限产政策压力下

国内煤焦钢产业去产能不会一蹴而就，今年的蓝天保卫战对煤焦钢行业的影响尚不确定，煤焦的产量是减是增？接下来黑色系品种行情将如何演绎呢？23日，在2018中国国际铁矿石及焦煤焦炭产业大会上，相关人士就此进行了分析。

今年的黑色系商品中，焦炭表现格外亮眼，现货价格创出2011年以来的新高。市场人士认为，除了基建与流动性宽松预期的提振外，环保限产是其上涨的最大推动力。

“钢焦行业对炼焦煤需求是稳中有增的，钢铁行业稳健向好。随着国家宏观经济的持续稳定向好和钢铁行业的稳健发展，接下来炼焦煤需求还会有所增加。此外，炼焦煤供应在我国没有大幅增加的条件。粗钢产量的增加，必然会带动炼焦煤需求的增加。”山西焦煤集团煤焦销售有限公司华东公司经理薛文旭说。

据期货日报记者了解，近期山西省出台了《自然保护区和全域重点保护区内矿业全退出的处置意见》，涉及山西焦煤集团的17个矿井，这17个矿井年产能4000万吨，其中炼焦煤产能约1000万吨。环保力度不断加大，炼焦煤供需继续维持平衡，但国内炼焦煤主产区山西省产量是有所减少的。

近日山西省政府还出台了一系列环保政策，从8月15日开始，在山西全省范围内开展对柴油车的整治联合执法专项行动。“这对煤炭运输来说，成本会有所增加。”薛文旭说。

国家蓝天保卫战三年行动计划明确提出，2018年年底前，山东及环渤海、长三角的沿海港口煤炭集疏港运输全部改为铁路，这对于铁路运力会造成非常大的压力。薛文旭表示，山西省现在的铁路运力只有5.4亿吨，如果全部改为铁路的话，压力会非常大，运输矛盾会非常突出。

“受制于中蒙两国的通关运输现状，结合我国对进口煤的态度，今年蒙古煤进口量很难超过去年。”中铝国际贸易有限公司能源业务中心副总经理肖佳华表示，下半年的进口量可能会比上半年高，月度进口量会有所增加，因为今年上半年的量与去年同期相比下降比较多。

从焦煤价格来看，肖佳华认为，下半年蒙古焦煤价格会继续振荡走高，有可能超过2016年。一是因为国内对进口煤的限制政策造成低硫煤短缺。二是环保政策带来仓储运输成本的增加。北方已经不允许汽车出港和进港，只允许火车和集装箱运输，使得转港的物流成本翻了一番。此外，中蒙两国的跨境输入使用集装箱，也会增加仓储运输成本。三是汇率的因素。汇率的变化已经造成原料煤成本的增加，每吨增加60—70元。四是焦化厂利润大幅增加，高低硫资源价差扩大，焦炭的减量会造成国内焦炭价格上涨，焦化厂利润走高。

上海钢联煤焦事业部总经理助理李娟认为，当前钢厂开工维持相对高位，暂时对焦炭需求有一定的支撑，但随着环保政策对高炉影响的蔓延，预计后期需求也会有所减弱。从库存上来看，近期焦企几乎无库存，订单超卖，港口贸易商积极上货，钢厂则由于到货不理想，库存小幅走低。

值得注意的是，近期应继续关注山西环保限产执行情况，以及下游钢厂库存变化。当前贸易商恐高，新订单暂停采购，主要以原有订单上货为主。

“目前山西环保限产开始加剧，焦企几乎无库存，加之运输受阻，下游采购略有恐慌现象，近期钢厂催货开始变得频繁，预计焦炭短期仍将继续上涨。”李娟说。

期货日报记者发现，近两天焦炭期货价格出现了回调。8月23日，焦炭期货主力合约下跌4.17%。“目前来看，进入9月后，焦炭大概率会有一次较大幅度的回调。”中信建投期货工业品部负责人张贵川表示，一是上下游焦炭焦煤比、螺纹钢焦炭比已经大幅偏离今年平均值，上下游利润边界成为焦炭价格天花板；二是宏观利好推动工业品上涨，但基建项目与流动性宽松带来的需求短期很难兑现，造成焦炭价格与当前基本面反映的真实价值偏离。