进入一月份，原油价格一扫前期颓势，欧美两大原油重回50和60美元关口。一方面，中美贸易谈判释放积极信号，全球经济下行悲观情绪得到一定的缓解。另一方面，以沙特为首OPEC开始着手施行减产。沥青基本面上，北方地区贸易商开始备货，船燃、焦化方向仍有支撑，炼厂出货较为顺利，南方地区部分地区沥青资源略紧，下游需求尚可，炼厂库存压力普遍不高。短期来看，沥青基本面变化不大，近期沥青仍将紧跟原油走势，短期不宜过分看涨。

一、原油仍在调整

本月前期油价持续上涨，WTI和Brent原油重新站上50和60美元关口。但近期涨势减缓，虽然OPEC已经开始着手减产，但俄罗斯减产效果不甚理想，1月份俄罗斯原油产量较去年10月份仅减少3万桶/日。距离目标减产额度仍有较大差距。另一方面，美国页岩油将继续发力，EIA预计2019年美国原油产量将突破1200万桶/日，同时2020年年末美国将成为原油净出口国。在需求端，虽然12月份中国整体进出口数据不及预期，但原油进口量与2017年同期相比大幅增加，表明目前中国对于原油需求依旧十分旺盛。整体来看，内外盘原油仍处于前期多空争夺平台，短期延续震荡调整行情。

二、沥青供应偏紧

去年年初以来，随着成本端价格重心不断下移，贸易商观望态度明显，库存压力持续增大，炼厂开工积极性不断下降，2018年12月份，石油沥青产量205.83万吨，与2017年同期相比减少6%。分所属来看中石油与中石化产量同比有所上升，而中海油与地方炼厂则有所下降，其中中海油沥青产量同比下降20%。而进入一月份后，炼厂开工率依旧保持低位，维持在40%附近，主力炼厂沥青产量有所缩减，部分炼厂有转产渣油计划，随着“春节”将至，短期炼厂开工率仍将维持低位。

三、需求有所提升 库存压力缓解

进入2019年，沥青整体需求有所提升，北方地区冬储逐步开展，贸易商开始着手备货，而南方地区虽然雨雪天气，但需求较为稳定。从各地区来看，西北地区炼厂推出冬储价格与政策，但市场仍以观望为主，采购节奏缓慢，库存小幅上涨。长三角以及华南地区需求整体保持稳定，库存持稳。山东地区近期贸易商开始备货，刺激炼厂出货加快，整体库存下降2%至35%。东北地区焦化需求有所回暖，炼厂出货顺畅，库存有所下降。后期来看，部分地区沥青现货价格有所回升可能会打压了贸易商的冬储情绪，春节前大规模的冬储行情难以开展。