动力煤：安全大检查 产量释放减缓

8月，动力煤期货价格高位回落，调整到580一线，延续区间盘整。受到港口及电厂库存维持相对高位影响，现货价格受到拖累，动力煤期现货价格出现旺季不旺的特征。外围宏观风险加大，市场波动加大。煤化工产品价格上涨，提振煤炭市场信心，加上主产地安全大检查开启，煤炭产量释放减缓，导致近期煤炭价格反弹。

受到环保及安全生产影响，煤炭产量释放缓慢。7月全国原煤产量28150万吨，同比下降2.0%，7月原煤产量创2016年9月以来新低，环保限产政策抑制煤炭产量释放。6月产量为29801万吨，环比下滑明显。1-7月全国原煤产量197818万吨，同比增长3.4%。

从动力煤市场来看，受到安全大检查影响，产量释放进一步变缓。电煤需求逐步进入淡季，日耗有望回落。周边市场风险加大，美联储持续加息拖累大宗商品市场，但宏观刺激政策预期加强。动力煤期货价格在由贴水到升水，上行有望转缓，维持重心上移，警惕650附近阻力，区间操作。

焦炭焦煤：限产抑制需求 焦煤承压运行

8月环保题材仍是支撑双焦板块运行的重要因素。7月末山西省开启环保自查，8月环保组正式入驻检查。山西方面焦企限停产数量增多。华东地区，徐州前期停产焦企8月正式出焦，对焦炭供应有一定补充。8月20日“蓝天保卫战”开启，各地陆续出台方案对污染企业进行核查限产，市场对于焦炭供给偏紧预期支撑盘面价格大幅拉涨。基本面来看，目前焦企焦炭库存持续回落，现货资源偏紧，下游采购意愿较强。钢厂限产同时进行，高炉开工率高位回落，但由于钢材终端需求尚可，钢价坚挺，钢厂吨钢利润高位，对于焦炭提涨接受程度较高。期货主力合约拉涨至2500以上高位水平开启震荡格局，预计9月环保政策仍将支撑焦炭价格，焦炭期货高位震荡为主，建议前期多单分批止盈，关注相关政策发布对供给端的影响以及环保督查下焦企方面产能释放情况。

焦炭期现货价格同步上涨，带动焦煤价格重心上移。基本面来看，焦炭价格上行是受环保限产推动，而焦企限产利空焦煤需求，因此焦煤整体走势弱于焦炭。8月20日全国开启煤矿安全生产大检查，部分洗煤厂关停，焦煤短期供应量下滑刺激期货价格拉涨。但焦企限产逻辑下，焦煤价格上方压力仍存，预计9月期货价格承压运行，操作上建议逢高短线做空为主。

螺纹：偏强振荡 警惕利空累积

短线来看，期螺仍处在上行的通道。技术面上，以5日线为多空分水岭，回调若不能有效跌破5日线，多单可介入。中期来看，两大变量需谨慎看待：一，库存的亮眼表现持续性存疑，投机需求提前透支部分旺季消费；二，唐山若能在空气质量排名上拜托尴尬局面，阶段性的退出限产或引起市场波动。然而整体来看，我们仍然坚持螺纹高位振荡偏强的格局，操作上以回调多单介入的策略为主。

铁矿石：夯实底部 480-520区间振荡

短线难有趋势性的行情出现，期矿缺乏自主上行动能。技术面上，以5日均线作为参考，该线以上均可偏多操作。中线来看，480-520的振荡区间较为稳固，尤其是下方480的支撑是由汇率、运费和需求三重因素支撑的。上方520的阻力位若没有明显的利多不易突破，踏准节奏，轻仓波段交易方为良策。