日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、基本面:周三全国主港累计成交49万吨，成交处于低位，价格继续上涨，昨日淡水河谷CEO表态将关闭有隐患的大坝，有可能影响南部系统4000万吨产量，内盘涨停，但在现货成交清淡情况下，目前港口巴西货也较充裕，短期难有实质改变，但长期有可能影响巴西货供应。偏多；

2、基差：日照港PB粉现货591，折合盘面661.2，基差74.2，贴水率11.22%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格545，折盘面608.5，基差21.5，偏多；

3、库存：港口库存14205万吨，环比增加191万吨，较去年同期减少977万吨，中性；

4、盘面：20日均线走高，K线在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多；

6、结论：临近春节，昨日期货市场提高保证金，下午多数品种出现大幅回调，铁矿打开涨停板，夜盘冲高回落，但仍显强势，春节期间钢厂库存会有一定的净消耗，节后补库仍将对市场推动作用，但是中美磋商及春节期间全球经济数据的发布存在很大的风险，建议多单减仓过年。铁矿1905：多单580上方减仓观望。

螺纹：

1、基本面：目前供给端整体产能仍受限，但上周钢厂仍在正常生产，且产量高于去年同期。需求方面下游工地停工比例相对去年同期偏低，部分工程仍然在施工，冬储行情开启，社会库存进入逐步积累阶段，初步预计年后社库峰值约900万吨左右，不及去年；中性

2、基差：螺纹现货折算价3893.4，基差216.4，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存443.85万吨，环比增加11.94%，同比减少0.98%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空翻多，偏多。

6、结论：昨日螺纹期货受铁矿石强势涨停影响，开盘冲高上涨，但午后回调，各地现货价格由于春节临近基本走平，预计行情接下来可能仍以高位震荡为主，年前大幅回调概率较小，操作上建议螺纹05合约中线多单可以继续持有，短线3640-3760区间内逢低短多。

热卷：

1、基本面：供应方面目前仍处于限产周期，但上周钢厂仍在正常生产，且高炉开工率有所回升，产量高于去年同期。需求方面由于家电消费刺激政策影响，市场对接下来需求预期有所提振；中性

2、基差：热卷现货价3740，基差158，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存189.14万吨，环比减少0.39%，同比增加5.75%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

6、结论:昨日受铁矿石强势涨停影响，热卷期货价格早盘高开上涨，但尾盘回落收阴，预计年前继续上行空间有限，但短期下方支撑稳固，仍以维持高位震荡为主，操作上建议热卷1905合约目前不宜追多，日内建议3550-3650区间操作。。

焦煤：

1、基本面：春节临近煤矿及洗煤厂已陆续放假，焦煤供应减少；但焦企焦煤库存多处于中高水平，采购需求一般，而焦炭价格或继续持稳，炼焦煤价格在年前或无变动；中性

2、基差：现货市场价1399.5，基差195.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存942.73万吨，港口库存281万吨，独立焦企库存1014.15万吨，总体较上周增加33.62万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净空，多翻空；偏空

6、结论：供应宽松状况正在发生改变，焦企心态转好。然而供需完全转变还需时日，短期内区间震荡运行概率较大。焦煤1905:轻仓1200空，止损1210。

焦炭：

1、基本面：焦企生产发运情况良好，春节期间对发运影响有限，业者对焦炭市场多持看稳态度；港口方面报价暂稳，中间环节出货意愿一般；中性

2、基差：现货市场价2050，基差30；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存488.83万吨，港口库存314万吨，独立焦企28.44万吨，总体较上周增加0.2万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方运行；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空

6、结论：原料端焦煤偏强，焦企成本难下，另外春节将近，钢厂对焦炭打压意向减弱，预计节前焦炭市场大概率持稳震荡为主。焦炭1905：2010-2040区间操作。

铁矿石：

1、基本面:周二全国主港累计成交58万吨，成交处于低位，价格小幅上涨，因临近春节现货成交几近停滞，指引作用不大，淡水河谷CEO表态：公司已经决定不惜一切地结束大坝存在的安全隐患。公司将坚定不移地停止类似于Brumadinho大坝那样的19座大坝的运营，相关决定每年将影响到4000万吨的铁矿石，市场做多情绪浓。偏多；

2、基差：日照港PB粉现货581，折合盘面650.2，基差88.7，贴水率13.87%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格535，折盘面597.8，基差37.3，偏多；

3、库存：港口库存14205万吨，环比增加191万吨，较去年同期减少977万吨，中性；

4、盘面：20日均线走高，K线在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多，偏多；

6、结论：黑链指数近日维持高位震荡，铁矿属于最强品种，但是在目前临近春节，现货成交几近停滞的情况下，盘面的过快上涨也必然有较大的回调压力，毕竟从基本面来看市场不存在较大的供需失衡可能，仍建议春节前逢高止盈，关于淡水河谷关停有隐患大坝的实质影响，需要持续跟踪评估。铁矿1905：多单靠近580止盈观望。

二、化工

原油1903：

1.基本面：威尔称，决策不考虑政治因素；资产负债表规模会超过此前预期；政府关门的经济损失会弥补；稍早美联储会议未加息，释放暂停加息的强烈信号；俄罗斯能源部长诺瓦克：俄罗斯正根据达成的协议削减石油产量；预计俄罗斯1月份的平均原油产量将较去年10月份减少约10万桶/日；偏多

2.基差：1月30日，阿曼原油现货价约为61.28美元/桶，巴士拉轻质原油现货价约为62.60美元/桶，基差-1.51元/桶，贴水期货，中性

3.库存：美国截至1月25日当周API原油库存增加209.8万桶，预期增加340.8万桶；美国至1月25日当周EIA库存预期增加315.5万桶，实际增加91.9万桶；库欣地区库存至1月25日当周减少14.5万桶，前值为减少19万桶；截止至1月30日，上海原油库存为307.5万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止12月18日，CFTC主力持仓多增;截至1月22日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：美联储态度转鸽使得市场获得提振，EIA库存报告再度提振市场信心，但上方压力表现仍较重，总体仍处于震荡走势；SC1903：426-433区间轻仓试多操作

甲醇1905：

1、基本面：华东、华南港口开盘随期货偏强震荡运行，成交气氛清淡，业者本周或陆续离市，山东地区甲醇市场早间开盘暂稳运行，交投转淡。华北、华中地区甲醇市场大稳小动。西南暂稳运行，密切关注开工情况。华亭2月1日重启，西北整理运行。整体来看，供应充足而需求一般，甲醇市场开始震荡运行；中性。

2、基差：现货2430，基差-47，贴水期货；偏空

3、库存：江苏甲醇库存在51.8万吨（不加连云港地区库存），较上周四（1月17日）库存下降0.5万吨，跌幅在0.96%；中性

4、盘面：20日线偏平，价格在20日线附近；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：隔夜原油运行较强，能化情绪较好，但甲醇下游需求较弱，总体预计震荡波动；MA1905：2450-2500区间操作

塑料

1、  基本面：国际原油夜间偏强震荡，19年预期国外供应增量大但产能投放需要时间，05合约基差基本修复，短期看震荡，伊朗进口量比预期多，现货价格较昨日稳，库存相比往年中性，中性；

2、  基差：LLDPE华北现货8850，主力合约1905基差115，升水期货1.3%，偏多；

3、  库存：石化厂家库存58.5万吨，中性

4、  盘面：主力LLDPE 1905合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、  主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6、  结论： L1905预计节前短期震荡，8650-8800区间操作；

PP

1、  基本面：国际原油夜间偏强震荡，19年预期国内装置投产量多但产能投放需要时间，05合约基差基本修复，短期看震荡，现货价格较昨日稳，库存相比往年中性，中性；

2、  基差： PP华东现货8925，主力合约1905基差100，升水期货1.1%，偏多；

3、  库存：石化厂家库存58.5万吨，中性

4、  盘面：主力PP 1905合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、  主力持仓：PP主力持仓净空，翻多，偏多；

6、  结论：PP1905预计节前短期震荡， 8700-8900区间操作；

PTA：

1、基本面：春节临近，产业链的成交气氛下滑，短期PTA进入假期阶段，关注年后复工情况。中性。

2、基差：现货6500，基差64，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存2-3天，聚酯工厂PTA库存5-7天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论：PTA回落做多。PTA1905：短多操作，止损6330。

MEG：

1、基本面：MEG绝对价格偏底，但乙二醇高社会库存下累库压力持续，当下乙二醇现货供应过剩仍是矛盾焦点，现货将持续表现宽松。偏空。

2、基差：现货5055，基差25，升水期货；中性。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约89.3万吨，环比上期下降0.9万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、结论：乙二醇抛空思路为主。EG06：空单操作，止损5260。

天胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货10900，基差-475，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线走平，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论：11400-11600日内短线交易。

沥青：

1、基本面：北方地区，受炼厂库存低位利好，加上一定的备货需求，沥青价格稳中小涨。短期，南方部分地区沥青价格仍有上调可能，但临近春节，赶工收尾需求将逐渐结束，提货也将有所下滑，炼厂沥青价格也或保持稳定。中性。

2、基差：现货2975，基差-163，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少4%为29%；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏强。Bu1906：3130附近多单入场，3080附近止损。

纸浆：

1、基本面：临近春节，纸厂陆续停工，原料备货期基本结束，纸浆高库存累积现状仍未有实质变化；偏空

2、基差：1月30日，针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场均价为5625元/吨，SP1906夜盘收盘价为5320元/吨，基差为305元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截至19年1月末，国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约167万吨，环比增14.54%，同比增105.48%；偏空

4、盘面：价格下穿20日线，20日线向上；中性

5、结论：目前下游纸厂将陆续停工放假，1月港口库存再创新高，供需情况未有明显改观。综合来看，节前纸浆大概率将震荡趋弱。SP1906：日内逢高抛空，止损5335

PVC：

1、基本面：昨日电石市场价格稳定，整体观望气氛浓。PVC企业电石到货不均衡，多数采购积极，储备春节货源为主。电石企业出货顺畅，但暂未再继续上调电石出厂价。预计短期此种状况延续。中性。

2、基差：现货6530，基差-30，贴水期货；中性。

3、库存：社会库存环比增加20.78%至18.6万吨。偏空。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC1905：6570附近空单入场，6630附近止损。

燃料油：

1、基本面：国际原油震荡走高，但船用燃料油市场氛围难有提振，市场供需均淡，基本面大致持稳；中性

2、基差：1月29日舟山保税燃料油为413美元/吨，FU1905夜盘收盘价为2732元/吨，基差为46.3元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止2019年1月23日当周，新加坡燃料油库存上涨至三周高点1981.2万桶，较上周增加140.8万桶或7.65%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：总体而言，预计供应减少而需求持稳，新加坡高硫燃料油市场持稳；原油价格震荡走强，燃料油价格多跟随窄幅波动为主。 FU1905：2725-2750区间偏多操作

三、金属

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿库存回落，进口减少支撑矿价，镍铁可能继续保持增产，但目前情况良好，供需坚挺，价格反弹，不锈钢的消化还将继续考验，关注节后不锈钢企业采购与镍铁增产情况。中性

2、基差：现货97600，基差120，中性  现货俄镍96900，基差-580，偏空

3、库存：LME库存202032，-1026，上交所仓单11387，0，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

结论：镍1905：多单继续控制仓位持有，空单规避。

锌:

1、基本面：伦敦1月16日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2018年1-11月全球锌市供应过剩6.51万吨, 2017年整年供应短缺43.8万吨。1-11月报告库存同比减少14.6万吨，上海库存净减少3.38万吨。2018年1-11月全球精炼锌产量同比下降2.6%，消费量同比减少6.1%。偏空。

2、基差：现货21800，基差+85；中性。

3、库存：1月30日LME锌库存减少675吨至113975吨，1月30上期所锌库存仓单较上日增加278吨至2361吨，中性。

4、盘面：昨日震荡走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应过剩幅度逐渐减小；沪锌ZN1903：多单持有，止损21400。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战发酵,中国12月财新制造业PMI49.7，为2017年5月以来首次跌破荣枯线；偏空。

2、基差：现货       47405，基差-295，贴水期货；偏空。

3、库存：1月30日LME铜库存增1500吨至149100吨，上期所铜库存较上周增18849吨至119727吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：假期来临，空头主力有离场动作，短期47000有支撑，沪铜1903:48000附近试空。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓和；中性。

2、基差：现货13375，基差-85，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周增822吨至688821吨   ，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：沪铝延续弱势，反弹仍是做空时机，沪铝1903：空单持有。

黄金

1、基本面：美联储声明偏鸽，美股大涨，纳指涨2.2%，美元大跌，短期美债收益率大跌，黄金原油涨；美联储如期按兵不动，删除“进一步加息”措辞，承诺灵活调整缩表；鲍威尔放鸽，称加息可能性下降，不希望缩表引起市场动荡；美国1月ADP就业人数增21.3万大超预期；中性

2、基差：黄金期货286.6，现货285.90，基差-0.7，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单2760千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：美联储声明偏鸽，美股大涨，美元美债收益率大跌；COMEX 2月黄金创新高至1325，人民币大幅升值，沪金反转下跌，人民币汇率影响较大，金价或小幅下行。沪金1906：285-288区间操作。

白银

1、基本面：美联储声明偏鸽，美股大涨，纳指涨2.2%，美元大跌，短期美债收益率大跌，黄金原油涨；美联储如期按兵不动，删除“进一步加息”措辞，承诺灵活调整缩表；鲍威尔放鸽，称加息可能性下降，不希望缩表引起市场动荡；美国1月ADP就业人数增21.3万大超预期；中性

2、基差：白银期货3746，现货3713，基差--33，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1233334千克，增加10934千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：美联储声明偏鸽，美股大涨，美元美债收益率大跌； COMEX银大涨逼近16，人民币汇率影响，沪银小幅下行，沪银将继续震荡。沪银1906：逢低做多，3730止损。

四、农产品

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据较同期增加24.6%，马棕减产季，出口缓慢回升，持续跟踪数据报告；中美贸易关系仍有分歧，中方购美豆不及预期，国内豆粕消费低迷，压榨量减少，豆油去库有望。偏多

2.基差：豆油现货5580，基差-182，现货贴水期货。偏空

3.库存：1月25日豆油商业库存135万吨，前值141万吨，环比-6万吨，同比 -10.32%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商，中方购买美豆，利空国内市场。具体细则后续还要继续谈判，19年大豆无天气炒作，全球大豆供大求得局面难改。马棕减产季，期末库存预计回落，出口缓慢回升。消息均利多马棕市场，国内跟盘，后续马总基本面较重要。目前国内基本面逐渐转好，虽大豆压榨量短期回升，豆油去库存受阻，但马棕去库有望，国内看好价格反弹，偏多持有。豆油Y1905：5700附近及以下多单入场，止损5650

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据较同期增加24.6%，马棕减产季，出口缓慢回升，持续跟踪数据报告；中美贸易关系仍有分歧，中方购美豆不及预期，国内豆粕消费低迷，压榨量减少，豆油去库有望。偏多

2.基差：棕榈油现货4670，基差-132，现货贴水期货。偏空

3.库存：1月25日棕榈油港口库存64万吨 ，前值59万吨，环比+5万吨，同比 -3.2% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商，中方购买美豆，利空国内市场。具体细则后续还要继续谈判，19年大豆无天气炒作，全球大豆供大求得局面难改。马棕减产季，期末库存预计回落，出口缓慢回升。消息均利多马棕市场，国内跟盘，后续马总基本面较重要。目前国内基本面逐渐转好，虽大豆压榨量短期回升，豆油去库存受阻，但马棕去库有望，国内看好价格反弹，印度下调棕榈油进口关税，利多19年马棕市场，偏多持有。棕榈油P1905：4750附近或以下多单入场，止损4700

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据较同期增加24.6%，马棕减产季，出口缓慢回升，持续跟踪数据报告；中美贸易关系仍有分歧，中方购美豆不及预期，国内豆粕消费低迷，压榨量减少，豆油去库有望。偏多

2.基差：菜籽油现货6650，基差-86，现货贴水期货。偏空

3.库存：1月25日菜籽油商业库存54万吨，前值51万吨，环比+3万吨，同比+92.00% 。偏空  

4.盘面：期价运行在20日均线朝上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：中美贸易协商，中方购买美豆，利空国内市场。具体细则后续还要继续谈判，19年大豆无天气炒作，全球大豆供大求得局面难改。马棕减产季，期末库存预计回落，出口缓慢回升。消息均利多马棕市场，国内跟盘，后续马总基本面较重要。目前国内基本面逐渐转好，10年菜籽产量减少，菜籽供需偏紧，国内看好价格反弹，偏多持有。菜油OI1905：6700附近或以下多单入场，止损6650

白糖：

1、基本面：F.O.Licht1月份全球糖18/19年度平衡表缺口190万吨，12月预估为缺口170万吨，17/18年度过剩680万吨。巴西中南部：截至1月15日产糖2640万吨，同比减少27%。IOS:18/19年度过剩217万吨，之前预估过剩675万吨。印度截至1月15日产糖1468.6万吨，同比增加8.32%。泰国：截至1月15日产糖444万吨，同比增加33.7%。2018年12月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖240.08万吨；全国累计销糖130.81万吨；销糖率54.49%。2018年12月中国进口食糖17万吨，同比增加4万吨，环比减少17万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5180，基差159（05合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至12月底18/19榨季工业库存109万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖主力合约继续震荡调整，消化前期涨幅。节前基本面趋于平淡，技术面短期偏向多头，可轻仓留多，技术性回调关注4900-5000位置，多单逢低介入。

棉花：

1、基本面：ICAC：18/19年度产量2616万吨，消费2670万吨，期末库存1821万吨。印度18/19年度棉花产量613.7万吨，同比减少2.4%，期末库存预计同比下降13%。国家统计局：18年棉花总产量609.6万吨，增长7.8%。USDA:12月预计18/19年度全球产量2585万吨，消费2735万吨，期末库存1593.5万吨。中国农业部1月预测棉花供需平衡表18/19产量594万吨，消费845万吨，进口150万吨，期末库存638万吨。12月进口棉花22万吨，同比增加69%，环比增加116%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15499，基差184（05合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部18/19年度1月预计期末库存638万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：春节前停工放假，购销基本停滞。未来货币偏向宽松，降准等措施对市场略偏多。价格一直疲软的话，国储拍卖政策会偏向不打压市场一方。期货宽幅震荡可能性较大，上方短期压力在15500附近，下方支撑在15000附近，有机会回落15000附近进多。

豆粕：

1.基本面：美豆偏强震荡，市场中美贸易谈判前景保持乐观，但南美大豆产区天气有所改善限制上涨。国内豆粕再次探底，基本面弱于美豆，国内油厂大豆压榨利润转好，需求端春节前备货成交尚好。美豆月底有进口订单但是作为国储储备，市场并无采购，年底进口大豆到港仍有不足，年后或仍会出现偏紧局面。中性

2.基差：现货2738，基差96，基差调整后升水。偏多

3.库存：豆粕库存74.36吨，上周84.35万吨，环比减少11.84%，去年同期96.422万吨，同比减少22.88%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆震荡延续，中国从美国进口大豆支撑美盘，南美大豆维持丰产预期但尚有天气变数；国内豆类低位震荡，年底需求低于去年同期水平，春节备货接近尾声，来年需求预期偏悲观，后市关注南美大豆天气和国内需求状况。

豆粕M1905：短期2550至2600区间震荡，短线交易。期权卖出宽跨式组合策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港正常，杂粕进口关税由5%下调至0压制盘面，进口油菜籽库存库存回升，现货市场菜粕需求进入淡季，整体成交转淡，价格回落，但对豆粕的替代支撑其消费。菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2080，基差-28，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存1.15万吨，上周2.1万吨，环比减少45.2%，去年同期5.38万吨，同比减少78.6%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，短期进入菜粕需求淡季，整体跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM905：短期2100附近震荡，观望或者短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆偏强震荡，市场中美贸易谈判前景保持乐观，但南美大豆产区天气有所改善限制上涨。国内大豆价格基本保持稳定，东北地区大豆收储价下调令降低市场信心，前期部分地区降雨影响少数大豆蛋白含量压制价格，加上需求不佳，近期盘面低位震荡，但国产大豆和进口大豆价差不断收窄限制国产大豆下跌空间。偏空

2.基差：现货3300，基差-96，贴水期货。偏空

3.库存：大豆库存540.24万吨，上周561.43万吨，环比减少3.77%，去年同期472.77万吨，同比增加14.27%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入。  偏空

6.结论：美豆震荡延续，中美贸易争端达成初步协议，中国开始进口美豆，后续关注南美大豆天气情况；国内豆类低位震荡，但南美大豆产区天气尚有变数加上国内年底需求旺季，支撑豆类价格企稳。进口大豆船期减少供应端或仍会紧张，贸易战尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1905：短期3400附近震荡偏弱，短线交易或者观望。

五、金融  

期指

1、基本面：美联储声明鸽派，删除“进一步加息”措辞，将经济表现从“强劲”下调至“稳固”，承诺灵活调整缩表，不排除重启QE，美股大涨，科创板征求意见稿细则出炉，A股超百家公司爆雷，受此影响中小创持续走弱，地产、金融和消费为代表的主板指数相对强势；偏多

2、资金：两融7478亿元，减少28亿元，沪深港股通净买入12.6亿元；偏空

3、基差：IF1902升水10.12点，IH1902升水8.59点， IC1902贴水9.82点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IF、IH在20日均线上方，IC在20日均线下方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空减，IC主力空增；偏空

6、结论：美联储议会鸽派发言，欧美股市走强，中小创并购重组业绩不及预期后的大幅商誉计提带来严重亏损，二八走势分化，整体主板强于创业板，不过短期利空已经出尽，创业板指数有望迎来探底反弹。IF1902： 3150-3220区间偏多操作；IH1902： 2430-2475区间偏多操作；IC1902：低开后逢低试多，止损4160。

国债：

1、基本面：周三美联储公布了2019年首次利率决议。美联储维持联邦基金利率在2.25%-2.50%不变，符合预期。美联储利率决议声明称，撤销进一步加息的指引。

2、资金面：周三央行进行500亿14天逆回购，节前市场资金保持宽松。

3、基差：TS主力基差为0.1453，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.1619，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.2296，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为17737.5亿、17618.10亿、38179.20亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向上；偏空。TF 主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。 T 主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多减。T主力净多，多增。

7、结论：美联储释放鸽派信号，利率牛市进程继续，逢低介入多单。