设为首页 | 加入收藏 | 今天是2026年09月16日 星期三

聚合智慧 | 升华财富
产业智库服务平台

值得一看
七禾网首页 >> 期货股票期权专家 >> 研究机构专家

永安期货周源:郑糖步入中期震荡向下行情

最新高手视频! 七禾网 时间:2010-03-22 15:29:49 来源:永安期货 作者:周源

【本周盘面概要】
 
  ICE11#原糖期货:本周ICE11#原糖期货在经历了前两个交易日暴跌之后,周三收红十字星止跌,周四大幅度技术性反弹,周五在美元坚挺,商品市场总体疲软的环境下,回抽2.05%,给原糖继续反弹的预期蒙下了阴影。1005合约收于18.64美分,整周下跌75个点,跌幅3.87%;07合约收于18.31美分,下跌35个点,跌幅1.87%。

据CFTC最新的持仓报告(截至3月16日)显示,ICE #11持仓增仓22,499手,至776,698手。期间传统基金增多仓12,821手,至207,113手,增空仓4,917手,至35,760手,因此多空比为5.79手;基金多头占总持仓26.7%,空头占4.6%;商业性多头占总持仓58.0%,空头占81.5%。
 
  郑州白糖期货:本周郑州白糖在经历了首个交易日的大跌后,连续三个交易日强劲反弹,形成了红三兵形态,最后一个交易日反弹力度减弱,除1009合约收红十字星外,其他合约均小幅收阴,持仓量、成交量双双回抽,反弹力量明显减弱。本周1005合约收于5146元,上涨113点,涨幅2.24%;1009合约收于5346点,上涨94点,涨幅1.79%;1101合约收于5145点,上涨166点,涨幅3.33%。
 
  【市场结构数据跟踪】
 
  1. 原糖11#07-原糖11#05=-0.33美分/磅,原糖11#10-原糖11#07=-0.35美分/磅;
 
  2. 泰国原糖进口折算成本5029元/吨(+160)。
 
  3. 国内外价差:进口成本-国内现货=-271元/吨。现货进口亏损比率-5.11%。
 
  4.现货对郑糖指数升水比率1.30%(-0.39%)。
 
  5.主要价差 SR1005-现货=-154元/吨(+33), SR1009-SR1005=200元/吨(-2);SR1101-SR1009=-201元/吨(-20)。
 
  6. 白糖注册仓单35798张(+211),预报仓单20781张(-1181)。
 
  【资金面数据跟踪】
 
  1.国内白糖期货总持仓: 1277780(-34398),成交量:2925434(-1514260);
 
  2. 总持仓前20名多头持仓总计382023(-363838),前20名空头总计384728(-7801)手,多空之比为:0.99(+0.0076);净多头持仓前5名114511手,净空头持仓前5名91191手,净多空之比为1.25(-0.20);
 
  3.1009合约总持仓:478716(-26680),成交量615588(-752520)前20名多头持仓总计186788,前20名空头持仓总计153564,多空之比为:1.216(-0.006),净多头持仓前5名86770手,净空头持仓前5名38080手,净多空之比为2.27(-0.24);
 
  4.主力1101合约总持仓:523436(-6824),成交量217349(+200106),前20名多头持仓总计145409,前20名空头持仓总计149712,多空之比为:0.97(+0.06)
 
  净多头持仓前5名54678手,净空头持仓前5名59968手,净多空之比为0.91(+0.14);
 
  【国际市场焦点分析】
 
  国际食糖市场基本面出现转变。国际糖业组织(ISO)估计正在进行中的09/10制糖年全球的食糖生产缺口将从08/09制糖年的1,170万吨缩减至900万吨水平,而10/11制糖年全球食糖市场将出现100万吨以上的生产过剩,而增产的主要动力来自于巴西和印度。
 
  从基本面看,巴西、印度的产糖量都好于先前业界预期。本周,分析机构FCStone预计即将开始的10/11榨季巴西中南部的甘蔗入榨量将较上榨季增长11.6%,达到5.975亿吨,食糖产量将达到3470万吨,较上榨季大幅增长21.7%。印度方面,由于去年后期的降雨对提高甘蔗单产及出糖率起到了一定的积极,印度农业部称预计本榨季的食糖产量将超预期,他们认为将会超过1700万吨。这与印度国内2,200万吨的需求虽然还有距离,但是,09/10制糖年印度的食糖进口总量将下降800万吨左右,大大小于市场先前预期。
 
  从最新消息看,印度仍需要大量进口食糖。近期国际原糖价格大跌,但本周印度政府仍决定将零关税进口白糖政策有限期由本月末展期至12月31日。虽然印度食糖产量超预期,但仍远低于2300万吨的国内需求量,预计印度仍至少需要进口300万吨的食糖。
 
  综上所述,在印度和巴西新榨季食糖产量将会出现恢复性增长、新榨季国际供需将明显改善、国际原糖期价自2月1日见到29年最高点以来,大幅暴跌35%,预示着国际原糖期货走势就此转市。虽然本周第三和第四交易日原糖技术性反弹,但印度加息幅度的超出预期和大家对希腊债务危机的担忧都促使资金流向美元,促使近期美元的坚挺,并导致大部分商品期货的疲软,同时令本周最后一个交易日原糖早盘反弹未果,冲高回落,给市场气氛增添了几分忧虑。同时,随着原糖价格的进一步走低,泰糖折算的原糖进口成本较国内白糖现货价贴水,这将使得国内大量进口弥补国内需求缺口成为可能,国内期价的走势也将面临较大的回调风险。
 
  【国内市场焦点分析】
 
  首先,本周首个交易日仍然在消化国际原糖市场大跌的利空因素,但随后的三个交易日的反弹是对云南蔗区特旱,甘蔗减产已成定局的快速反应,本周最后一个交易日高开低走,最后收阴报收,是短多投机头寸离场,空头止盈的结果,同时MACD柱状线BAR绿线缩短趋势不明显,表明白糖仍处于弱势市场。
 
  本周先放量反弹后缩量下跌的行情表明多方不敢盲目追高,空方做空信心又略显不足导致的,关键是由于目前市场的基本面的双面性导致的,既有有利于多方的信息又有支持空方的信息,那么短期内何方取胜,主要还是取决于资金面和技术面。
 
  支持看多的立场:本周消息云南旱灾导致甘蔗减产450万吨已成定局,笔者估计云南省因此食糖产量将减产60万吨,较3月初南宁糖会公布的减产46万吨的数字又有所增加。广西主产区遇50年不遇旱灾,广西大部从2月28日的正常到3月16日的大部轻旱,桂西中部中旱,桂西北重旱,受灾面积扩大,旱情蔓延迅速。减产预期强烈。同时本榨季全国糖产量大约是1100万吨左右,目前综合各主产区的产量来看估计1060万吨,全国食糖需求1400万吨,缺口340万吨,加上储备糖和进口糖的补充,目前硬缺口100万吨。
 
  支持看空的立场:首先10/11榨季预期增产。3月初南宁糖会分析,下个榨季广西的种植面积将会有所增加,前景相对较为乐观。而云南、广东及北方甜菜的种植情况也会略好于本榨季。整体上,市场预期下个榨季食糖产量将有所增加。业界普遍认为,2010/11制糖年食糖产量将达到12,50万吨左右。同时,虽然广西旱灾,但大部分地区为轻旱区,并当地相应采取了比如覆盖农膜的积极抗旱措施,因此减产数量有限。其次国内白糖进入季节性销售淡季。鉴于我国食糖季节性产销的特点,3、4、5月份国内食糖主产区将集中收榨,大量新糖集中上市,供应充足 ,社会库存增加,同时,这也是一年中白糖的消费淡季,库存往往会达到整个榨季最高。此外,从历史的角度来看,每年3、4、5月份国内白糖现货、期价也是跌多涨少。
 
  综上所述,郑糖目前上涨和下跌的空间都有限,市场现货商的惜售对郑糖产生支撑,20日均线对期价产生阻力,笔者认为,郑糖步入中期震荡向下的行情走势。
 
  【投资策略】
 
  A:长期下跌趋势不变,趋势者考虑SR1101合约逢高偏空操作。
 
  B:日内交易投机者建议密切关注早盘市场动态,快进快出。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

合作期货公司基本信息: 东吴期货 华鑫期货 东航期货 前海期货

东吴期货: 东吴期货是国内较早成立的具有券商背景的期货公司之一,公司注册地在上海,注册资本15.318亿元,现有三家国资背景股东单位,东吴证券持股80.66%,苏州交投持股14.71%,苏州营财持股4.63%。主要业务范围包括期货经纪业务、交易咨询业务、资产管理业务,另全资设立风险管理子公司——上海东吴玖盈投资管理有限公司,从事以风险管理服务为主的业务。 自成立以来,公司坚持稳健经营,秉持“待人忠、办事诚、共享共赢”的核心价值观,积极践行金融强国战略,努力发展成为长三角区域内优秀的衍生品综合服务商,为服务实体经济贡献力量。 官网链接:https://www.dwfutures.com
客服电话:400-680-3993
华鑫期货: 华鑫期货有限公司(以下简称华鑫期货)是由华鑫证券有限责任公司独资控股的国有金融企业,注册资本为2.9亿元人民币。华鑫期货拥有国内所有期货交易所会员资格和交易结算资格,同时也是中国期货业协会首批会员单位和上海市期货同业公会的理事单位。为客户提供金融期货经纪业务、商品期货经纪业务、期货投资咨询、资产管理等期货及其他衍生品服务。 华鑫期货提供全市场、多品种极速期货交易开户、期货合约及期货期权合约买卖、期货交易风险管理的服务,通过专业的投资咨询服务为客户提供在期货市场中的套期保值及财富管理。作为券商系期货公司,金融期货是华鑫期货的优势业务板块,特别是在股指期货、国债期货等品种的开发和服务上形成了自己的特色。 官网链接:https://www.shhxqh.com/home/index.html
客服电话:400-186-8822
东航期货: 东航期货有限责任公司成立于1995年2月11日,前身是中国东方航空公司期货部,是国内首批成立期货公司之一,也是中国民航届唯一从事期货服务的企业。公司目前注册资本金为4.5亿元,东航产融投资管理有限公司为公司唯一股东。公司是上海市期货同业公会理事单位;上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心、广州期货交易所的会员单位和中国金融期货交易所的交易结算会员。公司经营范围为:商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理。2018年1月公司全资子公司东航物网风险管理有限公司正式成立,业务范围涵盖定价服务及合作套保。 公司是中国期货界知名实盘赛事——“蓝海密剑”的主办方,赛事自2008年创办至今,权益峰值突破145亿元,已成为行业内检验交易能力、培育专业投资者的重要平台;作为国内证券期货行业互联网线上开户的探索者,近年来,公司不断创新、优化业务软件,推动金融业务与服务数字化、线上化、智能化,在电子商务、客户交易系统、内部管理系统、增值服务等领域不断推出公司特色平台和产品,着力构建综合金融服务体系;同时,自2019年起,公司持续深耕“保险+期货”项目,落地交易所及社会帮扶资金赋能农户、助力乡村振兴,相关项目多次荣获交易所奖项,以实际行动践行金融服务国家战略。 官网链接:https://www.cesfutures.com/
客服电话:4008-889-889
前海期货: 前海期货有限公司是经中国证监会批准,深圳市市场监督管理局核准登记注册的专业期货公司。公司总部位于前海深港现代服务合作区及大湾区核心地带,公司股东是广西三威家居新材股份有限公司、广州永润泰投资控股有限公司、前海金融控股有限公司。公司成立于1995年7月,注册资本2.5亿元,是上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、中国金融期货交易所、上海国际能源交易中心会员,具有商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询等业务资格,在上海、广东、江苏、湖北、山东等地设立15家分支机构,服务全国产业客户、产品客户以及个人投资者。 前海期货将始终牢记服务实体经济的初心,积极践行国家金融强国、生态强国及美丽中国战略,始终坚持以服务实体经济和赋能行业发展为己任。公司锚定“数字金融、科技金融、绿色金融”建设目标,创建“勇于担当、持续创新、追求卓越”的企业文化,建设一支能担当、能打硬仗、能胜利的员工队伍,争创国内国际“双一流”,努力在较短时间内打造国内具有一定影响力的一流的特色期货公司,并立志通过5~10年时间,建成全球领先的金融衍生品综合服务平台。 官网链接:https://www.qhfco.net/
客服电话:400-686-9368

七禾网微信公众号

七禾网APP安卓&鸿蒙

七禾网APP苹果

沈良宏观

七禾调研

价值投资君

© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]

认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“金融科技委员会”委员单位