无意外的，铁矿在2019年1月30日开盘即涨停。对于它的涨停，很多人归结于巴西vale公司矿难事故的影响。而在我们泽铁咨询看来，铁矿石蓄势待涨已经很久了。矿难事故仅仅是一个催化剂、导火索而已。

分析技术指标的应该早就已经看懂铁矿指数给出的信号，从铁矿指数的月线来看，MACD指标很早就已经开始拐头向上，DIFF与DEA黏合很久了，而更早的KDJ指标早已提醒做多信号，K值J值均与D在7月份形成了金叉向上信号。而周线级别上亦如此，而今日的涨停则是大级别周期中的强势突破。矿难事件以及后续的延伸影响仅仅是催化剂而已，即使没有这个矿难，突破也仅仅是时间问题。

那么为什么要提在很多人看来技术分析不是我们泽铁咨询的优势，而提及技术呢。核心技术与基本面从大级别周期中来看，耦合度是非常高的，即盘面先于我们很多人所认识的基本面反应深层次的逻辑关系。

在陆家嘴黑金俱乐部2018年12月17日发布的《浅谈2019年市场展望》中，有一段文字是非常重要的，这是2019年黑色产业链逻辑分析的核心基础。我把这段文字摘录于此。

如果对2019年的市场判断、展望，建立是以钢厂利润为主线的思考角度，而不是以绝对价格的高低作为分析依据。那么则比较理智的测算利润下滑带来的供应减量时，就非常容易的多。利润萎缩，钢价下跌首先带来的冲击最大的是电弧炉生产企业，测算这些企业的生产成本进而判断产量的降幅；其次则是国有企业的生产成本，进而判断亏损情况与产量降幅，最后是民营企业中的全流程钢厂。把这三个层次、等级分清楚之后，再依据各自产品结构的差异进行整体的综合分析。

假如市场认可2019年黑色产业链围绕钢铁企业利润进行博弈，那么则需要考虑的是炉料板块，铁矿、焦炭、焦煤三大原料的表现，进而与废钢的供应增量、需求量、添加比例等综合起来思考这些问题。

铁矿的底线在哪里，要非常清楚，究竟是40美金还是50美金或者60美金；依据这个逻辑测算到岸铁矿石的到岸成本，进而测算入炉成本。

焦煤的底线在哪里，也要弄明白，是长协价，还是市场价是支撑，与焦煤价格对应的动力煤表现，市场供应的变化等等，做综合分析。

在泽铁咨询看来2019年黑色产业链的价格涨跌围绕产业链的利润展开，利润缩窄则产量下降，价格有支撑，利润扩大，则后续产能利用率提高，产量释放就快，在缺乏强有力的需求增量时，则面临着极大的回调风险。而决定利润的首先是铁矿、焦炭、焦煤、废钢。废钢与短流程成本对应，废钢与铁水比拼性价比优势。而废钢供应量与需求量决定废钢价格支撑，进而影响铁矿价格走势。

为什么自2017年6月底时彻底淘汰中频炉地条钢后，铁矿时价格一直起不来，长期徘徊在420~550之间波动。处于上有压力，下有支撑呢？有支撑是在60美金以下，在钢厂利润尚可的情况下，钢厂有大量买入的动力。涨上去之后，在衡量产量和产出贡献上来看，与废钢相比优势不大。价格上来了，供应资源也就上来了。废钢与铁矿中的铁元素是螺纹钢价格的核心标的物。废钢自中频炉地条钢被彻底清除后，为产业链打压铁矿，贡献高额利润提供了有利的替代品支撑，所以大家看到的一个事实，在2017年三季度开始，长流程钢厂在利润刺激下，高炉环节、转炉环节等等，穷尽一切手段把废钢的添加比例做到了极限，部分说是能够达到45%左右，思恐至极。但在泽铁咨询看来，存量废钢总有消耗殆尽的时候，废钢价格则是最好的体现存量废钢消耗进度的一个维度，其次当然是要去实地的调研，了解废钢产生的供应模型。废钢价格在2018年春季之后一直处于相对的偏强势状态，仅仅是2018年11月份伴随着钢价大幅下跌，有一波快速调整，但废钢价格又很快起来，可此时的钢价并没有起来，原因在哪里呢。

废钢边际供应量直接影响到粗钢的边际供应增量。那么在需求不差的情况下，铁矿走强只是时间早晚的问题了。所以矿难只是催化剂。