贸易牵动市场神经，标普、纳指止步四连跌，标普涨0.19%，纳指涨0.27%，道指跌0.23%。特朗普施压苹果在美生产，苹果跌1.3%，或暗示这贸易战继续向纵深发展，传闻正在验证，从我国的股市上也可见一斑：创业板跌破1400点创四年新低，有色短期依然妙不可言。

美联储加息预期增强，贸易战压顶，市场情绪难得有效提振，避险仍为主流共识，有色金属在靴子落地之前难有起色，短空继续持有。

贵金属：在加息预期增强，贸易战风险溢价下降下，贵金属依然难有好的表现，探底之路漫漫；

铜：宏观压顶，供需紧平衡，观察双底的可靠性，磨底过程中可能反复，建议暂时观望；

锌：基本矛盾未改，但月差拉大面临多头正套风险，空单谨慎持有；

镍：由于镍生铁复产逐渐兑现、废不锈钢替代效应与下游新能源乐观预期修正，俄镍进口窗口的打开，重回10万附近，短期依然偏弱，测试区间下沿98000；

铝：成本端刚性支撑受到考验，叠加消费拖累致使其震荡偏弱，下调目标位，短期支撑14500。消息面俄铝迟迟没有得到美国取消制裁的确认传出减产的消息，市场早有预期，反映平平。

铅：关注环保风向的变化，后者可能成为主导因素，目前已经证实再生铅复产加快升水切换成贴水，但是也伴随着宽幅的月间价差带来正套和买保力量，短期以高位盘整为主。

减产消息难以提振铝市，铜维持筑底震荡。

宏观新闻： 中国外交部回应“美方威胁称将对几乎全部中国输美产品加征关税”：如果美方一意孤行，对华采取任何新的加征关税措施，中方必然会采取反制措施，坚决维护我们的合法权益。中国8月CPI同比涨2.3%，创6个月新高，前值2.1%；8月PPI同比涨4.1%，为连续第二个月下滑，前值涨4.6%。统计局：8月CPI环比涨幅扩大主要受食品价格上涨较多影响，房租上涨拉动居住价格上涨0.5%；PPI环比涨幅扩大，同比涨幅回落。

铝

行业要闻：

1. 【多地宣布降低一般工商业电价】日前，江西省发改委印发《关于进一步降低一般工商业电价有关事项的通知》，降低江西电网一般工商业目录电价每千瓦时4.64分。与2017年相比，电价降价幅度达10.38%，可减少企业用电成本超18亿元。同时，黑龙江省宣布今年该省一般工商业销售电价降价幅度达10.2%，全年可为全省一般工商业用电户减轻电费负担13.56亿元。专家表示，工商业电价降低给企业带来了实实在在的好处。

2. 【海关总署：2018年8月未锻轧铝及铝材出口51.7万吨】据SMM了解，9月8日中国海关数据显示，8月中国未锻轧铝及铝材出口51.7万吨，环比7月减少0.3万吨，2018年1-8月中国累计出口未锻轧铝及铝材374.8万吨，同比增加15.2%。

3. 【俄铝传言本月减产，伦铝暴涨40美元/吨】引消息人士称，俄铝可能于本月开始削减铝产品的产出（彭博）。

库存变动：LME库存105.9万吨（-1750），铝锭社会库存161万吨（-1.4），铝锭出库量12.2万吨（-1.5），铝棒库存13.65万吨（0.75），铝棒出库量3.52万吨（0.05）。

技术分析：昨日沪铝日间震荡下行，夜盘高开后走弱，主力合约最终收于14735。伦铝盘中受到消息面影响急剧拉升，但上升动能有限，最终收于2077，小幅上涨0.34%。从日K线观察，MACD绿柱缩小，主力合约位于布林线中轴之上，日间成交量减少，今日预计1811合约日内上方压力位14850，下方支撑位14650。 

小结：昨日夜盘突然有消息放出，俄铝可能于本月开始削减铝产品的产出，伦铝盘中受到影响急剧拉升，沪铝也受到影响夜盘高开。国内昨日公布的铝锭库存降幅可观，但据SMM解释是到货偏弱所致，今日继续关注铝锭出库量，下游消费整体仍然弱势。宏观层面贸易战阴云未散，市场的利空尚未走完，宏观压制仍然明显。今日继续关注俄铝消息的后续影响，预计日内主力合约运行区间14650-14850，消息未明前建议观望为主。

铜

行业要闻： 

1. 【海关：中国1-8月未锻轧铜及铜材进口量增加15.3%至347万吨】海关总署周六公布，中国1-8月未锻轧铜及铜材进口量增加15.3%，至347万吨。中国8月未锻轧铜及铜材进口量为42万吨，环比下降6.7%。 数据显示，中国8月未锻轧铝及铝材出口量为51.7万吨，高于7月的51万吨。

2. 【8月电线电缆企业开工率回升】据SMM调研了解，8月份电线电缆企业开工率回升至88.44%，略高于预期，整体来看，目前整体订单量表现不俗，一方面因为下游更加重视品牌效应，小型线缆企业难以维持正常运转，导致订单会流向有规模的大中型企业，另一方面因为铜价回落提升市场消费，加之国网南网消费亦有所增加。

3. 【SMM铜杆企业开工率调研】据SMM调研数据显示，8月份铜杆企业开工率为81.35%，环比略降0.02个百分点，同比大增9.74个百分点。预计9月铜杆企业开工率为78.20%，环比下降3.15个百分点，同比增加3.36个百分点。

4. 【8月山东省电解铜产量减少】据SMM调研，现货粗铜加工费5月份最高达到厂2000元/吨后一路下降，目前已经下降至1500-1600元/吨，粗铜原料逐步趋紧。其二山东省受连续高温等因素影响，导致用电负荷持续攀升，用电缺口创10年来新高，部分冶炼企业受到高温限电影响精铜产量。

库存变动：LME库存23.8万吨（-7425），上期所库存13.6万吨（-0.19），国内其他库存49.44万吨（-1.58）。

技术分析：昨日沪铜日内震荡偏弱，夜盘高开后小幅震荡，最终收于47660。从日K线观察，沪铜主力向上缓慢突破5日均线，但均线仍呈空头排列，主力合约运行于布林线中轨以下，MACD绿柱缩小，盘面小幅修复，日间预计主力合约日间下方压支撑位47500，上方压力位48000。

小结： 沪铜再度筑底后连续低位震荡。但沪铜基本面表现较好：库存持续回落，现货市场货源紧张，下游消费不弱；供给方面冶炼厂产能整体较为稳定，部分地区8月产量小幅减少。目前来看宏观层面的打压仍然占据主导，关税尚未落地，美元指数高位震荡。宏观消息暂不明朗的情况下建议日内震荡对待，主力预计运行区间47500-48000，操作上短线建议观望为主，长线多头可逢低少量建仓。