【美元强势及策略：】
 
　　美元走强将削弱大宗商品的投资吸引力。
 
　　欧元区经济不平衡导致欧元兑美元仍将下行，估计不久会回落到1.30。其中的焦点是：希腊债信危机再生波澜。
 
　　希腊一官员表示：因对欧盟不抱希望，称可能寻求国际货币基金组织的帮助。另外，希腊在两个月内将有560亿欧元债务到期，因此，还债与再借债的压力十分巨大，这将对欧元构成长期而沉重的压力。

与此同时，美国近期经济指标总体不错，尤其是劳动力市场温和向好，反映经济复苏进入良好状态。下周美国将标售1千多亿美的公债，上半年还有大量国债到期，这些均需要强势美元才能顺利完成。
 
　　策略：美元存在中长期反复走强的内在动因，这在上半年会压制商品，但因整体经济向好，这种利空因素会有所折扣。这两种力量的交替作用，使得商品价格的走势较为动荡，这需要投资者在策略上具有一定的灵活性。
 
　　【金属市场分析：】

LME铜维持在一个窄幅的区间内振荡（7300-7600美元），周五下跌50美元报7445美元/吨。美元走强与对需求忧虑是市场缺乏动力的主要因素。技术上，这种区间振荡短期内还将维系，等待某种因素打破这种沉闷局面。
 
　　相对中国，旺季已经来临，但今年现货表现显然不如往年。资金压力及铜价偏高是造成内需偏弱的主要原因。上周上交所铜库存再度增加就反映了这点，库存增加了1.36万吨（9%），为16.9万吨，这已是7年来的高位。
 
　　周五，印度突然上调短期借贷利率25个基点，以抵御通胀预期。这显然会使得人们想到中国：何时加息？加息会阶段性地抑制需求。上周央行净回笼了2,130亿元人民币，创下两年来新高。看来上半年货币供应偏紧与加息预期始终会压制市场。
 
　　相对西方世界，欧美经济复苏明显且前景转佳，精铜需求有所回升。这一点可从LME铜库存持续减少上得到验证。如今，LME铜库存自3月1日起已减少2.8万吨，至两个月低位的52.3万吨。预计这种态势仍将在第二季度持续，因为此时是每年金属需求最强劲的时候。
 
　　当前，应当有这样的共识：中国及全球经济已经摆脱衰退走向复苏，2010年是经济整固之年。第二季度的基调仍旧是消费旺季，因此，我们对铜市的看法是：短期内维持区间振荡，即便出现向下破位，铜价亦走不远，在经济向好及需求旺季的作用下，整体市场仍偏于上行。
 
　　【螺纹钢市场策略：】
 
　　上周螺纹钢期货在快速上涨之后呈回落整理之势，市场对未来现货回暖充满期待。周五，远期主力合约RB1010上涨6元，报4757元/吨，高于RB1005合约（报4346元/吨）411元/吨。
 
　　由于宝钢并未如预期地上调4月产品出厂价，令钢市受压，现货暂时停止上涨。19日上海螺纹钢20mmHRB400报价为4120元/吨（理重），北京为4270元/吨（实重）。由于期货远期升水较大，导致了钢厂及贸易商的套保抛盘，并陷于盘整。
 
　　宝钢没有调价，一个重要的原因是怕影响正在进行的铁矿石谈判。因此，价格不涨是暂时的，未来取决于市场需求。
 
　　当前钢材消费出现回升，建筑库存本年度首次下降。截至3月19日，钢之家网站重点监测的国内14个主要城市线材库存总量为143.49万吨，较上周末减少5.06万吨；螺纹钢库存总量为482.44万吨，较上周末减少1.44万吨。预计，随着二季度消费趋旺，库存将呈现明显地下降。另一方面，海外钢价出现稳步回升，国内出口环境将显著改善。春节过后，中国钢材出口报价全面上涨。截止3月中旬，中国一线钢厂热轧板卷出口报价已经突破600美元/吨（FOB，4月份装船）。
 
　　与此同时，成本上升的压力并没有消除，外方铁矿石长协报价升至90%。由于中国铁矿石对外依存度达70%，因而定价权微弱。截止3月19日，中国进口印度品位为63.5%的现货矿价格突破150美元/吨，再创新高。
 
　　总之，成本推动与消费回升是钢材上涨的主要动力，而库存的压力与钢企阶段性的抛压将阻断过快的升势，预期市场将呈波浪式上涨特征。“去库存化”将在下一阶段展开，真正的消费旺季还5、6月份，目标在5000元/吨之上。
 
　　策略：RB1010合约在4750元/吨之下，可适量介入；等待市场调整成熟及现货再度回升，届时可加码。当远期上升过快并与近月价差拉大之时，可抛部分头寸于RB1005合约或后期月份，以便阶段性锁定利润。