十月的螺纹依旧没有没有出现震动人心的情况，仍然在以一种震荡的方式“消磨”着时间。但马上进入十一月，随着宏观环境的变化，螺纹的盘面可能即将出现大的变化，也许拐点即将出现。那么造成现在盘面震荡的原因是什么？拐点是否真的会在不久后出现？后期盘面的发展和操作又该如何进行？大宗内参邀请了各界知名人士为您深度解析！

国庆节以来，螺纹钢期货表现相当强势，在中美贸易关系未见改善、国内外股市大跌的背景下，上周五螺纹钢期货主力合约价格仍比节前上涨4.6%，涨幅明显大于热轧卷。螺纹钢期货表现这么强势的原因主要是：7月份以来，政府明确将基建作为经济托底和对冲中美贸易战负面影响的手段，同时加快地方专项债发放，并督促各地基建项目启动。按照要求，7－10月份，1万亿元专项债要发放到位。仅10月份，全国36个城市集中开工上千个项目，总投资额近2万亿元。另外，在政府严控政策下，房地产投资依旧维持高位，对建材需求形成明显支撑。尽管环保限产有所放松，但由于限产已经常态化，产量增加并不明显。还有，铁矿石和焦炭等原材料价格上涨超出预期，对钢价形成支撑。

不过，螺纹钢期货主力合约1901价格在突破4200以后，从10月26日夜盘开始下行，10月29日跌幅达到1.64%。这是否表明螺纹钢价格的拐点已经出现？我认为：

11月份螺纹钢期货仍处于上行态势，12月份可能会进入回调，但幅度依然有限。原因主要是：大量的基建项目进行施工，11月份天气状况不会对需求有明显影响。进入11月份，环保限产力度会加大，江苏几大钢厂限产力度在30%以上，山东钢厂限产力度基本上不低于去年水平。钢材供给环比将会出现小幅下降。而11月份铁矿石和焦炭、废钢等主要原材料价格继续上行的概率较大，螺纹钢新标的实施也会对螺纹钢价格形成成本上的支撑。

当前，螺纹钢期货贴水现货500元/吨以上，现货库存的持续大幅下降和供给的相对不足对市场信心构成支撑，螺纹钢期货持续下行的概率不大，但由于宏观大环境不太好，整体经济下行压力较大，期货先于现货下行的概率仍然存在，因而单边做多螺纹期货仍有较大风险。

今年螺纹是需求驱动逻辑，简单说就是供需同比双增，但需求增速更快，体现在库存即同比下降。但近日盘面震荡加剧，核心原因是临近冻季和年关，北方季节性需求面临萎靡，总供需关系预期将发生变化。就当前这个价格，操作难度是比较大的，多空都有风险，随着时间推移，空头近期可能会更加占优一些。至少有一点，今年底前期待期现基差修复可能是比较难兑现的。

建议近日休息，到11月份中旬后逢高放空。

螺纹任你化工飞流直下，我自岿然不动，因为我是螺纹金。这周表象怎么样？多空都看在眼里，也许在心里互骂SB。 低库存下的快速去库存和深贴水支撑着RB1901下跌空间有限，中观没有任何问题。现强期弱也很好的展现了基本面和宏观的博弈。11月螺纹新标和低库存对应着1901近300万手持仓，后期到底是逼仓还是共克时艰，这要看大佬怎么耍。不过现在上游占了7成利润，那么下游呢？个人认为有时候逼仓是要讲觉悟的，换种方式握手退兵也没有什么不好。还记得去年的限产吗？

过完年回来迎接大家的是天量库存，今年只会更多。

1、毕竟印钞机的驱动下，环保设备才几个钱。

2、Mysteel预估全国电炉产能大约在1.4亿吨，开工率也是要稳稳地幸福。

3、今年要启动冬储，首先是要降到贸易商的冬储心理价位，目前价位有多少英雄hold的住？倘若没有冬储，冬天的螺纹你要去哪里过年。个人对RB1905不是那么乐观，至少在来年开春之前。

这是近几年的固定资产投资完成额的数据。相对于去年同期，今年九月增加2.5万亿，对比08年，也许这一次没有那么强。因为8月份，财政部下发《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》，要求各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%，剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。

08到18，10年一轮回，今年的金九银十是没等到，中原城市领先指数从8月12日的最高188.4回落至184.77，这不是预期这是事实。在材料、人力成本高企的情况下，开发商盖房子为了啥？是为了不烂尾or打折销售or自己囤着？房地产也许还能支撑一阵子，但是出来混的迟早是要还的。也许会延期，但是没有缺席。

最后，汇率的压力越来越大。专家的话风从保7吹成了破7（网上有），汇率走弱，商品不一定是大涨或许还有其他可能。

近期螺纹钢在现货和期货上的表现有着明显差异。现货方面，在高利润的刺激下螺纹的产量连续创新高，部分用于热卷的铁水也转向螺纹，与此同时，目前房地产及基建开工旺盛，建筑钢材的日成交量和终端采购量都在较高水平，市场总体呈现产销两旺的格局，钢厂的库存也在低位，所以现货价格一直处在高位而且十分坚挺。盘面上主力资金从9月底开始就已经逐步转空，主要原因是今年秋冬季针对钢铁企业的限产政策明显放松，进博会期间江苏主流钢厂的限产方案也是不及预期的，另外当前旺盛的需求也不可能一直持续，11月末12月初北方工地面临停工，需求一旦走弱，库存也会开始积累，进而对价格造成压力，因此尽管现货表现乐观，但资金对期螺不看好，盘面上压制螺纹上涨的力量非常强，期螺始终未能站稳4200以上，高基差的局面也一直维持着。

是否会出现拐点？从持仓结构上看，主力资金已经是明显的空头排列，盘面转空只是时间问题，库存由减量变增量的时候就是期螺的拐点，因为这预示着供需两旺的格局开始向供大于求的格局转变。现货的拐点会滞后一些，因为库存拐点出现的时候，市场上的库存还是处在历史低位，对于钢厂而言，这时还没有要降价出售的压力，只有出货速度进一步下降，现货价格才会真正进入下行通道。

目前对政策和宏观的各种炒作对盘面的影响都是阶段性的，我们判断今年四季度和明年一季度的大环境都是相对平稳的，因此主导行情的还是行业的内在逻辑。基于前面的判断，我们预计短期盘面还是震荡的格局，11月下旬可能开始走弱，重心整体下移后再次进入震荡期，再往后就是明年的行情，不确定性比较大。

操作建议方面，目前这个时段投资螺纹并不是特别好，短期内螺纹如果深跌可以逢低买入，但多单的持有时间不能太长，因为越往后转弱的可能性就越大，比较安全的是等待时间布局做空。相对而言，限产放松利多铁矿石，现在矿石的基本面很强，而且做多的空间和时间都还有，可以继续买入。