上周，易盛农期指数小幅上行，周五报收于1045.9点。权重品种方面，棉花、白糖价格反弹，菜油市场表现平稳，菜粕价格下跌。

棉花：美国农业部8月供需报告对棉花市场的影响中性偏空，其在调增产量和消费量的同时，调减了全球库存。产量方面，2018/2019年度，全球棉花产量较7月报告上调0.42百万包，其中美棉产量上调0.74百万包，而其他国家整体产量下调0.32百万包。本次报告对于美棉产区干旱天气进行了重新评估，产量有所上调。国内方面，我国棉花供应充裕，根据中国棉花信息网的统计，截至6月底，国内棉花工商库存总量合计为338万吨。按照月均60%的成交率预估，7—8月还将出库储备棉花80万吨，加之6月以后的进口以及储备棉轮出延期至9月30日，余下的货源完全能够支撑到11月新棉大量上市。由于2018/2019年度国储接近安全库容，并且质量结构转差，预期该年度全球供应偏紧，远期棉花价格走势谨慎乐观。

白糖：国际糖业组织ISO上周三缩减了2017/2018年度全球糖市供应过剩预估至860万吨，上次预估为1051万吨。同时，预估2018/2019年度全球糖市供应过剩675万吨。中国海关总署上周四公布的数据显示，7月，国内进口食糖25万吨，同比增长322.7%。目前，内外糖价差扩大，进口利润增加，下半年随着进口配额的陆续发放，糖价持续承压。

菜粕&菜油：菜粕价格走弱的主要原因在于中美贸易谈判重启、非洲猪瘟蔓延。中美贸易分歧较大，短期内难以达成一致，预计粕类仍有反弹行情。人民币汇率走低，南美大豆进口成本偏高，菜粕价格进一步下探的可能性不大。我国政府正在推动调低饲料配方中的豆粕比例，这将增加菜粕需求。欧盟菜籽和加拿大菜籽均存在减产预期，全球菜籽进口成本预计稳中上涨。诸多因素支撑菜粕反弹，但市场也存在利空因素。上周，沿海油厂开机率上升，菜粕库存累积，加之临池豆粕库存依旧处于高位，限制了菜粕价格涨幅。如果非洲猪瘟继续蔓延，那么菜粕将保持回调态势。不过，回调过后，在利好的提振下，将重回上涨通道。菜油方面，近期郑油盘面走高主要有以下原因：第一，欧盟和加拿大菜籽减产预期强烈；第二，非洲猪瘟蔓延，买粕卖油套利解锁；第三，双节来临，包装油备货启动。随着国储库存的消化，菜油基本面在油脂中的表现最好，短期内菜油抗跌性明显。           

图为易盛农期指数日线