橡胶早评：市场情绪回暖，橡胶偏强震荡

要闻：青岛保税区库存下降3%。台风没有在主产区海南登陆，只有强风和大雨，时间也较短，对橡胶生产影响不大，没有形成灾害性损失。今后几日，由于云南产区雨水较丰富，影响当地割胶。上游各主产国气候正常，马来西亚已进入旱季的尾声，降雨量逐渐增多。7月日本轮胎产量同比增加3.1%，环比增加1.3%。其中，乘用胎同比增4.7%，环比增加1.7%。7月轮胎销量表现出喜人的双增态势，结束同比四连降，同比增加1.5%，环比增加0.7%。1月至7月，日本轮胎产量共计8640万条，同比增长1.7%，其中，乘用胎产量增2.3%；轮胎销量共计8536万条，同比微降0.4%，其中，乘用胎销量微增0.7%。

期货报价：沪胶主力（1901）报价12135（30）；沪胶（1811）报价10600（25）；沪胶（1905）报价12435（15）；东京期胶最新报价165.9（-0.2）。

现货、原料报价及价差

天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价10700（0）；泰#3烟片胶（上海）报价12400（-50）；青岛保税区泰国RSS3报价1490（0），泰国STR20现货1355（0）。泰国混合胶10625（75），SCR5全乳胶-主力合约基差-1435（0），泰国混合胶-主力合约基差-1510（75），STR20#内外盘价差10（0）。

合成胶现货价格：丁二烯12700（0），顺丁上海14800（0），丁苯（1502）山东12900（0）。全乳胶-顺丁价差-4100（0），全乳胶-丁苯（1502）-2200（0）。

原料价格：海南胶水10700（0），云南胶水9800（0），泰国合艾白片40.08（0）。

库存情况及开工率：青岛保税区库存21.79万吨（1.33）；上期所总共库存56万吨（0.53）；注册仓单51.5万吨（0.13）。半钢胎开工率63.26%（9.54），全钢胎开工率70.05%（3.79）。

持仓与技术分析：1901合约区间震荡，夜盘偏弱震荡。从日K线图看，日K线在布林中轨附近，MACD红柱缩小。成交量增加、持仓量减少，仓差-1658。前20名会员持仓，多单77206（817），空单107820（338），净多单33077（27），净空单63691（-452）。周线底部震荡，MACD红柱扩大。

小结：昨日橡胶区间震荡，混合胶上涨75元。1809合约交割，仓单压力转至1811合约，11月到期老仓单29.5万吨，11-1价差为1530元/吨。从8月的宏观经济数据看，地产仍是支撑，到位资金继续改善，新开工、施工面积强劲；基建数据继续下行，投资到施工有滞后，基建托底的作用或主要到四季度显现。短期压力有所缓解，原料现货价格韧性增强，叠加需求有一定的释放空间，保税区库存有所缓解，橡胶处在历史低位，下跌空间有限，任何消息的刺激都可能推动行情上涨，我们认为橡胶存在反弹的机会，但受制于基本面弱势，反弹空间有限，注意及时止盈，暂无趋势性行情。贸易战靴子落地，资管新规新业务指南发布，资管新规下一层嵌套被允许，银行理财委外券商资管、基金专户、私募基金等开立证券账户扫清了障碍，或提振资金情绪。预计今日橡胶偏强震荡，建议在12100之下逢低短多的策略继续持有，累计收益率1.49%。