近期原油价格整体呈现震荡上行局面，上周内盘INE原油重回500大关，同时Brent原油也突破75美元/桶。本周三油价继续上行，Brent原油价格创下本月新高，美油再度接近70美元关口。此轮上涨一方面受到EIA周度库存报告利多刺激，另一方面，伊朗、委内瑞拉主要产油国的局势仍不明朗使得市场对未来供给担忧。

一、美主要油种库存均有所下降

美国能源信息署（EIA）周三公布数据显示，截止8月24日当周，美国商业原油库减少256.6万桶至4.05792亿桶，连续两周录得减少，此次原油库存减少主要由原油净进口量减少所致。当周美国原油净进口量为570.6万桶/日，与前一周相比减少65.7万桶/日。其中原油出口量为177.9万桶/日，与前一周相比增加62.4万桶/日，虽然中美贸易摩擦加剧，但目前美国原油并不在征税清单行列，而未来中国仍有可能继续进口美国原油。但受到管道运力、港口基建设施制约，美国原油出口短期内难以保持稳定。当周美国其他油种库存均有所下降，其中汽油库存下降155.4万桶至2.32774亿桶，虽然美国夏季出行高峰即将进入尾声，但汽油消费依然保持旺盛势头，当周汽油需求量增加44.6万桶/日至989.9万桶/日，创下有记录以来新高，但随着秋季来临，预计未来汽油需求将有所回落。

二、委内瑞拉、伊朗局势仍不明朗

自2014年中期以来，国际原油价格不断下跌，委内瑞拉国内的各种福利和补贴难以维持下去，同时石油石化行业难有足够的资金保证生产，原油产量不断下滑，由高峰时期的240万桶/日产量下滑至目前130万桶/日。通货膨胀十分严重，为遏制经济危机继续蔓延，委内瑞拉采取了一系列措施，今年委内瑞拉宣布发行“石油币”，并将新货币与“石油币”挂钩用来遏制通货膨胀。另一方面委内瑞拉积极恢复原油出口，稳定产量。近期委内瑞拉国营石油公司与康菲石油公司达成和解协议，委内瑞拉国营石油公司分期赔付康菲公司20亿美元，而委内瑞拉将保留加勒比地区港口使用权，确保原油出口不至于进一步下降。而在原油产量，委内瑞拉政府与14家企业签署协议，希望能将产量提高60万桶/日。但是目前市场对于委内瑞拉经济改善持谨慎态度。

虽然欧盟等其他国家对于伊朗表示支持，并向伊朗提供资金，但7月份伊朗原油产量以及出口量均有所下降。这表明虽然目前未对伊朗石油石化工业进行制裁，但主要伊朗原油客户纷纷主动寻找替代油品，例如韩国6月份从伊朗的进口量同比锐减41%，而且7月也没有向伊朗购买任何原油或者精炼油，这也是韩国6年以来首次中断和伊朗的石油生意。客户的大量流失同时，供应竞争者也虎视眈眈，今年六月份OPEC曾希望大幅度增产，但遭到伊朗强烈反对，最终OPEC采取了降低减产执行率较为温和的增产方案。目前来看美国在11月初对于伊朗的制裁程度仍不明朗，但其他产油国有能力弥补伊朗所产生的供应缺口。

三、 后市展望

短期来看在美国原油库存下降以及近期美元走弱支撑油价，同时随着美国对伊朗石油石化行业制裁迫近，市场对供给短缺担忧加深，油价将继续维持高位运行。但长期来看，其他产油国能否及时弥补伊朗供应缺口将决定未来油价走势。