铜等待反弹做空，铝空单继续持有

宏观新闻： 发改委副主任宁吉喆：将进一步增加中央预算内投资规模，进一步加快中央预算内投资下达进度，并提前下达一批投资，进一步吸引和扩大社会资本投入国家重点项目的领域和规模；今年将加大债券融资的支持力度，扩大优质民营企业债券发行规模，进一步加快核准的进度。今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施；还要实施第二批外商投资重大项目。

铜

行业要闻： 

1. 【赤峰云铜电铜产量创历史新高】截至2018年12月31日下午16时，赤峰云铜完成电铜产量15.5万吨，创下历史新高，实现利润4.1亿元。

2. 【由于铜价下跌 Polley铜矿暂停运营】帝国金属公司（Imperial Metals）表示，由于铜价下跌，正在关闭不列颠哥伦比亚省Polley 铜矿的生产。暂停计划包括处理低等级库存，目标是将运营延长至2019年5月底。这不会对该矿正在进行的环境监测和修复计划造成影响。一旦波利山的采矿经济改善，全面作业将恢复。

3. 【印度最高法院为Vedanta旗下铜矿重开扫清道路】据外电1月8日消息，印度韦丹塔资源集团(Vedanta)代表律师称，印度高等法院周二拒绝国家环境法庭的判决，为旗下南部一铜矿重开扫清道路。

库存变动：LME库存13.24万吨（0），上期所库存10.88万吨（-0.97），上海保税区万吨42.98万吨（0.68）。

技术分析：昨日沪铜整体呈现窄幅震荡，主力合约夜盘收于47330，伦铜震荡收于5938。从盘面来看，沪铜主力仍在所有均线之下，MACD绿柱缩小，价格位于布林下轨，日内成交量较少，盘面资金清淡。

小结：铜的基本面没有发生明显变化。一季度TC高位运行，铜精矿供应充足，叠加2019上半年冶炼产能的释放，铜的供给难有刚性短缺。消费淡季下，铜价缺乏上行的基础。短期来看，铜的海内外库存仍在低位，精废价差低位下行，中美谈判释放信号积极，使得铜的下行缺乏流畅性。周内在宏观面提振下铜价或有小幅回暖，但长期在基本面弱势下看空不变，操作上建议空头等待反弹入场机会。

铝

行业要闻：

1. 【巴林铝业2018年铝产量101万吨】2018年，巴林铝业铝产量101万吨，超过公司此前制定的100万吨的目标产量。2017年该公司，铝产量981,016吨。公司6号生产线预计2019年可实现投产，届时公司生产能力将达到150万吨/年。

2. 【河南中孚7万吨铝杆产能关停】SMM了解到，18年12月河南中孚2条在产的铝杆生产线全部关停，建成生产线3条。关停原因是河南当地环保政策限制，电解铝产量下降，原材料受限。

3. 【符合标准的回收铜、铝原料产品有望自由贸易】近日，生态环境部、商 务 部、发展改革委、海关总署联合印发调整进口废物管理目录的《公告》（2018年第68号）表示有有关部门正在研究制定回收铜、回收铝原料产品质量标准，符合国家有关产品质量标准的回收铜、回收铝原料产品，不属于固体废物，可按普通自由进口货物管理。

库存变动：LME库存128.35万吨（0.74），铝锭社会库存124.3万吨（1.2），铝锭出库量14万吨（-1.6），铝棒库存11.85万吨（0.05），铝棒出库量3.65万吨（-0.8）。

技术分析：昨日沪铝震荡下行，主力合约夜盘收于13400，伦铝震荡收于1858.5。从沪铝盘面来看，主力合约短时回升至5日均线之上，MACD绿柱持平，价格位于布林下轨，日内成交量略有减小，盘面维持弱势。

小结：昨日国内主要地区氧化铝价格再度下行，广西地区三网均价已然跌破2900元。铝锭库存继续累积，铝锭出库量与上年基本持平，成本回落、消费弱势和库存累积的多重利空，铝价仍有下行空间。操作上空单可继续持有，下方维持13100的看法。