘面冲高回落，利多有限，国产大豆和进口大豆价差拉大限制国产大豆反弹空间。偏空

2.基差：现货3350，基差-67，贴水期货。偏空

3.库存：大豆库存579.25万吨，上周533.11万吨，环比增加8.65%，去年同期439.55万吨，同比增加31.78%。偏空

4.盘面：价格20日均线下方但均线方向向上。中性

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入。  偏空

6.结论：美豆震荡延续，中美贸易争端达成初步协议，中国开始进口美豆，后续关注南美大豆天气情况；国内豆类低位震荡，南美大豆产区天气尚有变数，支撑豆类价格企稳。进口大豆船期减少供应端或仍会紧张，贸易战尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1905：短期3400至2450区间震荡，短线交易或者观望。

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比增加11.6% ，马棕减产季，出口缓慢回升，持续跟踪数据报告；中美贸易谈和成功率较高，预后续国内大豆供应充裕，目前豆粕消费低迷，压榨量减少，短期豆油去库有望。偏多

2.基差：豆油现货5560，基差-152，现货贴水期货。偏空

3.库存：2月15日豆油商业库存121万吨，前值135万吨，环比-14万吨，同比 -18.24% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商，中方购买美豆，利空国内市场。具体细则后续还要继续谈判，19年大豆无天气炒作，全球大豆供大求得局面难改。马棕减产季，期末库存预计回落，出口缓慢回升。消息均利多马棕市场，国内跟盘，后续马棕基本面较重要。目前油脂国内基本面逐渐转好，虽大豆压榨量短期回升，豆油去库存受阻，以及中央一号文件扩大大豆种植面积，但豆粕下游消费偏低，短期马棕去库有望，国内看好价格反弹，回落做多。豆油Y1905：5650附近及以下多单入场，止损5600

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据环同比增加11.6%，马棕减产季，出口缓慢回升，持续跟踪数据报告；中美贸易谈和成功率较高，预后续国内大豆供应充裕，目前豆粕消费低迷，压榨量减少，短期豆油去库有望。偏多

2.基差：棕榈油现货4640，基差-98，现货贴水期货。偏空

3.库存：2月15日棕榈油港口库存84万吨，前值64万吨，环比+20万吨，同比 +41.15% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商，中方购买美豆，利空国内市场。具体细则后续还要继续谈判，19年大豆无天气炒作，全球大豆供大求得局面难改。马棕减产季，期末库存预计回落，出口缓慢回升。消息均利多马棕市场，国内跟盘，后续马棕基本面较重要。目前油脂国内基本面逐渐转好，虽大豆压榨量短期回升，豆油去库存受阻，但短期马棕去库有望，国内看好价格反弹，印度下调棕榈油进口关税，利多19年马棕市场，回落做多。棕榈油P1905：4650附近或以下多单入场，止损4600

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比增加11.6% ，马棕减产季，出口缓慢回升，持续跟踪数据报告；中美贸易谈和成功率较高，预后续国内大豆供应充裕，目前豆粕消费低迷，压榨量减少，短期豆油去库有望。偏多

2.基差：菜籽油现货6600，基差-111，现货贴水期货。偏空 

3.库存：2月15日菜籽油商业库存48万吨，前值51万吨，环比-3万吨，同比+109.62% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线朝上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：中美贸易协商，中方购买美豆，利空国内市场。具体细则后续还要继续谈判，19年大豆无天气炒作，全球大豆供大求得局面难改。马棕减产季，期末库存预计回落，出口缓慢回升。消息均利多马棕市场，国内跟盘，后续马棕基本面较重要。目前国内基本面逐渐转好，19年菜籽产量减少，菜籽供需偏紧，国内看好价格反弹，回落做多。菜油OI1905：6650附近或以下多单入场，止损6600

白糖：

1、基本面：广西地方临储50万吨，价格6000元/吨。分析机构Green Pool近期在 2019/20年度的首份预估中称，全球糖市有望出现供应短缺136万吨（原糖值）。 其同样调降2018/19年度全球供应过剩预估，从之前的360万吨降至264万吨。巴西中南部：截至1月底产糖2636万吨，同比减少26.44%。IOS:18/19年度过剩217万吨，之前预估过剩675万吨。印度截至2月15日产糖2193万吨，同比同比增加7.7%。泰国：截至1月31日产糖662.4万吨，同比增加23.28%。2019年1月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖503.31万吨；全国累计销糖252.27万吨；销糖率57.07%。2018年12月中国进口食糖17万吨，同比增加4万吨，环比减少17万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5180，基差69（05合约），升水期货；中性。

3、库存：截至1月底18/19榨季工业库存251.04万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖1月销糖率同比增加，近期政策等基本面短期利多。技术面走势偏多，右侧基本成型，上涨将一波三折，建议盘中回落接多，短进短出短线波段交易。

棉花：

1、基本面：1月外贸服装出口同比增长9.7%，纺织品出口同比增长19.7%。USDA2月报告：18/19年度产量2579.1万吨，消费2692.1万吨，期末库存1634.7万吨。ICAC：18/19年度产量2616万吨，消费2670万吨，期末库存1821万吨。印度18/19年度棉花产量613.7万吨，同比减少2.4%，期末库存预计同比下降13%。国家统计局：18年棉花总产量609.6万吨，增长7.8%。中国农业部2月预测棉花供需平衡表18/19产量604万吨，消费845万吨，进口160万吨，期末库存658万吨。12月进口棉花22万吨，同比增加69%，环比增加116%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15485，基差95（05合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部18/19年度1月预计期末库存638万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：年后企业开工，棉花库存将开始下降，利空出尽，价格震荡反弹，建议偏多思路不变，盘中回落接多。

4金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战延续谈判,中国1月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得48.3，低于2018年12月1.4个百分点，为2016年3月以来新低，显示制造业运行进一步放缓；偏空。

2、基差：现货 49305，基差-405，贴水期货；偏空。

3、库存：2月20日LME铜库存增100吨至139500吨，期所铜库存较上周增64391吨至207118吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：隔夜美联储希望今年宣布停止缩表计划，带动沪铜冲击50000关口，沪铜1904:关注50000压力位，站不稳试空。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓和；中性。

2、基差：现货13390，基差-130，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周增31914吨至736675吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝继续延续弱势震荡，关注13600压力，沪铝1904：13600附近试空。 

锌:

1、基本面：伦敦1月16日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2018年1-11月全球锌市供应过剩6.51万吨, 2017年整年供应短缺43.8万吨。1-11月报告库存同比减少14.6万吨，上海库存净减少3.38万吨。2018年1-11月全球精炼锌产量同比下降2.6%，消费量同比减少6.1%。偏空。

2、基差：现货21670，基差+40；中性。

3、库存：2月20日LME锌库存减少1950吨至85925吨，2月20上期所锌库存仓单较上日减少501吨至28525吨，偏多。

4、盘面：昨日震荡反弹走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应过剩幅度逐渐减小；沪锌ZN1904：多单持有，止损21000。

镍：

1、基本面：基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿可能依然偏紧，对成本有所支撑。电解镍产量回落，但现货节后交易观望情绪较重，消费还没有启动。镍铁产量环比增加，后续仍会增涨，如何消化是个主要矛盾。不锈钢产量减少，对镍铁的压力更大。中性

2、基差：现货100775，基差65，中性  现货俄镍100625，基差-85，中性

3、库存：LME库存200322，-246，上交所仓单10292，-554，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

结论：镍1905：突破压力位，多单操作，空单规避，多单止损97000.

黄金

1、 基本面：纳指连涨八天，美债下跌，美油涨近1.5%，离岸人民币一度涨破6.71；美联储1月会议纪要：几乎所有官员希望今年宣布停止缩表计划，不确定今年是否可能加息，美债下行；欧元英镑短线上涨，多达15名英国政府大臣可能投票阻止英国在3月29日脱欧。西班牙外相称英国脱欧协议几已敲定；中性 

2、基差：黄金期货291.35，现货290.70，基差-0.65，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单2760千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：美联储发布会议纪要，美元小幅下行，美债下行； COMEX金小幅下行收于1340附近，沪金涨幅收窄，今日欧央行将公布会议纪要，经济预期或将再度悲观，沪金继续上行空间有限。沪金1906：291-294区间操作。

白银

1、基本面：纳指连涨八天，美债下跌，美油涨近1.5%，离岸人民币一度涨破6.71；美联储1月会议纪要：几乎所有官员希望今年宣布停止缩表计划，不确定今年是否可能加息，美债下行；欧元英镑短线上涨，多达15名英国政府大臣可能投票阻止英国在3月29日脱欧。西班牙外相称英国脱欧协议几已敲定；中性

2、基差：白银期货3734，现货3710，基差--24，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1239690千克，增加4910千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：美联储发布会议纪要，美元小幅下行，美债下行； COMEX银涨幅收窄后再度回升，与金价走势再度背离，沪银大幅上涨至3790，金银走势背离，商品属性影响，短期或有小幅上行。沪银1906：逢高做空，3800止损。

5金融期货

国债

1、基本面：美联储1月份会议纪要显示，决策者认同在2019年结束缩表，并对今年是否会再度加息表示谨慎。

2、资金面：周三央行进行200亿逆回购，这是春节后首次启动逆回购。

3、基差：TS主力基差为0.2686，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.1357，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.0638，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为17737.5亿、17618.10亿、38179.20亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多； T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏空。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

7、结论：短线多头延续，多单继续持有。

期指

1、基本面：美联储1月会议纪要：几乎所有官员希望今年宣布停止缩表计划，不确定今年是否可能加息。总理在国务院常务会议上表示：稳健的货币政策没有变，也不会变，坚决不搞“大水漫灌”；隔夜欧美股市上涨，昨日两市午后拉升，尾盘收红，农林牧渔、有色煤炭和地产走强，计算机和食品饮料板块较弱，整体市场轮动；偏多

2、资金：两融7392亿元，增加59亿元，沪深港股通净买入51亿元；偏多

3、基差：IF1903贴水2.33点，IH1903升水3.23点， IC1903贴水15.62点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IF、IH、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空减，IC主力空减；偏空

6、结论：节后国内股市继续上涨，中小创商誉减值利空已经出尽，迎来探底反弹，陆股通北上净流入，两融余额止跌回升，整体上涨行情延续，考虑到指数均接近前期压力位，短期日内震荡幅度加大。IF1903：日内逢低试多，止损3410；IH1903：日内逢低试多，止损2560；IC1903：日内逢低试多，止损4600。